[中国证券网编者按] 周四两市大盘低开高走，沪指早盘直逼2200点关口。那么究竟什么原因致大盘单边上扬？午后会否放量长阳？
本文导读： 【早盘缘何低开高走 三大幕后利好曝光】 【1、三季度GDP重回8%】 交行：三季度GDP增速将回升至8%
【2、上海国
相关公司股票走势
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资整合提速】 三季度加快证券化步伐 上海国资股将迎整体上市潮
上海国资公司上市引发炒作
东方创业强势涨停
【3、私募大佬狂呼历史大底】 私募：重点关注盈利拐点 历史大底或将出现
【A股影响】 强势股开始补跌 调整渐入尾声
反弹预期强烈 空间恐怕有限
探底金针难以缝合A股反弹生命线
【权威声音：底部震荡格局不改】 经济依然不确定 底部箱体震荡格局不变
量能制约大盘反弹 持续反弹难以出现
资金见新低就抢 反弹成色待考验
【机构观点】 方正证券：大盘将冲高 关注10日均线反压
恒泰证券：中期底部日益临近 趋势性买点还需等待确认
【大势研判】 2132点具有较强支撑 短期形态稍有好转
短期指标继续底背离 报复性反弹一触即发
量能决定短期反弹 2132点支撑仍需观察
交行：三季度GDP增速将回升至8% 交通银行（601328）金融研究中心18日发布的报告认为，当前经济形势仍明显好于2008年次贷危机时期，三季度GDP增速将开始回升，预计三、四季度GDP同比增速在8%、8.3%左右，全年GDP实际增速仍可能保持在8%左右。
全年GDP增速将达8%
交行首席经济学家连平表示，下半年经济“稳增长”需要加快投资步伐。下半年房地产调控政策不会放松，货币政策不会大幅度放松。
报告认为，从拉动经济增长的三驾马车来看，预计在政策推动下，未来固定资产投资增速将有所回升，全年固定资产投资增速有望保持在21%左右；预计全年消费名义增速维持在14%左右；全年进口增速预测下调至10%左右，维持出口全年增长10%左右的判断。由于投资、消费和出口的增速下半年均将趋于回升，下半年经济形势将好于上半年。
报告预计，下半年CPI同比涨幅约为2.2%，9、10月可能是年内低点，全年CPI同比涨幅在2.8%左右。
不排除再次降息可能
连平表示，下半年央行可能要求商业银行加快信贷投放，完成年度的信贷目标问题不大。预计全年金融机构新增贷款大约在8万亿至8.5万亿元之间，年末广义货币（M2）和狭义货币（M1）分别同比增长13.7%至14.3%和5%至6%。下半年在人民币升值预期放缓的情况下，预计外汇占款会显著下降到1万亿元的水平，仅为去年的70%左右，将对未来的信贷扩张能力构成制约。
他表示，下半年货币政策仍将保持稳健基调，但为了解决银行的中长期流动性问题，存款准备金率存在下调空间。报告预计，下半年存款准备金率可能下调1至3次，每次下调0.5个百分点。年内不排除再次降息的可能，但不会形成持续大幅降息的局面。
下半年货币政策调整需要考虑两个方面的平衡。一方面，下半年物价将走向新的上行过程，利率政策会为未来物价上行埋下伏笔。连平认为，未来通胀风险依然大于通缩风险，当前物价下行属于短期现象。货币存量较大，劳动力价格持续上升、土地成本居高难下、资源品价格改革推进等货币因素和成本因素将在中长期内推升物价水平。三季度末和四季度初，CPl同比涨幅可能触底后回稳，今年底和明年初小幅上行，进入新的涨升周期。
另一方面是银行业和实体经济的平衡。两次降息以及利率市场化加速推进的影响将逐步显现，商业银行中间业务增速下滑，将对银行业经营产生压力。（中国证券报）
三季度加快证券化步伐 上海国资股将迎整体上市潮 1至6月，上海市国资系统实现了营收、归属于母公司净利润的双增长。上海市国资委昨日"加快证券化步伐"的表态，再度激发了外界对上海国资股并购整合的想象空间。今年4月，作为金山区国资委下属唯一上市平台的
