多重利空打压 A股节后开门绿

　　本报讯(记者 窦红梅)尽管春节长假期间，外围股市走势不错，但是A股却没有迎来实质利好消息，龙年首个交易日以长阴下跌收盘，让期待 企稳信号的股民、基民再次伤心失意。龙年伊始，新股发行制度改革的探讨或将继续深入，沪深交易所相继规范上市公司年报披露。股民老张说，在这一轮漫长的熊市过后，不仅会让更多投资者深刻理解市场风险，也应该让中国上市公司的治理得到更有序的规范，“或许，这样股市才有更多的希望。”

　　昨天，众多机构一直看好的“龙抬头”预期落空。龙年春节期间，海外商品市场迎来了美国的“政策红包”，去年第四季度美国经济大幅提速，且美联储将在较长时间内维持低利率政策，受此消息提振，国际黄金、原油等大宗商品出现明显上涨。

　　龙年首个交易日，受长假期间外围较为乐观的消息面影响，A股市场出现了小幅高开，但金融地产等权重股相继走弱，沪指一度出现小幅跳水失守2300点。随后，在黄金股走强的带动下，指数出现探底回升。但节前资金流入的金融股萎靡不振，使沪指在2300点附近反复拉锯，中午收盘前两市跌幅有所收窄。午后，以万科为代表的地产股走势持续低迷，带动股指单边震荡走低，投资者的满腔期待化作浮云。

　　截至收盘，沪指下跌34.08点，报2285.04点，跌幅1.47%，成交518.7亿元；深成指下跌191.29点，报9274.85点，跌幅2.02%，成交433.1亿元。

　　广州万隆证券分析认为，有多重利空造成龙年“开门绿”：首先是人力资源和社会保障部新闻发言人对外称，养老金暂无入市计划。二是监管层要求整顿金融秩序，严厉打击高利贷及非法集资，审计署要求各级审计机关，密切关注财政金融等六大风险隐患，对于银行板块构成利空。三是国际货币基金组织今年首次下调中国今明两年经济增速预期；惠誉调降对意大利、西班牙等五个欧元区国家信用评级。此外，本周解禁市值比前一周增加163.17亿元，增加幅度为52.62%，各地楼市春节期间也为历年表现最差，对于地产板块构成利空。

　　龙年展望

　　“今年的形势依然复杂，政策、基本面之间还将进行持久的博弈。”长城基金策略分析师于雷表示，受制于资金和悲观预期，A股市场成交量难以有效放大，如果这种情况不能得到有效缓解，市场进一步反弹的空间就会受到限制。

　　昨天，各方机构对今年A股的走势进行激辩，总体来说可分三派，一些机构坚持看好一季度市场表现，认为大盘估值和政策方面都已经见底，今年市场或将先抑后扬；另一些机构则认为经济下滑态势明显，未来市场仍有多重风险；还有不少机构则干脆表示，目前，市场处于整理阶段，全年市场或将盘整依旧，表现平淡。

　　收集近期影响市场走势的那些关键词，或许能对投资者理清思路有所帮助。

　　关键词·养老金

　　节前千亿元养老金长线资金将入市的消息传来，被视为监管层救市的政策“风向标”。然而，“近期最大的利好就这样被轻轻地否定了”，申银万国证券的首席分析师桂浩明说，有关部门公开表态，养老金暂时不会入市，如果早一两天有这个表态，“那么节前的股市肯定就不是这样走了。”也许有人会说，主管部门只是说养老金暂时不会入市，并非永远不入市。但问题在于，没有人说得清楚这个“暂时”是指多久……

　　可以确认的是，推动养老金等长线资金入市，是证监会方面明确的态度。但是，养老金“入市”并不是全部“入股市”。

　　与多数国家一样，中国养老金投资的首要选择必然是固定收益产品。如短期和中长期票据、国库券、金融债券等，企业债、公司债、地方债等中低风险产品；其次，养老金进入股市应当逐步有序，比例可以适度适时调整。有观点提出，国外各类养老金投资股市比例最高在50%—60%，而我国社保基金投资股市上限为40%。未来养老金投资股市比例可降至35%以下，也可以规定不得投资一些高风险板块。养老金入市是出于完善社会保障制度的考虑，并非救急式的托市救市。

　　关键词·新股发行

　　1月以来，六成上市新股陷入破发，网下配售的询价机构惨遭套牢。继八菱科技后，朗玛信息成为A股市场第二家因询价机构数量不足而中止发行的公司。与此同时，不少业内专家呼吁暂停新股发行，让A股休养生息。

　　与新股发行相关的，就是融资规模。去年A股市场融资规模，与上一年度上万亿元的水平相比已经有了一定幅度的下降。但整体来看，两市共有近300只新股发行，累计募集资金2700多亿元，同时，200多家公司进行了再融资，累计募集资金约4400亿元，整体融资规模仍继续领跑全球资本市场。

　　在A股市场长期以来形成的“重融资、轻回报”现况之下，业内机构认为，龙年股市IPO不会暂停，但发行平均市盈率以及发行数量或将有所减少。去年以来市场持续低迷，已经让很多股票股价逼近净资产，尤其是前两年融资规模较大的银行股，在当前股价之下难以通过增发大规模再融资，因此，新年市场再融资规模也有望出现下降。

　　关键词·监管风暴

　　节前，证监会连续披露打击内幕交易等大案要案。种种迹象显示，今年将是深化监管和上市公司治理的一年。

　　龙年春节前的最后一个交易日，深交所25家上市公司同时发布了业绩修正公告，数量之多较为罕见，有市场分析人士认为，这是由于深交所近期对业绩预告进行从严规范，打击上市公司借估高业绩预期推高股价的不良行径。

　　昨天，上交所官网也披露，新春伊始，上交所即发布了4则2011年年报工作备忘录，在年报披露高峰来临前提出要求。其内容主要涵盖上市公司的内控报告、退市风险警示公司业绩预告、非经营性资金占用、年报内幕信息知情人档案登记等方面。其中特别提出，实施退市风险警示公司如预计2011年度盈利，应在披露业绩预告的同时，提供由年审注册会计师出具的专项说明。

　　备忘录强调，无论上市公司2011年度盈亏与否，均需按照上交所《上市规则》相关要求，在2012年1月31日前进行业绩预告；若预计2011年将亏损，则需2012年1月31日之前发布股票可能被暂停上市的风险提示公告，并在披露年度报告前，至少再发布两次风险提示公告。

　　市场分析人士认为，上市公司以往的业绩预告过于宽泛、随意，往往会误导投资者，两大交易所此举有助于提升业绩预告的精准度。

　　作者：窦红梅