张寅：类似“4万亿”刺激计划还会有若干次

　　今年2月底以来，重大建设项目审批速度明显加快，部分高速公路网、机场和轨道交通项目获得集中审批通过。据初步统计，1至4月份，新增项目增长8000多个，仅4月发改委批准项目就多达328个，近乎去年同期的两倍。进入5月以来，发改委项目审批再次提速。国家发改委官方网站“项目审批与批准”栏显示，仅5月21日一天就有高达100多个项目获得批复，其中多为清洁能源领域，获批项目总量几乎相当于5月前20天的总和。

　　近期关于"2万亿经济刺激计划"的讨论骤然升温。有人称之为“2.0版四万亿经济刺激计划”。

　　虎杰投资分析师张寅认为，新的一轮政府主导投资热潮正在布局之中，并且此轮投资仍以国企主导，项目选择也集中在基建领域毫无新意，由此可以判断，新刺激政策出台会导致通货膨胀的卷土重来。而类似"4万亿模式"投资，未来两三年还会有若干次。

　　4月15日，张寅的微博就提示过政府投资将重现，称之为“隐形4万亿”投资（微博详情）。张寅认为如今这种“隐形4万亿”投资已经开始走向显性。张寅分析称根据目前显示出来信息，投资项目依然是以国企为主导，虽然无论是投资规模总量还是单个项目总额均达不到“4万亿”规模，但投资项目选择没有新意，基本是在原有“铁公鸡”方面。

　　张寅同时表示对于社会和企业关注的全面减税的问题，政府没有给予回答。这意味着人们最为关心的政府改革不会有人们期望的程度和内容，也意味着目前影响全社会投资和信贷需求政治因素或者政治风险没有给予解除。

　　很多人担心，新的刺激政策出台会导致通货膨胀的重新抬头，对此，张寅表示赞同，他认为通货膨胀因素依然存在，这更多地表现为CPI与PPI的背离，虽然短期会几个月CPI有所回落，但是第四季度通货膨胀仍然会卷土重来。

　　对于股市，张寅并不乐观，他表示“看看此轮通货膨胀代表性农产品大蒜价格再次出现领先与其他价格态势，就可知后面是怎样股市了。”

　　张寅最后表示，目前的再次投资领域和投资项目审批方式可以清晰告诉我们，政府没有言行一致地做经济调整之事。而类似“4万亿模式”投资，未来两三年还会有若干次。这种所谓为了刺激经济的手段实际上透支了国民和政府储蓄，因此投资规模将依然递减。