金山开发被连番炒作，股价大幅上涨。
二季度环比情况好转
昨天上午，上海市国资委通报了上半年国资运营情况。上半年，市国资委全系统经济运行总体平稳，累计实现营业收入7727.20亿元，同比增长10.2%；利润总额443.49亿元，同比下降6.6%；归属于母公司净利润223.16亿元，同比增长3.3%。
值得一提的是，上海国资系统今年一季度营业收入同比增长9.6%，利润总额同比下降8.3%，归属母公司净利润同比微降0.5%。这意味着，二季度上海国资委出资监管企业面对国内外经济环境变化，积极应对，营收、净利润等指标环比好转。
同时，上海市国资委继续推进证券化工作。今年，国资委设定的上海国资证券化目标为，上海市地方经营性国资证券化率达由34.7%提高到38%。去年，全市地方经营性国资证券化率由30.5%提高至34.7%，证券化额超过300亿元。初步计算，今年证券化额当超过230亿元。
围绕上述目标，今年上半年
海通证券完成发行H股、国资委下属华虹集团控股的
华虹计通实现创业板上市。
隧道股份、
交运股份、
上柴股份纷纷完成非公开发行，
海立股份等公司非公开发行方案获中国证监会通过，上半年融资158.72亿元，涉及资产78.54亿元。
此外，上海市国资委在推动企业重组联合，推进布局优化和结构调整；增强企业发展的内生动力；夯实监管基础和全力保障职工权益等其他四方面的工作也取得成效。例如在调整国资布局、优化产业结构方面，上半年市国资委系统已稳妥退出"废弃资源和废旧材料回收加工业"等3个行业，国资行业分布收缩到61个，调整清理非主业企业90余家。
三季度加快证券化步伐
对于三季度工作重点，上海国资委将围绕着力保持经济平稳较快发展、着力深化国资国企改革等三方面展开工作。其中在深化国资国企改革方面，上海市国资委表示将加快证券化步伐。
具体而言，市国资委提出，以建立"以现代服务业为主体、战略性新兴产业为引领、先进制造业为支撑的新型产业体系"为目标，进一步加大开放性、市场化重组力度，优化国资布局结构，不断完善国资监管体系建设，提高监管效率和水平。具体包括加快开放合作、加快证券化步伐和加快治理建设。
上海市国资委还将继续推进开放性、市场化重组。事实上，在上半年，企业集团通过开放性市场化重组，进一步增强了核心竞争力。包括
上汽集团先后在烟台、武汉等地开工建设生产基地；
上海电气在印度建立本土化经营企业，进一步扩大电站设备制造国际市场份额；光明食品集团成功收购英国维他麦60%股份；申能集团与河北港口集团、同煤集团、中海集团合作，实现煤港航电有效衔接等等。
继续推进集团整体上市
在加快证券化步伐方面，市国资委三季度将继续推进企业集团整体上市或核心资产上市。同时，还将优化整体上市公司管控模式，实现从资产管理向股权管理、价值管理转变。去年，
上港集团、上实集团所属
上海医药、光明食品集团所属
上海梅林等12家上市公司重大重组，尤其是去年年初，一批国资上市公司曾集中停牌策划重组事项，其中包括整体上市进程中的二次重组。相较而言，今年至今尚未出现过类似情况，这或许给三季度的证券化步伐推进留下了一定空间。
今年年初，上海市国资委在证券化方面曾提出，将优化上市公司股权结构，包括通过定向增发引进战略投资者、换股收购有效资产，增强上市公司发展后劲，同时加快整体上市公司存续资产处置和管理，这或许意味着未来证券化之路并不仅限于横向拓宽，也将向纵向推进。
同时，为保持经济平稳较快发展，上海市国资委将紧抓市场、调整、创新、管理和服务五个方面。具体包括以发展海外工程为重点，鼓励有条件的企业加快"走出去"步伐；稳妥退出"黑色金属冶炼业"等行业、国资行业布局控制到60个以下、调整清理非主业企业累计达到150家；聚焦战略性新兴产业、先进制造业和现代服务业，鼓励企业创新发展；以信息化和推进全面预算管理为抓手，优化企业管控模式与内部管理流程；搭建产融结合平台，鼓励支持企业集团加强与金融机构合作等具体措施。(上海证券报)
