美国近百名基金经理投票 仅一人看多中国

　　新快报讯

　　“中国正成为所有经济泡沫之母”，“我打赌，中国将进入衰退期，这是基于中国房地产泡沫的短期判断”。GMO基金投资战略负责人齐亚派利(Peter Chiappinelli)在彭博举办的一个美国基金经理会议上突然为中国问题打起了赌。

　　1月16日举行的上述会议汇集了美 国最优秀的金融公司基金经理。齐亚派利的打赌来源于一场关于新兴市场是“过去时”还是“未来时”的讨论，他的公司在新兴市场的共同基金，对中国股所做的套期利润已经接近零，公司还运营了一家做空中国的对冲基金。

　　中国正在成为“泡沫之母”，却根本还没有找到走出泡沫的途径，他说。另一个发言人更直言，中国的银行股是最不能投的，“他们还没有消化2002年银行业危机，更别说2008年金融危机的损失。”

　　就在齐亚派利说完之后，下一环节的主持人即兴在现场发起了一次“赌局”，让全场近百名基金经理等听众投票，只有一人投票看多中国。

　　富达投资集团全球资产配置研究总监LisaEmsbo-Mattingly 说，中国还需要警示欧洲危机，欧洲是中国最大的合作伙伴，利益依存度很高。

　　上交所的房产交易板块指数去年下跌了18%。政府的限购政策使房地产调控在过去两年不断加强。而市场渐冷，使2011年GDP增速放缓到9.2%，是2002年以来的最低。她说，“房地产价格下降的背景下，很难对中国银行业持乐观态度。”

　　欧洲债务危机更影响了中国出口。今年1月，中国的进出口额两年来首次出现负增长，而且信贷增长也低于预期。国际货币基金组织(IMF)今年也下调中国今明两年经济增速预期。

　　会议中多位发言人还谈到，在中国，GDP增长与股市增长和投资价值并没有任何关系。

　　GaryShilling投资公司总裁认为，以投资拉动的中国经济将面临硬着陆。中国面临的问题包括：其一，增长逻辑这一核心问题还是没有解决，即增长仍依靠模仿甚至窃取西方技术；其二，收入分配不均，同时聚集于城市的财富与内陆偏远地区赤贫的巨大差异，其程度很难评估；其三，金融市场的改革进行多年，但方向未知，中央政府对市场的控制太强，削弱了金融市场发挥正常作用。其四，中国的经济数据不可信，“水分太重”，而地方政府债务问题尚深藏未露。

　　但景顺的投资总监Samantha Ho坚定地认为，中国经济仍有望软着陆。目前来看，投资、出口驱动转向内需拉动的迹象明显。如果此轮结构调整取得成功，中国经济短期内要保持8%的增速并不难。但在长期，内需拉动还需要自身有足够多的大公司和就业机会。

　　她认为，中国需要注意在调整过程中，解决过往中国公司国际扩张的普遍模式——过分依赖信贷、银行信贷比例过高。

　　这些基金经理对中国问题的讨论异常激烈，无论是会上不同主题的发言，还是会后的讨论，大家都在一遍一遍重述着中国问题或疑问。

　　Samantha会后对财新记者说，不可否认，基金投资人们具有很强的投机行为，他们会关注短期价值，但中国最终还是需要体现长期价值。现在全世界都看到，中国无论是政府还是民间储蓄都有钱。钱需要出口，缺乏投资渠道使泡沫难抑。

　　“中国需要减少那些回报小的投资，这些投资往往靠贷款循环来支持，否则金融风险的确在所难免。”她说。

　　（《新世纪》）