"救命稻草"将失 ST股恐慌大跌

　　在证监会传出"正在研究剔除政府补贴等非经常性损益基础上衡量公司盈利状况"消息的刺激下，昨日ST板块犹如惊弓之鸟，盘面上132只个股中77只跌幅超过3%，26只个股跌停。

　　   据了解，ST板块上众多个股得益于地方政府补贴，所以即便经营状况不济多年，仍勉

相关公司股票走势

• *ST索芙
• *ST福日
• *ST甘化
• ST中葡
• ST金化

　　ST板块"老油条"扎堆

　　   昨日，*ST索芙和*ST福日以5.07%的跌幅领跌ST板块。其中索芙特本周刚刚变更为ST索芙，接受证监会的退市风险警示特别处理，而ST福日则是从2011年开始接受退市风险警示特别处理。
  
    与*ST索芙和*ST福日的"年轻资历"相比，昨日同样跌停的*ST甘化、ST中葡、ST金化、*ST轻骑等则是"混迹"ST板块多年。其中SST华塑更是分别经历了同仁华塑、*ST华塑、S*ST华塑、SST华塑、S*ST华塑以及现在的SST华塑，在ST板块上整整度过了5年的时光。

　　   无独有偶，ST中房同样经历了中房股份、*ST中房、S*ST中房、*ST中房、ST中房、*ST中房以及现在的ST中房，中间历时7年。

　　   也正是这些ST板上的"老油条"，一次又一次地上演着预备重组的闹剧，让投资者疑惑的是，这些已经丝毫看不出经营能力的ST股为何仍存在于A股市场之上。   
  
　　地方补贴助力"扭亏为盈"

　　   众所周知的是，这其中有一直以来证监会"退市制度"本身的漏洞，更有公司账面会计审计"大打擦边球"的情况存在。

　　   公开数据显示，2010年两市共有45家上市公司通过非经常性收入的方式避免了被暂停上市的命运，这些公司绝大多数为ST族。以ST南化为例，2010年扣除非经常性损益后的净亏损达3.24亿元，此前公司曾于2008年与2009年净利润分别亏损1.39亿元和2.97亿元。如果公司2010年财报显示继续亏损，ST南化将被实施暂停上市。幸运的是公司依靠南宁市财政的一笔高达3.3亿元的补贴款在账面上一举扭亏。

　　   如果此次证监会真的颁布"剔除政府补贴等非经常性损益衡量公司盈利状况"等相应条例，包括ST南化在内数十家ST公司可能面临退市风险，而另外部分ST公司可能面临增加一年亏损记录的情况。

　　   记者从国内一家知名会计事务所了解到，上市公司报表一栏"非经常性损益"主要包括当期政府补贴、投资收益和政府退税等，其中由于政府退税部分有点复杂，有的时候计入非经常性损益，有的时候不计入。

　　   "一些地方国资委下面的公司，尽管多年戴帽，但是由于不间断地收到政府的补贴，账面上看似浮盈，这符合会计准则，却不能体现公司实际的盈利能力。"上述会计事务所人士解释。
   
　　"剔除新政"广东压力最大

　　   根据4月20日深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，23条退市红线涉及退市的条款的包括连续三年亏损；最近一年净资产为负值(之前规定为两年)；对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末净资产为负；两年审计报告为否定或拒绝表示意见；非标意见涉及事项属于明显违反企业会计准则、制度及相关信息披露规范性规定的，且4个月内未改正的。如果再加上"剔除政府补贴重新衡量公司净利润指标"，A股退市要求将更趋严格，其中处于退市边缘的ST股受到的影响将首当其冲。

　　   昨日，《金证券》记者拿到的最新数据显示，已公布2011年年报的118家ST公司中账面亏损的有51家，记者粗略浏览公司年报看到超过80家当期"非经常性损益"一栏中为正，对公司净利润数据颇有贡献。

　　   值得注意的是，尽管交易所方面人士认为此次"退市"力度颇大，但是市场人士却并不乐观。

　　   申银万国资深研究员直言，地方上市公司的数量是地方政府政绩考核的指标之一，这也是ST类公司一直受到地方政府"保护和补贴"的原因。"如果真的要剔除政府补贴来衡量公司净利润，可能会造成地方政府加紧促进ST类公司借壳事宜。"

　　  其补充称"考虑到各地ST股的数量，广东、山东等地的压力可能会较大"。《金证券》记者统计，目前A股ST类公司中，广东有20家，为最多省份，山东有10家。