药用辅料规范化利好医药龙头 谁重点受益

　　“十二五”时期，辅料行业将迎来发展的黄金时期，我们预计将至少保持20%-30%左右的增长率，而龙头企业将会分享行业的高速成长。

　　===本文导读===

　　【行业动态】多省市部署调查毒胶囊 | 新版国家基药目录拟8月公布

　　上海医保三大惠民新政 | 医药行业也打文化创意牌

相关公司股票走势

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　　医药生物:行业调整期关注业绩主导和事件催化个股 | 关注生物医药优质个股

　　多省市部署调查毒胶囊

　　新昌抓获22人衡水“学洋明胶蛋白厂”被查封

　　近日，央视《每周质量报告》报道，河北省衡水市阜城县一家名为“学洋明胶蛋白厂”的企业将所谓的“白袋子明胶”销售到浙江的企业生产药品胶囊。这种“白袋子明胶”实质为工业明胶，是由经过鞣制的皮子下脚料(俗称“蓝皮”)加入石灰后，经中和、清洗、脱色、软化、熬制、浓缩、凝胶、干燥、粉碎制成，其重金属铬的含量一般会超标，因此被明令禁止用作食品药品原料。

　　目前，这家企业已经被查封，企业经理宋训杰被公安机关拘留，部分工人被要求协助调查。 新华社记者王民摄

　　针对15日媒体曝光的13个药用空心胶囊产品，我国多个省市已展开部署调查“问题胶囊”，要求暂停销售和使用。

　　北京市药监局16日下发通知，要求全市医疗机构、批发企业和药店暂停销售相关药品，医院、药店须有专人指导患者选择替代药品。此外，本市将把胶囊生产质量检查纳入今后的重点工作，开展全面彻查。

　　药品下架，会否影响市民用药？市药监局表示，被曝光的大部分产品属于常用药品，市面上有其他药品可以替代。市药监局已责成医疗机构、药店做好用药咨询和药学服务，为患者推荐替代药品。

　　从目前掌握的情况看，被曝光的药品在京销售量并不多，有的甚至没有销售。胶囊与片剂、颗粒剂都属于主要剂型。本市绝大多数药用硬胶囊产自外地，部分软胶囊、缓释胶囊本地有产。针对在售胶囊药品，药监部门将开展延伸检查，包括胶囊材料和药品原料。市民如在医院、药店发现问题批次药品，可拨打电话83979811举报。马连道附近好得快大药房内的销售人员昨天向记者表示，公司内部早上就传达了被央视曝光的这批药品名称和批号，所幸店里没有这些药品销售；西单金象大药房销售人员告诉记者，店里只有一款长春海外制药集团所产的通便灵胶囊在售，但与央视曝光同种药品的批号不同。公司已向各药店发出通知，要求下架被曝光的清热通淋胶囊和通便灵胶囊。

　　上海市食品药品监管局16日表示，经过“药品流通实时监控系统”的连夜查询，上海食品药品监管部门发现，此次被媒体曝光的13个“问题批次”的铬超标药品，未进入上海市场；但今年以来，有6个被曝光品种的其他批次药品曾进入过上海市场。目前，监管部门已要求所有药品经营企业和医疗机构暂停销售和使用这些药品，全面下架、就地封存。此外，上海有两家药用胶囊生产企业，监管部门正在对其原料和产品进行质量抽验。目前，上海食品药品监管部门已启动涉胶囊产品的专项监督检查和产品检验，一旦发现不合格产品将坚决依法严肃查处，并及时向社会公布。

　　针对媒体报道的浙江省新昌县两家企业用工业明胶生产药用空心胶囊事件，浙江食品药品监管局已紧急查处相关涉事企业，并着手展开全省胶囊类生产企业检查工作。目前浙江食品药品监管局已查封了这2家违规企业的生产线、仓库、财务，问题产品及原料已进行抽样送检。截至昨天中午12时，警方共抓获涉嫌生产、销售有毒有害药用空心胶囊共4家企业的涉案人员22名，对其中11名犯罪嫌疑人依法采取了刑事强制措施。

