沪版OTC冷清前行 首笔增资送来暖意

　　“若实施做市商制度，推荐机构会员或者代理买卖机构将可以通过买入卖出来赚取差价，这能促进交易活跃度以及交易价格的合理性。”宏源证券投行人员表示，合规的做市商制度是国外的成功经验，国内应加以创新应用。

　　证券时报记者 谢楠

　　上海股权托管交易中 心（俗称沪版OTC）在正式开业近20个交易日后还是颇为冷清，交易量清淡，外地自然人开户极为繁琐；不过，即将开启的首例定向增资给上海股权托管交易中心带来了一丝暖意。

　　交易清淡原因多

　　根据有关规定，上海股交中心首批19家挂牌企业中仅6家企业可以转让股份，分别是保罗生物、优乐股份、浦软信息、宇度医学、钢软股份和太力信息。这6家企业给上海股交中心的开业带了个好头，但之后的成交量便每况愈下。

　　根据证券时报记者统计，交易首日6家企业共完成26笔交易，成交了52万股，成交金额为243.1万元人民币。到了第2个交易日却仅有钢软股份实现2笔成交，成交2万股，成交金额为27.2万元。

　　此后，根据上海股交中心网站每日提供的交易信息，每天均有少量的委托买入，却很少出现委托卖出，甚至一度出现连续多日零成交量的情形。直至3月12日，太力信息终于打破僵局，实现4笔成交，成交4万股，成交金额28万元。同一天，钢软股份也出现了2万股的卖量。

　　“上海股交中心开业不久，交易清淡并不奇怪。”申银万国代办股份转让总部工作人员表示，挂牌企业也有惜售心态，担心价格卖低了。

　　上海西鼎投资咨询有限公司一位负责人认为，卖出委托较少在意料之中，因为上海股交中心严格执行国务院38号文件的规定，此前股交中心对挂牌企业审核较严格，首次挂牌企业中有很多都有去创业板上市的计划，很多公司股东短期没有卖出股份的意愿。

　　“目前挂牌企业中股东的开户人数不多，也是成交不活跃的原因之一。”地处北京的一家挂牌公司股东表示，上海股交中心不支持非现场开户，而近期因为工作原因无法到上海“走流程”。

　　“成交太清淡，我对上海OTC市场的发展有些担忧。”上述股东表示。

　　值得一提的是，上海股交中心总经理张云峰此前曾表示，由于股交中心采用的是T+5的交易方式，一定程度上也限制了市场活跃度。

　　“投资者与挂牌企业股东的博弈也是交易量清淡的原因之一。”上海西鼎投资前述负责人表示，投资者买股权也是奔着企业的上市潜力而去，如果投资者认为这些企业短期没有上市可能性，也就不会有太多兴趣。

　　“首批挂牌暂无法交易的13家企业下半年可以进入交易期，届时交易量会逐步回升。”申银万国代办股份转让总部有关人员表示。

　　记者从多家挂牌企业的负责人处得知，企业为顺利挂牌付出金额逾百万元，这对某些企业来讲并不是小数目，企业希望园区的相关补贴政策能够有所落实，从而增加他们对该市场交易的信任度。

　　首笔定向增资送来暖意

　　上海股交中心即将迎来首笔定向增资，这给市场送来了一丝暖意。据记者了解，保罗生物本月初就开始筹划定向增资事宜，预计上半年完成增资计划。

　　根据保罗生物的《股份转让说明书》显示，保罗生物股本约为1.301亿股，可转让股份为6474.8万股，是首批19家挂牌企业中股本规模最大和可转让股份最多的公司。

　　“由于改制较早，保罗生物在19家挂牌企业中还是比较优秀的，2010年净利润为1167.85万元，2011年净利润超过2000万元。”北京一家中型券商行业研究员认为，保健品领域的发展空间很大，该公司净资产收益率依然偏低，应该多向同领域的安琪酵母、汤臣倍健等上市公司学习。

　　上海鼎洪投资管理有限公司是保罗生物的推荐人，该公司有关人士告诉记者，此次保罗生物定向增资的发行量约1000万股，每股价格初步定为6元。增资的目的主要是用于设立微生物酵素肥料和饲料生产厂。

　　上海鼎洪投资这位人士表示，他们会严格遵守上海股交中心相关业务规定，督促保罗生物及时披露信息，保证披露信息的真实、准确、完整。

　　推荐人交叉持股

　　目前，上海股交中心共有15家机构推荐会员，除去交通银行上海市分行、工商银行上海市分行、浦发银行上海分行、民生银行上海分行外，其余11家推荐会员均为投资公司。

　　记者查阅了挂牌企业的公告资料发现，作为推荐机构会员的上海鼎洪投资管理有限公司、上海日臻资产管理有限公司、上海宝亨资产管理有限公司、上海宝磐投资管理有限公司和北京金慧丰投资管理有限公司5家企业，除推荐了19家挂牌公司中的7家之外，在剩余的12家企业中还分别持有5家企业的股权。

　　根据《上海股权托管交易中心会员管理规则》第十六条规定，推荐机构会员如果存在持有所推荐公司百分之七以上的股份，或者是其前五名股东之一；拟挂牌公司持有推荐机构会员百分之七以上的股份，或是其前五名股东之一；推荐机构会员前十名股东中任何一名股东为该公司前三名股东之一；推荐机构会员与该公司之间存在其他影响其公正履行职责的关联关系等四种情形的，不得从事该非上市公司推荐或挂牌公司定向增资等业务。

　　“目前几家推荐人都没有违反相关规定，这种交叉持股的现象并不违规，由于首批挂牌企业不多，导致这种集中持股现象显得非常明显。”华泰证券投行人员对记者表示，场外交易市场与场内交易市场不同，推荐人从挂牌的企业那里获得的推荐费用远比不上后者动辄千万级别的保荐费，因此场外交易市场推荐人可能更在乎投资资源的积累。

　　作者：谢 楠