乘用车销量连续2个月同比增逾15%

　　华泰联合证券

　　就整体销售状况而言，5月汽车销售160.7万辆，同比增长16.2%，1-5月累计销量同比增长1.3%，开始转正增长。从同比角度看，市场明显回暖，狭义乘用车连续2个月同比增长超过15%，市场比1季度明显好转，年内拐点或逐步确立。

　　5月狭义乘用车销售109.2万 辆，同比增长22.6%，1-5月狭义乘用车累计销售534.7万辆，同比增长6.8%。就5月狭义乘用车分车型来看，SUV、MPV车型销售延续良好走势，同比分别增长53.8%和44.6%，市场需求强劲，轿车走势有所起色，同比增长17.2%。

　　就5月分车系销量来看，由于受去年同期日本地震影响，日系基数较低，同比大幅增长52.8%，但不受基数影响的欧系车同比亦实现29.4%的高增长，自主品牌、美系和韩系增幅低于整体市场。

　　就5月份分级别的销量来看，市场延续4月特征，级别越高同比增速越快，市场对高端车需求强劲。1-5月累计同比分析，亦呈现这种升级趋势，主要原因在于东部沿海地区消费者进入换车高峰期，同时高端车价格的松动对销量亦有刺激作用。

　　商用车市场上，商用货车5月销售28.5万辆，同比下滑5.8%，环比下滑7.0%，轻微型货车略有好转，重型货车市场依然低迷。1-5月商用货车累计销售150.2万辆，同比下滑11.7%。商用客车符合预期，商用客车5月销售4.0万辆，同比增长8.1%，环比下滑4.1%，1-5月累计销售19.2万辆，同比增长2.6%。

　　5月上市公司中狭义乘用车板块的长城汽车、一汽夏利（主要是一汽丰田同比增长高）、广汽集团同比表现抢眼。商用车板块宇通客车、安凯客车、亚星客车、中通客车和曙光股份同比增长较高。

　　风险提示：宏观经济持续下滑的风险