　　吉林省委、省政府责成监督部门对涉嫌使用不合格胶囊生产药品的企业进行调查，对相关药品立即封存，暂停销售，进行检验，对已销售的疑似问题药品，责令企业立即召回。要求辖区内药品经营企业和医疗机构立即停止销售和使用疑似问题药品。同时在全省药品生产企业中开展大检查、大排查，加大对药用空心胶囊和明胶生产企业及使用药用空心胶囊药品生产企业的监督检查力度，对检查中发现的违法违规行为，依法严肃处理。

　　由于药用空心胶囊涉嫌铬超标，青海省格拉丹东药业有限公司已封存库存的16万粒药用空心胶囊、暂停公司胶囊剂生产，并紧急召回相关产品。

　　检验标准相对滞后再成“挡箭牌”

　　在央视15日报道了部分药品生产企业使用铬超标胶囊生产药品的问题后，截至昨晚7时，只有修正药业和吉林省辉南天宇药业做出回应，回应的内容也是大致相同，央视送检的批号生产日期在新国标实施之前，此前铬元素含量并未纳入检测范围，因此判定药品质量合格。业内人士表示，从目前情况来看，检验标准相对滞后再一次成了食品、药品质量瑕疵的“挡箭牌”。

　　在北京一家医药企业负责原料采购的朱先生建议，监管部门可以检查这些药厂在2010年10月1日之后生产的同种类药品，看看是否存在铬超标问题。不过，他也认为，和食品监管领域类似，药品检验标准相对滞后，往往会让一些药品钻空子。

　　朱先生认为，一些药厂在回应中避实就虚，一味强调新旧版本《中国药典》检测内容的差别；而“生产药用胶囊所用的原料明胶至少应达到食用明胶标准”并非《中国药典》里新增的规定，按照《食用明胶》行业标准，食用明胶应当使用动物的皮、骨等作为原料，严禁使用制革厂鞣制后的任何工业废料。而央视的曝光报道表明，这一点正是药品胶囊铬超标的症结所在。

　　时评

　　监管要到位作风须转变

　　媒体曝光浙江新昌部分药用胶囊厂家生产的胶囊原料为工业明胶并已经大量流入市场后，当地监管部门迅速发声表示要严查。舆论对此表示支持。

　　面对公关危机，相关地方政府快速反应，但有一点必须注意，即重视事后“救火”，更应该事前“防火”。依据媒体曝光内容，新昌生产的药用胶囊约占全国药品市场用料的三分之一，到处都是生产胶囊的大小作坊，使用由鞣制后的皮革下脚料加工而来的工业明胶已成“公开的秘密”。从事发后迅速查处情况看，当地政府监管部门并非没有处置能力。遗憾的是，他们在事发前却没能采取有效措施进行查处。

　　药品安全直接关系到人的健康与性命，监管的重要性不言而喻。在我国缺乏独立的第三方监管机构，企业产业规模化、组织化、规范化程度不高，行业自律约束机制不健全，企业质量安全管理能力较低的情况下，政府监管责任尤其重大。

　　对此，中央政府高度重视，三令五申要加强监管，落实责任。政府职能必须落实在转变行政部门工作方式、作风上，彻底改变重审批、轻服务的观念。如果各部门权责不清，再加上唯GDP论的惯性思维，对一些小、散、乱的企业和作坊“睁一只眼闭一只眼”，就容易助长一些企业的侥幸心理，导致问题日益严重。

　　要让监管硬起来，改变“头疼医头，脚疼医脚”的整治模式，关键还在于转变政府职能，改进工作方式和作风，加快建设服务型政府，将监管前移到一线、市场去，将“衙门式监管”变为动态监管，真正使“问题食品”“问题药品”及其原材料无处遁形。(北京日报)

　　新版国家基药目录拟8月公布 数量锁定500种

　　谜底将于8月揭开。

　　《第一财经日报》昨日从权威渠道处获悉，争议三年、备受关注的新版国家基本药物目录(下称“基药目录”)将于今年8月公布。区别于2009年第一版化学药物和中药的简单分类，新目录遴选原则将发生重大转向，确定按照疾病治疗领域入选药物，纳入品种也将突破原有的307种增至500种上下。

　　“大目录”动机

　　“各地都在要求扩充基药目录，挖空心思去做卫生局的工作，做各方面的工作，这里面，相关企业，特别是当地政府扩充目录的动机非常强烈。”4月10日，北京市卫生局副局长雷海潮在卫生部基本药物研讨会上公开表示。