上海国资公司上市引发炒作 东方创业强势涨停 上海国资委近日通报了上半年国资运营情况：前6月累计实现营业收入7727.20亿元，同比增长10.2%；利润总额443.49亿元，同比下降6.6%；归属母公司净利润223.16亿元，同比增长3.3%。
上海市国资委同时表示，三季度上海国资系统企业将加快证券化步伐，继续推进企业集团整体上市或核心资产上市，优化整体上市公司管控模式，实现从资产管理向股权管理、价值管理转变。探索建立国资监管与上市公司监管有效衔接的制度体系，逐步提高国有企业整体管理水平。
今日早盘上海本地股表现活跃，东方创业当前巨单封于涨停板，具有金改概念的金山开发盘中稳步冲高近6%。
浦东建设、
界龙实业、
金丰投资等相关上海本地股均呈现快速攀涨。
上海市国资委还表示，三季度将以发展海外工程为重点，鼓励有条件的企业加快"走出去"步伐。
业内分析认为：随着大产业集团相继上市，余下待整合资产范围正逐步缩小，未来上海国资的整合将向纵深化发展。在此背景下，前期已显露出整合预期以及具有区县国资背景的两类上市公司颇值得投资者关注。 (中国网)
私募：重点关注盈利拐点 历史大底或将出现 7月以来，市场连连创下新低，沪指回落至年初低点2132点附近。部分私募人士认为，在国内经济增速下滑、国际经济形势错综复杂的背景下，A股市场行情多变，下半年可能迎来经济拐点，历史性大底部或将出现，重点关注盈利出现拐点的上市公司。
盈利拐点决定市场拐点
伴随上半年的两波反弹，超过一半的私募基金实现正收益。近期市场持续动荡，不少私募人士投资心态渐趋谨慎。多数私募人士认为，政策动态对上半年行情演绎起到至关重要的作用，而下半年行情则要关注企业基本面变化。
"下半年形成大"U"底的概率比较大，目前是熊牛转换时期。"华融泰资产副总裁陈亮认为，如果央行大幅度降息，经济肯定是"U"形反转，市场会出现大行情；如果维持现有政策不变，经济会是"L"形走势，市场出现单边大牛市可能性不大。
星石投资认为，对政策宽松程度放大预期的落空是近期大盘持续调整的主因。上半年市场一直处于比较活跃的状态，期间主要投资思路是炒作政策放松。随着发改委大批项目、楼市政策小幅放松和降息、降准等实质性措施纷纷出台，三季度可能会迎来经济和企业盈利逐步筑底。若未来经济环比改善超出预期，将都是好的投资机会。
"上半年看政策，下半年看盈利，盈利的拐点决定了市场的拐点。"深圳市泰石投资总经理周浩估计，影响上市公司乃至整个中国企业的负面因素很可能集中在下半年悉数出现。因此，企业ROE的低点会出现在下半年，市场的底部也会出现在下半年。从容投资预计，三、四季度将维持震荡格局，不过随着底部进一步被消化，势能最快将在年底得到释放，且会有行业性、周期性的机会出现。
偏好大消费节能环保
多数私募人士认为，在经济形势比较严峻的大背景下，在市场处于熊市末端时多配置一些中报业绩预增甚至大增的成长性个股比较好。
银帆投资王涛表示，基于结构转型的背景下，看好医药、食品饮料等大消费产业，以及文化、环保和其他新兴产业的投资机会。在经济企稳后，周期性股票可能存在阶段性的行情。广东晟泽投资管理有限公司投资总监也表示，下半年看好医药和食品饮料等大消费板块。"无论是牛市还是熊市，大消费板块都是贯穿着整个投资周期的，何况大消费板块是可以穿越整个经济调整期。"
深圳市金石投资管理有限公司总裁姚鸿斌表示，下半年的策略以做多为主，在对上市公司深入调研的基础上精选个股，具体看好天然气、部分消费以及券商股。"天然气是未来国家发展清洁能源、节能环保的一个重要方向，行业在未来5-10年都将保持持续高增长。"陈亮认为，目前是熊牛转换时期，指数性和趋势性的投资机会比较少，关键是精选个股。"华融泰资产目前研究的重点是和国家产业政策相吻合的板块，如现在国家产业政策把节能环保、节能减排等放在最重要的位置，我们从这些政策受益板块中寻找投资标的。"(中国证券报)
