吴庆：刺激经济发展仅仅放松货币已经不够用了

　　今年2月底以来，重大建设项目审批速度明显加快，部分高速公路网、机场和轨道交通项目获得集中审批通过。据初步统计，1至4月份，新增项目增长8000多个，仅4月发改委批准项目就多达328个，近乎去年同期的两倍。进入5月以来，发改委项目审批再次提速。国家发改委官方网站“项目审批与批准”栏显示，仅5月21日一天就有高达100多个项目获得批复，其中多为清洁能源领域，获批项目总量几乎相当于5月前20天的总和。

　　近期关于"2万亿经济刺激计划"的讨论骤然升温。有人称之为“2.0版四万亿经济刺激计划”。

　　对此，国务院发展研究中心研究员吴庆认为，其实从去年四季度货币政策转向开始，货币政策就不应该只是“微调”。他在文章中表述到：央行的货币政策总是“反应太慢、力度太猛”。2008年底为了拯救危机后的经济，货币政策力度过大，2009年上半年就应该适度调整。可是过度宽松的货币政策一直延续到2009年底，整整迟到了三个季度。而过度扩张性货币政策的效果，逐渐被物价上涨消耗掉。而在11年下半年的政策调整中，吴庆认为“当前货币政策的转向无论如何都说不上是预调”。因此，转向不应该拘泥于“微调”。

　　回到当下，面对当前的宏观经济形势，吴庆表示仅仅放松货币已经不够用了。他在文章中解释称在通货紧缩预期形成之前，放松货币就能够起到刺激经济增长的作用。在通货紧缩预期形成之后，仅仅放松货币就不一定起作用了。“你可以把马牵到河边，但没法强迫它喝水。”当然，肯定会有经济学家说，那是因为你放得不够多。按照后一种说法，“微调”是不够的。

　　能够让宽松货币政策起作用的辅助手段有两个：一是宽松的财政政策，二是关键领域的结构改革。这两个手段的区别是：中国政府的资产负债表恐怕只能再承担一次2008年式的经济刺激任务，但中国经济的结构改革还需要至少一代人的不懈努力。