　　当日，对于已经在争议中进行三年的基本目录来说并不是个普通的日子，3年前的2009年4月10日，国务院启动新一轮深化医疗体制改革会议在北京京西宾馆召开，“建立国家基本药物制度”被排在医改五项重点改革的第二位。

　　按照医改规划，2009年发布的国家基本药物目录，包括基层医疗卫生机构配备使用和其他医疗机构配备使用两个部分。先期公布的《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)，包括化学药、中成药共307个药品品种，自2009年9月21日起施行。

　　但是，由于医院改革滞后，原本承载“配合公立医院改革试点”的《国家基本药物目录(大医院版)》直至3年后的今天仍未出台，而“大医院版”的提法也逐渐被官方弱化，改称“其他部分”。

　　而唯一推出的基药目录(基层版)，由于招标采购、配送使用等利益纠葛，变得越发纷繁复杂。

　　由于各地用药水平和支付能力各有差别，医改文件规定，允许各地在国家目录品种外，适量增补所需品种以满足实际用药需求。

　　自此，增补目录品种的动机开始彻底释放。2010年，各地增补基药名单相继公布，山东增补206种，包括193个新增品种和13个新增剂型；广东增补260种、陕西增补191种，而北京和上海则分别增补212种和381种，最后的实际目录品种都冲至600个上下。

　　仅以上海为例，在381个增补品种中，化学药增补236种，中药增补145种。而在236种化学药中，辉瑞、百时美施贵宝、诺华、赛诺菲等20多家外资企业以及其在国内的合资公司均有产品入围，外资企业与合资企业的产品约占到增补化学药目录的27%，直接拉高了政府付费比例。

　　“各地的目录都太混乱了，现在不是说目录品种够不够，而是判断够不够都完全没有标准的问题。”中国医药企业管理协会会长于明德表示。

　　“我们做过测算，北京的人均GDP是12000美元，全国平均4000美元，北京是全国平均水平的3倍；现在北京的519种基药完全够用，我不明白的是，其他地区增补那么多的品种究竟有什么用？”雷海潮表示。

　　但意见并不统一，北京大学医药管理国际研究中心主任史录文教授就表示，目前目录的结构并不合理，对于诸如妇科和儿科方面的用药就明显不足，重大疾病和多发病治疗药物明显欠缺，亟须补充和调整。

　　此前不久，卫生部部长陈竺曾公开表示，为配合公立医院改革的不断推进，原先只适应基层需要的基本药物目录将进行修订，“今年，大病救治保障政策会逐步出台，艾滋病机会感染、耐药肺结核病等8类重大疾病保障要在全国推开。血友病、肺癌等12个疾病纳入农村居民重大疾病保障试点范围。这些都将扩大基本药物的需求。”

　　“现在，我们所谈的所谓基本药物目录的很多事情，已经未必和这一制度有太大的关系了，它担负了太多综合改革的压力。”雷海潮感叹说。

　　医保付费之争

　　集中于基本药物的纠缠还在于，这并不是卫生部一家可以决定的事情。

　　“卫生部现在还在做的一个工作是，测算医保究竟是不是可以支付得起基药目录的费用。”前述知情人士向本报透露。

　　由于国家基本目录品种中的治疗性药品全部纳入医保，予以全额报销，而记者也了解到，目前卫生部有意将部分肿瘤药物、糖尿病药物和心血管药物等高价药品纳入目录，因此，此番基药目录的扩容也将考验医保实际支付能力。

　　事实上，在2011年，北京医保资金就曾被曝“亏空”，尽管后来北京市人力社保局对外公布了医疗保险工作情况，但其也预计，至当年12月底，医疗保险基金可以实现当年收支平衡，仅略有结余。

　　按照现有医保付费系统，各地目前都初步形成了以城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险、新型农村合作医疗制度为支撑的覆盖城乡全体居民的医疗保障体系。

　　而随着参保率提升、提高报销比例、提高封顶线、扩大报销范围等一系列的城市惠民政策和措施，医保付费比例逐步提高，医疗保险基金支出大幅度快速增加。

　　但对这一问题的看法并不一致，卫生部卫生发展研究中心副主任杨洪伟就表示，经过测算，医保绝对可以支付基药目录的供应。而一直主张基本药物应该全部免费由国家供应的于明德坚持：“现在的很多问题，招标、配送，如果由国家统一埋单，都会变得很简单。”(第一财经日报)