强势股开始补跌 调整渐入尾声 年沪指高点2478点以来的调整何时结束，取决于以下四个方面。首先、白酒、医药、中小板个股等强势股需要有补跌，一旦强势板块补跌，离调整结束就不远了；2、在增量资金不足的情况下，各类机构“需要”新一轮被动性大幅减仓。只有这样才能为一轮反弹“备足”子弹；3、跌破多方的心理支撑2132点；最后，由于上半年很多公司净利润下滑，半年报公布后，具有估值优势的公司将面临新的调整压力。
央行在不到一个月内2次降息，表明当前我国经济增速下滑超预期，迫切需要央行加大降息力度以降低企业融资成本，提振企业贷款需求。由于此轮政策调控时间和经济下滑周期都较长，占GDP比例43%左右的第三产业当前遭遇着比2008年底更大的冲击。今年上半年第三产业增速只有7.7%，低于2009年初GDP增速最低时的7.9%。今年1—5月，第三产业投资增速只有16.4%，远低于2008年末24.1%的最低水平。二季度中国经济已经触底？笔者认为，三季度增速仍有继续下行的风险。
6月出口总值同比增速11.3%，进口总值同比增速6.3%，贸易顺差317亿美元创三年新高。但6月进口环比下降五成，除了大宗商品价格下降因素外，主要原因是国内需求疲软影响进口。如果没有新的刺激经济政策，美国、欧洲经济增长恐怕难以摆脱低迷。美国需求下降，欧盟、日本需求低迷，未来一段时间，中国外需疲弱的状况还将持续，下半年出口增速或再回个位数。而欧债危机挥之不去，西班牙、意大利随时可能成为新的“引爆点”，也增加了全球经济增长的不确定性，给中国宏观调控增添了难度。
继7月份出厂价格全面下调之后，
宝钢在7月12日再次对8月份主流产品出厂价格下调100元—500元/吨，管理层刺激经济的利好政策频出，但对钢材市场的积极影响尚未显现，中国实体经济增长放缓并没有出现明显的转机。虽然管理层还会有新的刺激经济的举措，央行很快将再降存款准备金率，由于中国经济正处于“调结构”的敏感期，政策将更注重“调结构”，这轮经济刺激政策或较温和，与2008年4万亿元刺激政策有很大区别。
当前我国经济存在的诸多结构性问题都会制约经济复苏。受国外、国内双重因素影响，目前尚看不到国内经济大幅回升的迹象，即便是国内经济在今年三季度着底，中国经济增长恐怕也是“L”型，国内三季度GDP将在8上下徘徊一段时间，而非之前乐观机构预期的“V”型转折。若此，上市公司季度净利润增长很难出现大幅回升。
6月25日，上证综指双头的颈线2242点被轻易击破，反映出多方的无奈和力不从心。理论上，有效跌破2242点颈线后，大盘的调整目标将指向2242*2-2453=2031点，但这需要一些时间，调整过程恐怕也是一波三折。此外，前期酿酒、医药板块受到资金追捧，恰恰反映出主流、非主流机构对国内经济的谨慎态度。毕竟在经济下滑期，对大多数行业和个股很难把握未来半年、一年的盈利情况。目前能看清业绩增长的行业、个股并不多，但酿酒、医药则是极少数能看清未来业绩增长的板块。（证券日报）
探底金针难以缝合A股反弹生命线 昨日A股上演“猴子捞月”的惊魂大戏：早盘市场还是奄奄一息，午后更是出现了一波疯狂下跌，最低离2132前期低点仅相差6点，量能放大显示部分资金再度撤出市场。不料，随后指数急速逆转，使得全日收出吊颈线，同时量能稍有放大。金针探底能否成为缝合A股反弹生命线的利器呢？
今日消息面整体来看，平静中趋向偏空。
首先，美元持续走强，人民币贬值压力渐增。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月18日人民币对美元汇率中间价报6.3140，较前一交易日小幅上涨27个基点。从相关汇价数据看，自5月以来人民币即期汇价、远期汇价与中间价之间大幅倒挂特征，依然没有明显改变，反而在近几个交易日出现价差拉大的情况。这反映出在美元走强背景下，人民币贬值压力逐渐增大。与此形成对应的是，热钱回归美国速度加快，对A股资金的抽血影响不容小觑。
