“倍增计划”或增强文化产业发展动力

　　民生证券

　　近期文化部发布《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》。我们认为，《倍增计划》发布符合市场预期，将积极推动文化产业成为“国民经济支柱性产业”。去年5月于深圳举行的全国文化产业座谈会上，文化部部长蔡武曾表示，文化部正在抓紧《倍增计划》，拟 从完善政策法规体系、实施重大项目带动战略、打造公共服务平台等三方面入手。今年1月4日举行的全国文化厅局长会议上，蔡武提出即将颁布实施《倍增计划》。

　　《倍增计划》提出“十二五”期间文化产业增加值年均增速超过20%，2015年比2010年至少翻一番的奋斗目标，努力推动文化产业成为国民经济支柱性产业，满足人民群众日益增长的多样化精神文化需求。

　　通常“支柱性产业”产业增加值占GDP的比重需达5%以上。2010年我国GDP总量达到39.8万亿元，2015年总量预计达到55.8万亿元，年均增长7%。按此测算，2015年我国文化产业增加值至少应该达到2.79万亿元，年均发展增速需要保持在20%以上。我们认为，这对于一个已经具备一定体量的产业而言，不可谓不是高成长。

　　该目标的实现需要继续完善政策法规体系，实施结构性减税与进行重大项目专项资金投入等。年内可见政策法规包括《公共图书馆法》、《古籍保护条例》、《艺术品市场管理条例》等。在支持新兴文化产业方面，目前对动漫产业、数字电视等已实施了税收优惠政策，同时将文化产业纳入营业税改征增值税试点范围。去年7月已经成立首只国家级文化产业基金，规模达200亿元，今年还将设立国家艺术基金等。

　　倍增计划“抓大”不“放小”，“量”变到“质”变，可关注优质民营文化类个股。“抓大”重点在于培育一批核心竞争力强的国有或国有控股大型文化企业或企业集团，鼓励有实力的文化企业实行“跨地区、跨行业、跨所有制、跨媒体”兼并重组。我们认为，“抓大”主要体现为全国范围内的文化资源的重组与优化，“十二五”期间大型文化企业的兼并重组将成为投资主线之一。不“放小”重点在于扶持中小文化企业，通过政府采购、信贷支持、加强服务等多种形式扶持中小文化企业发展。以民营文化企业构成为主的中小文化企业，将获得更为平等的发展机会，可重点关注优质民营文化企业个股，尤其是影视动漫、新媒体等相关上市公司。

　　《倍增计划》量化了文化产业园区、品牌企业等目标规模。重申促进文化与旅游、体育、信息、物流、工业、建筑、会展、商贸、休闲等行业融合。由注重数量扩张的规模增长转变到更加注重质量效益的内涵提高，符合全球文化产业发展规律。例如，美国有好莱坞电影区、英国有谢菲尔德文化产业园区，澳大利亚有昆士兰创意产业园，加拿大有不列颠哥伦比亚动画产业园区等。

　　“扩大文化消费”与“文化科技创新”，将成为“十二五”期间文化产业倍增的关键驱动因素。基于“扩大文化消费是扩大内需重要组成部分”的判断，《倍增计划》提出，要努力增加文化消费总量，提高文化消费水平，增强文化产业发展的内生动力。鼓励实施文化消费补贴制度，提高公共文化产品政府采购总量，对于扩大文化消费最为立竿见影。

　　《倍增计划》强调推进文化科技创新，并对传统文化产业和新兴文化产业作出政策规划。加强对传统文化产业的技术改造，促进演艺、娱乐、艺术品、工艺美术、文化会展、创意设计等传统文化产业的科技含量的提高。推动政策出台，促进动漫、游戏、网络文化、数字文化服务等新兴文化业态加快发展。包括网络视频、互联网电视、IPTV、网游、数字出版、手机媒体等在内的新媒体产业将获得更快发展。

　　11个重点行业明显受益，我们最为看好动漫、娱乐、网络文化、演艺行业。《倍增计划》以“构建现代文化产业体系”为出发点，对文化部管理和与文化部职能相关的演艺、娱乐、动漫、游戏、文化旅游、艺术品、工艺美术、文化会展、创意设计、网络文化、数字文化服务等11个行业发展思路与目标做了阐述，旨在通过推动重点行业的快速发展实现整体倍增目标。

　　预计动漫、娱乐行业“十二五”期间复合增速有望超30%，而网络文化行业“十二五”期间复合增速有望超50%。2012年看好动漫、娱乐、网络文化相关个股的股价表现。

　　对于演艺行业而言，演艺院线的整合和发展将成为文化产业领域又一黄金投资机会。《倍增计划》提出要建设10家左右覆盖全国主要城市的全国性或跨区域的文艺演出院线。“十二五”期间，演艺产业的资源整合以及并购重组力度将显著加强，龙头公司有望构建从演艺产品创意、生产，到发行、推广的全产业链模式。投资者可重点关注上半年或将上市的保利文化，其经营业务包括演出与剧院管理、艺术品经营与拍卖、影业投资与电影院线管理。

　　综合来看，我们维持传媒行业“推荐”评级，建议超配传媒板块。结合《倍增计划》中的“九大重大项目带动战略”，重点推荐乐视网、百视通、奥飞动漫、光线传媒、拓维信息。不过，前期传媒板块上涨过快，短期注意获利盘回吐及大盘风格转换风险。

　　文化传媒与沪深300走势比较