　　上海医保三大惠民新政

　　上海医保政策自4月1日起大调整。调整后，参保人员重新分类，相互间的待遇差距缩小，现金负担也更轻了。

　　自4月1日起，上海医保进入了新一年度，也由此迎来了医保制度实施11年以来最大调整。如今，对于医保政策的变换，你是否已经有所了解呢？

　　参保人员更快进入“共付段”

　　据悉，过去的医保制度分为“四步走”。第一步使用个人账户当年余额，第二步使用个人账户历年余额，当用完所有个人账户金额后再进入第三步“自负段”，金额按不同人群划分，从300至1500元不等，而最后则进入“共付段”，即由个人与附加基金按照一定比例支付。

　　现在，这“四步走”变为了“三步走”，参保人员使用完个人账户当年余额后便可直接进入“自负段”、“共付段”。而个人医疗账户中的历年结余，可抵充门诊“自负段”和“共付段”中的个人自负部分。换句话说，只要你的医疗账户历年结余较多，就再也不必自掏腰包支付“自负段”金额，甚至也免去了“共付段”自负部分，如此一来，参保人员的负担自然减轻不少。

　　此外，在职职工和退休人员到定点零售药店配药所发生的费用，也可由个人医疗账户历年结余资金支付。

　　共付段报销比例按医院划分

　　三级医院就诊人数众多、排队等候时间长给很多急诊、重病患者造成影响，现在，对“共付段”报销比例实行按医院等级划分后，三级医院的负担有望得到缓解。

　　从表中我们不难看出，无论处于何种年龄段，当进入“共付段”后在一级医院就诊的报销比例都较二级、三级医院更高，前往三级医院看病，自己所需承担的部分无疑最多。这样一来，一些慢性病患者定期就诊、配药的需求就可以转至一级医院，从而缓解三级医院就医难的状况。

　　按年龄划分参保人群

　　与原医保办法相比，此次医保制度的最大调整来自人群划分标准。原办法的“老人、中人、新人”共九档归并为“在职44岁以下、45岁至退休、退休至69岁，以及70岁以上”四档，参保人员到龄可享受的“共付段”门诊医保报销比例逐步提高。

　　比如，周先生1970年出生，原本他在职时发生的门诊医疗费，超过自负段标准部分由医保报销50%，退休后，超过自负段标准由医保报销45%~55%。现在，周先生若在一级医院就诊，门诊报销比例可从50%提高至65%，二级医院就诊的报销比例也可提升至60%。当他年满45岁后，一、二、三级医院的共付段报销比例又可分别提高至75%、70%和60%。可见，这种随年龄增长而逐步提升的医保待遇更让人有“盼头”。(理财周刊)

　　医药行业也打文化创意牌

　　2012年博鳌亚洲论坛的文化主题会场，一款制作精美的《创意课本》被众多嘉宾传阅，赞不绝口，给这场经济盛会增添不少乐趣。这本传承传统文化又不乏创意智慧的课本，却来自于一家传统医药企业。

　　带着创意文化全新亮相经济舞台，一切源于一个不“安分”的小创口贴，它开辟了医药产业和创意文化产业的大整合。那么，一张张小小的酷贴，如何登上了博鳌亚洲论坛的大雅之堂？

　　对此，深圳金活医药集团董事长赵利生说：“一个有生命力的产品应该是美好的、会说话的，它不该只具有一幅刻板、古老的印象，更需要释放；需要一种现代语言或者吸引消费者眼球的形象来表达。这是我们金活酷贴的迪士尼《玩具总动员》卡通系列，它的最大特点就是酷、漂亮并且充满了趣味性。”

　　赵利生带领下的金活医药集团，是“地地道道”的医药行家，香港京都念慈庵川贝枇杷膏等一系列高品质的产品，使金活医药成为“名牌代理”的代名词。带着对中国少儿教育的关注，金活医药今年推出了金色100迪士尼创口贴，在传统医药行业进行了大胆的尝试用创意来做医药。

　　在向记者们展示了金活酷贴的魔法创意课本时，赵利生强调，酷贴带给传统产业创新的最大改变，应该是多了一种敢于追求的精神和一种新思维方式。传统产业一直在思考该如何创新，但行动起来的少，或者大家需要一种新的思维和方法。所以，也许酷贴是一个小小的但富有创新的启示。(中华工商时报)