同时，媒体爆出，上市公司5000亿再融资蓄势待发，看来对A股而言，“抽血”的远不止IPO以及原始股东套现这两部机器，名目繁多的再融资也纷纷从中“吸血”。数据统计，截至7月18日，今年以来沪深上市公司再融资金额合计约6568.09亿元。这对A股而言也是不小的压力。
此外，国家统计局18日发布报告，70大中城市房价连跌8月后首次环比回升，房地产调控仍处关键时期。昨日房地产股杀跌，招保万金高位跳水，倘若把这看成房地产板块杀跌的开始，那么大盘企稳的难度会非常大。
国际市场方面较为乐观，道指收高0.81%，纳指劲升1.12%，欧股也出现较大幅度上涨。但是目前A股对国际股市的表现已经“审美疲劳”，外围走好不一定带动A股联动。
目前对市场的未来走势主要有两种推论。第一种较为乐观，认为就在A股生命线几近衰竭之际，金针探底有可能成为A股二次探底过程中的最后下跌。另一种则较为悲观，在今日消息面的整体利空，而且A股下行通道根本没有丝毫起色，且反弹量能没有放出，没有理由乐观起来。究竟昨日拯救A股生命线的重任能否一次性完成，还有待今日和稍后几日的市场走势做出验证。但是A股选择后者的几率或许更大。
应该说，自6月以来的下跌，主要是反应了经济持续下行这一风险点，尽管6月经济数据并未大幅超出市场预期，但市场却选择性地忽视这一因素，相反对未来经济增长平台长期下移的这一因素进行过度反应，于是市场也逐步形成一致的悲观预期。目前来看，笔者认为，沪指继续向下的概率较大，但是大幅调整的空间已经比较小。由于整个宏观经济的现状并不支持大盘短期的大幅上涨，因此操作上还是建议短线多看少动为宜，市场要改变弱势仍需要相关利好政策刺激。或只有出台重大利好，才能使A股挽狂澜于既倒。
操作方面，投资者或许应该更多着眼于在跌市中寻找可低吸的筹码。具体来看，可以根据之前所谈到的企业利润率和收入增长率把握业绩相对稳定的行业和公司，或者行业和公司需求开始逐步转暖的，这里提供两点思路：一是周期性行业中处于需求开始逐步稳定行业开始回升的，比如之前谈到的农业中的农药化肥等；二是根据中报报喜行业偏高的部分子行业，比如之前所谈到相关饲料等。另外，对一些业绩增长较为稳定的新兴产业类个股，也可考虑逐步低吸。（中证网）
反弹预期强烈 空间恐怕有限 昨天A股市场出现了强势股补跌的态势，尤其是
贵州茅台（600519）等弱周期品种、
万科A（000002）等地产股午后大幅下挫，一度使得A股快速下挫。不过，在银行股护盘影响下，A股奇迹般地震荡回稳，指数更形成了长长的下影线。那么，究竟该如何看待这一走势特征？
最后一跌预期升温
其实，强势股的补跌一直是在市场预期之中。因为历史经验显示出，在大盘弱势背景下逆势涨升的品种，往往在大盘急跌过后面临着强大的抛压。因为一边是指数的节节走低，另一边是这些强势股的节节走高，如果将两者的K线形态贴在一个平面上，不难看出，两条K线的喇叭口越张越大，这必然会孕育着调整的动能。
从资金心理上来说，强势股的资金成功躲过一劫，此时在庆幸之余也有套现这些强势股筹码转而调头准备低吸那些超跌品种的冲动。所以，一旦指数有着一定的超跌迹象，强势股的套现盘就会蜂拥而出，补跌也就在预期之中。而前期持续走低的银行股在近期渐有企稳的态势，更强化了强势股套现盘的套现意愿。
更何况，作为近期强势股的部分品种，其业绩成长趋势其实并不是很乐观。比如说，白酒股的业绩虽然一度大增，但其实是在预期之中。只不过在当前A股上市公司持续预亏、预警声中，这些白酒股的业绩增长显得有些难能可贵。而市场近来看好的医药股，更是出现了业绩增速放缓的趋势，比如说，
现代制药（600420）、
仁和药业（000650）的业绩只是微幅增长，但股价却较低位区域上涨了30%甚至50%。如此也就使得股价趋势与业绩演变趋势显得有些脱节，估值显得有些偏高。
在笔者看来，昨日强势股的回落其实可以看做当前存量资金调配活钱的能力大大增强。这些活钱也需要在流动中保值、增值，所以它们必然会寻找新的投资目标。因此，前期超跌的次新股、钢铁股等品种得到了资金的青睐，甚至连银行股、煤炭股等大市值品种也有活钱配置的态势。如此就强化了强势股补跌是A股最后一跌的预期，从而驱动着A股震荡企稳。
期望大幅反弹尚不现实
不过，这并不代表着A股会出现新的大力度的反抽行情。原因主要有两个：
一是目前A股所背靠的大背景仍未有实质性的变化。无论是宏观经济层面的政策信息，还是股市层面的政策信息，目前均未有新的超预期的信息出现。既如此，当前A股较为封闭的格局并不会被打破。也就是说，当前A股市场的活跃只是存量资金从“此”股撤离入驻“彼”股，在此过程中，大盘再现新的投资机会，从而驱动着股价的活跃。
二是强势股的补跌可能会使得部分资金的做多信心回落。贵州茅台为代表的弱周期性个股，代表着当前产业演变的方向，因此资金敢于做多，但反观当前活跃的钢铁股、煤炭股等品种，它们的产业趋势仍不乐观，这样就会使得活钱的配置积极有所减弱。与此同时，地产股的回落也意味着当前宏观调控政策并不会放松，既如此，也会进一步降低活钱的做多意愿。也就是说，在“此”消“彼”长之际，“此”消所套现出来的活钱并不一定全部用于“彼”的反弹。在此过程中，就意味着做多能量可能逐步衰弱，不利于A股的回抽。
综上所述，虽然眼下煤炭股、钢铁股、银行股等指标股、人气股企稳，大盘有望随之企稳，但反抽空间不宜过分乐观。只是，百临全息金融博弈模型显示出，在权重股稳定的大背景下，这些活钱也可以积极跟随着产业演变趋势而寻找投资细分主线，因此这些活钱的日子也会过得挺滋润，比如说，草甘膦板块的
诺普信（002215）、
江山股份（600389），养殖业的
雏鹰农牧（002477），电力股的
华电国际（600027），海南三沙市概念股等个股的活跃就是如此。
适量跟踪活钱动向
在操作中，建议投资者一方面需要对强势股倒戈持有谨慎态势，不宜盲目抢其反弹，另一方面则可适量跟踪活钱的出击方向，尤其是那些符合产业演变趋势的品种。
建议投资者积极关注劳动力成本提升后所带来的产业格局巨变的投资机会。比如说，农业机械化的
新研股份（300159），规模化养殖的雏鹰农牧、
大北农（002385），以及受规模化养殖积极影响的动物疫苗股
天康生物（002100）、
瑞普生物（300119），饮料行业的
新希望（000876）等。此外，对反周期的电力股、胶带股亦可跟踪。（证券日报）
经济依然不确定 底部箱体震荡格局不变 目前，中国经济正经历“增速下台阶、波动收敛”的“新常态”，考虑到上证综指的市值结构的调整较缓慢，因此，可能的情形是，上证综指未来一段时间在底部区域呈箱体震荡态势，价值发现功能退化，难以反映结构性行情。因此，在存量资金博弈的格局下，纠结于大盘的最低点或阶段性反弹等问题，不如思考如何来寻找真实的投资机会。
当前市场的悲观情绪和行情的下跌进行自我强化。悲观情绪集中于“长期问题短期化、股市圈钱无止境”，前两者短期无法证伪，而圈钱对熊市的冲击又不被监管层承认，投资者用脚投票并远离市场。
不过，当以下信号出现并形成利多合力之时，则有望带来企稳的转机：一是新股发不出，社保、汇金及央企增持，股市资金面改善；二是政策微调加力；三是贴现率继续回落；四是数据上确认经济底部企稳、中长期贷款占比回升。
基于博弈性的操作，在存量资金消耗的熊市后期，反弹往往更多是基于股市资金供求关系的短期改善，或者，跌深反弹的脉冲式行情，操作性较差，如果有产业资本增持，特别是央企增持，则可操作性有效提升。
此外，如果基于基本面短期改善的操作，则预计管理层立足“稳中求进”的各项政策将加力，这有助于形成“通胀在低位、经济底部企稳”的格局。因此，其一，降息、降准仍有空间，地产、非银金融等板块受益；其二，中期业绩风险释放之后，可按“成本下降、收入增速改善”的逻辑选择机会，如环保、火电、电子等。