　　医药：药用辅料规范化利好龙头企业

　　事件：

　　近期，媒体报道，华星、卓康两家胶囊厂涉嫌使用工业明胶生产药用胶囊.4 月15 日，国家食品药品监督管理局发出紧急通知，要求对13 个药用空心胶囊产品暂停销售和使用。

　　主要观点：

　　工业明胶制药用胶囊危害大

　　报道称，一些地方利用皮革下脚料等受到污染的材料制造工业明胶，之后通过隐秘的渠道销售到了浙江新昌等地，当地的部分胶囊厂采购后用于生产药用胶囊。央视记者在市场上购买了相应的胶囊药品产品，经中国检验检疫科学研究院综合检测中心检测显示，包括修正药业、长春海外制药在内的九大药企的多个产品均存在铬含量超标。铬是一种毒性很大的重金属，容易进入人体细胞，对肝、肾等内脏器官和DNA 造成损伤，在人体内蓄积具有致癌性并可能诱发基因突变。

　　据了解，我国 2010 年版《中国药典》明胶空心胶囊标准于当年3 月22 日由卫生部发布。此前用于硬胶囊剂的空心胶囊的标准，是2000年版中国药典。2010 年版标准与2000 年版标准相比较，增加了铬检查，限度为百万分之二，即2mg/kg。被曝光企业产品中，铬超标最高的达到90 倍(通化颐生药业股份有限公司生产的炎立消胶囊，铬含量为181.54mg/kg)。国家食品药品监督管理局发出紧急通知，要求对13 个药用空心胶囊产品暂停销售和使用。

　　药用辅料规范化势在必行

　　药用辅料是指生产药品和调配处方时所用的赋形剂和附加剂。任何一种药物要提供给临床使用都必须制成各种剂型，除了活性成份外，其余全是辅料。辅料在药物制剂中虽无药效但主要起着两方面的作用：一是药品必须通过辅料形成剂型后方能发挥疗效；二是根据医疗要求，通过辅料改变药物的理化特性。药用辅料按其制剂用途的不同，可以大致分为五类：制剂稳定性辅料、固体制剂辅料、半固体制剂辅料、液体制剂辅料和其它医药辅料。2010 版《中国药典药》将药用辅料按功能类别共分为35 类。

　　当前，我国制剂使用的药用辅料大约有 500 多种，2010 版中国药典中共收载药用辅料132 种，占辅料总数的24.31%。由此可见，我国药用辅料质量标准符合药用标准的只占少数，尤其被收载药典的占比更小，这导致一些辅料，甚至是广泛使用的辅料一直未有标准出现，如固体制剂中常用的气相二氧化硅，软膏剂中常用的单硬脂酸甘油酯、十八醇，以及许多常用的色素、香精、试剂等在使用时，仍无药用标准可循。这造成了一些即使取得《药品生产许可证》的辅料生产企业，生产能力和生产过程的控制水平仍参次不齐，甚至处于作坊式的生产，基本没有质量、生产管理的概念。有的药用辅料虽有法定标准，却没有符合要求的药品企业生产，多以化工、食品企业生产的居多，如盐酸、氢氧化钠、吐温等辅料。根据国家药监部门对上海、北京等11 个省市的550 多家药品生产企业使用药用辅料情况的调研显示，使用的510 种药用辅料中，具有《药品生产许可证》企业生产的辅料品种仅占19%，其余为化工厂45%、食品生产企业22%和其他企业14%。

　　规范化发展将利好龙头企业

　　药监局于 2010 年9 月公布了《药用原辅材料备案管理规定征求意见稿》，意味着国家已经开始关注药用辅料行业的发展，也将意味着辅料行业拉开整合的序幕。在国务院近期印发的“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案中，也明确表示，要落实《国家药品安全“十二五”规划》，提高药品质量水平，药品标准和药品生产质量管理规范与国际接轨。

　　同时，随着国际医药全球化的发展，药物生产制造环节向发展中国家转移的趋势逐渐明显，由于我国具有成本优势、专业技术人员充足、丰富的生产经验、巨大的市场潜力，已经成为全球制药产业转移的重点地区。随着制剂生产规模的扩大，必将带动药用辅料市场规模的增长。此外，“十二五”期间，随着医药卫生体制改革的逐步深入和社会医疗保障体系的不断完善，医药卫生支出将大幅增加，人均用药水平将快速增长。科技部“十二五”科技重大专项也首次把新型药用辅料开发的关键技术列入研究课题，这也说明有关部门已经注意到了国内药用辅料已经严重制约了制剂发展。我国医药工业总产值将不断壮大，未来十年复合年增长率可达22%，到2015 年，其市场规模可达34000 亿元，到2019 年将会超过70000 亿元，成为世界第二大市场。综合以上因素，“十二五”时期，辅料行业将迎来发展的黄金时期，我们预计将至少保持20%-30%左右的增长率，而龙头企业将会分享行业的高速成长。

　　投资评级与投资策略：

　　未来六个月内，维持辅料行业“有吸引力”评级

　　我们认为，随着我国药用辅料市场的发展，辅料市场总值要占药品市场总值比应当慢慢向国际市场靠拢，应该达到10%-20%左右。2010年国内医药工业总产值约为12000 亿元，据此推测，国内药用辅料市场总值应该在500 亿-600 亿元，这个数字相对于目前我国药用辅料的区区200 亿左右市场规模，还有近400 亿元的开拓空间，因此药用辅料市场潜力巨大。我们认为，随着药用明胶市场的规范，A 股市场中以生产正规药用明胶为主营品种的青海明胶与东宝生物或将受益，而辅料行业的龙头企业如尔康制药等也将受益行业景气度提升。(上海证券)

　　医药生物：行业调整期关注业绩主导和事件催化个股

　　1、上周市场回顾

　　上周申万医药指数上涨2.35%，沪深300 上涨2.41%，行业略跑输大盘0.06 个百分点，行业与大盘走势差距缩小。上市公司中，美罗药业涨幅最大(20.24%)；尚荣医疗跌幅最大(-3.69%)；我们前期一直重点推荐的昆明制药(600422)上周涨幅为2.66%，天士力(600535)上周涨幅为2.92%，红日药业(300026)上周涨幅为4.07%，涨幅居前，均跑赢了行业指数。

　　从细分行业来看，上周所有子版块全线上涨，其中生物制品子行业涨幅最大(3.11%)，医疗器械子行业涨幅最小(1.86%)，其余子行业涨幅排名依次为化学制药(2.25%)、中药(2.22%)、医疗服务(2.01%)、医药商业(1.89%).

　　2、行业政策回顾

　　新版基药目录将扩至500 种；宁夏启动2012 抗菌药物整治；沪城镇职工医保调整报销标准随年龄递增；地奥心血康获准在荷上市中成药首获欧盟通行证；

　　3、公司动态回顾

　　华北制药抗结核新药获药监产品文号；复星医药：2011 主营收入64.86亿元增幅42.37%；独一味完成控股奇力制药将迈入化学口服药领域；

　　4、板块估值及投资建议

　　截止上周末，医药生物行业静态估值为28.47X，为历史低位。行业相对沪深300 指数的估值溢价率达到157.6%，处于历史中等偏高水平。

　　4 月份行业整体基调以调整为主，静待相关政策细则逐一出清，上周上海市医保政策调整、基药目录品种扩张到500 种受到市场较多关注，“保基本、强基层”宗旨进一步得到深入落实。4 月15 日“毒胶囊”事件曝光，药厂采购毒胶囊产品涉及9 个药厂生产的13 批次药品，涉及企业包括海外制药、四川蜀中、修正药业、通化金马等。此次事件从本质上来说反映出基本药物“唯低价”招标导向的弊端，基药招标过分看重低价，较大程度上逼迫生产企业通过采用劣质原材料甚至是有毒原材料等非正常手段来降低生产成本，“唯低价论”部分程度上恶化了药品安全事故，医改十二五规划中也明确提出基药招标将把质量放在优先考虑的位置。受“毒胶囊”事件刺激，药用明胶生产企业青海明胶和东宝生物可逢低介入。

　　进入行业调整期，我们认为年报、一季报业绩稳定高增长的个股值得重点关注，此外估值安全，有事件因素刺激的个股也可逢低介入。我们坚持前期的判断，仍然建议投资者重点关注以下几类公司：一是增速相对稳定、降价影响较小的细分行业例如血制品、麻醉品，推荐华兰生物、人福医药、恩华药业；二是业绩超预期、估值合理个股，推荐红日药业、昆明制药、瑞康医药；此外稳健白马股天士力、东阿阿胶、恒瑞医药、康美药业等也可逢低关注。(国都证券)

　　医药：政策转向 药企升级

　　一周观点：政策转向，药企升级。新的基药目录将在8月公布，从原有的307种增至500种，预计新增品种将以治疗重大疾病的专科药为主。《关于加强药品出厂价格调查通知》发布，9月1日起，将药品含税出厂价格上报发改委。此举旨在将药品流通环节差价控制在合理范围，不同于此前《药品流通环节价格管理暂行办法》中对于流通环节差价率具体比例的规定，显得趋于宽松和市场化。中国制药业正站在政策和行业内生性变革的十字路口，升级是唯一的出路，创新药、品牌首仿药、国际化是中国制药企业升级的必经之路。重磅药物的研发将使得这些企业穿越政策迷雾，走向第二个增长高峰，我们建议关注通过创新和国际化路线穿越政策迷雾：恒瑞医药、华东医药、天士力；无边界扩张行业的整合者：康美药业、尔康制药、红日药业.

　　市场回顾：本周医药板块上涨2.35%，略微跑输大盘0.06个百分点。个股方面，美罗药业本周表现最好，累计涨幅达到20.24%；尚荣医疗跌幅最大，累计下跌3.69%。

　　国泰君安医药细分行业指数：在我们构建的9个细分行业和主题指数中，中药注射剂、生物制药指数本周表现相对较好，分别上涨5.11%、3.68%；国际生产转移、中药消费品指数表现相对较差，分别上涨0.17%、0.34%。

　　国内政策要闻：新版基药目录将扩至500种；?十二五？医改监测内容有调整；卫生部：公共卫生资金投入使用均经监测评估；中国医改通用?改革样本？三年仍难推出；十二五取消以药补医，医药分开难遏大处方；SFDA启动仿制药一致性的评价工作；老年人健康管理纳入基本公共卫生服务项目；发改委：药企须报送药品出厂价；

　　行业与公司动态：生物产业领域亮点不断，四行业景气度高；中国将建立中药材储备和预警机制；中技所首推生物医药项目市场化评价体系；天津药店购非处方药受限；卫生部与海南签署国际旅游岛医疗特别示范区；王老吉拓展儿药市场，儿童保济口服液或5月上市；九州通雄心继续加注中药领域；

　　海外重要信息：日本武田斥8亿美元收购美药企；Threshold公司抗肿瘤药物TH-302获默克公司2000万美元付款；iBio公司宣布用iBioLaunch技术生产帕利珠单抗生物仿制药；Nuron公司获Akshaya Bio公司阿尔茨海默式症DNA疫苗授权；FDA批准美敦力CRT-ICD设备用于轻度心衰治疗；3月美国医疗器械新产品研究分析概况。(国泰君安)

　　关注生物医药优质个股

　　由于医药行业具备明显的抗周期特点，备受长线投资者青睐，“喝酒补药”一度是弱市中理想的投资方式。但从年初至昨日收盘，该行业在二级市场上的走势不但大幅落后于白酒股，更是以1.46%的涨幅位居23个申万一级行业末尾。究其原因，不断趋紧的医改政策无疑使医药行业承压颇重，而近期频发的黑天鹅事件，也让各方重新审视整个行业的投资价值。

　　与医药板块整体萎靡的走势相悖的是，板块中也有一些优质个股在过去一年中累创新高，走出了独立行情。去年4月15日以来，同期沪指累计下跌22.53%，哀鸿遍野的大环境中，舒泰神等医药生物类个股却脱颖而出，涨势喜人。数据显示，剔除重组题材类股票，过去一年内，舒泰神以78.24%的涨幅拔得两市头筹，而中源协和也以50%的可观涨幅，位居前十。

　　两极分化的背景下，是细分子行业的政策扶持力度以及市场需求成长度的差异。上述2只个股的主营业务都非传统医药范畴，舒泰神在蛋白药物、基因药物上颇有造诣，而中源协和则是A股唯一一家脐带血上市公司，均属生物制品类公司，而该行业也是“十二五”规划等政策的扶持重点。(大众证券报)