中长期来看，多空趋势的扭转往往是个较缓慢的过程、持久战，建议继续深耕耘成长性行业，可趁着市场泥沙俱下时，逢低布局环保、医药、文化传媒、互联网相关、军工、新材料、现代农业、旅游、装饰等，耐心淘金。（中国证券报）
量能制约大盘反弹 持续反弹难以出现 大盘昨日先抑后扬。早盘，市场在创出2138点的阶段性新低后，钢铁 、石化、券商等指标股出现护盘动作，股指尾盘快速回升，成交量保持平稳。上证综指报收于2169点，上涨近8点，涨幅为0.37%，沪市成交量为592亿元。
从昨日市场表现来看，涨幅前五位板块分别为物资物贸、农林牧渔、券商、纺织机械与纺织行业；而跌幅居前五位的分别为：酿酒、房地产 、珠三角、水泥与开发区板块。就热点板块而言，市场长期冷落类的行业，昨日表现较好，比如钢铁、纺织等品种，而今年以来走势较好的酿酒、房地产等品种出现杀跌，其中
金地集团盘中一度放量跌停，出乎多数投资者的意料。
消息面上，据统计，当前已有1413家上市公司公布了2012年中期业绩预告 ，占全部上市公司2429家的58%。已公布中报预告的公司整体业绩同比下降21.8%。去年受产品价格上涨等利好因素影响，业绩普遍表现抢眼的服装纺织 、有色金属行业，今年以来业绩纷纷出现不同程度下滑。而周期性行业钢铁、水泥、煤炭 、化工等行业，业绩同比出现大幅负增长。相比之下，电力、消费类行业表现较好，除通信外的TMT行业，表现也好于预期。
近两日，中国香港恒生指数有所异动，周二该指数一度大涨1.75%，昨日其跌幅为1.11%，亦有观点猜测，或许亦有先知先觉的资金，欲通过恒生指数撬动A股。另据统计，即使在2007至2009年饱受金融危机影响的3年中，中国香港恒生指数仍取得了9.56%的收益，与英国金融时报指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数、日经225指数、美国道琼斯等几个成熟市场指数对比，恒生指数是唯一获得正收益的指数。
近期不少机构认为三季度的基本面将有所转暖。富安达基金表示，央行之前一系列举措，进一步确立了货币政策实质性宽松的基调，利率政策已进入逆周期调控的降息周期，预计年内再次降息的可能性较大。随着公开市场操作放松力度的增强，从存贷款利差看，二次降息后中长期存贷差扩大，而短期存贷差减小，导致长期固定收益投资需求或有所转向。光大轮动基金经理于进杰认为，三季度市场可以再次憧憬经济的短周期复苏，一些早周期性行业，例如房地产、汽车、金融服务等行业值得关注。同时在供应增加、估值承压的背景下，逐步增持在细分领域具备核心竞争力的优势成长股，中期内持续看好结构调整和消费升级所带来的消费类行业的增长机会。
短线来看，由于量能的制约，A股大盘的反弹力度始终不强。预计在半年报普遍低于预期的大背景下，无论市场热点或大盘指数均难有持续性的机会。（新闻晨报）
资金见新低就抢 反弹成色待考验 安信证券认为，二季度宏观经济数据显示，终端需求趋于稳定的迹象隐约可见，因此目前已十分接近经济下行过程的底部。而由于中上游工业企业的库存调整正在展开，短期经济增长仍然面临下行压力，经济软着陆正在进行中。在经济疲弱背景下，通货膨胀总体上处于受抑制状态，并为货币政策进一步放松提供了空间。“总体来看，如果经济见底企稳确认，以及可以预期的资金面的继续好转，配合年中经济工作会议的催化剂，这样就将构成市场结束调整的基础。”
对于安信证券的看法，张海东表示赞同。他认为，目前市场已普遍认为三季度经济会筑底，在此之前由于通胀已经下来，因此货币政策有足够的宽松空间，后续再降低一次准备金率也是十分有可能的。
在张海东看来，二季度的GDP增速为7.6%，尽管已经跌破8%，不过从环比来看，二季度的GDP增速为1.8%，而一季度的环比增速为1.6%，这意味着二季度的GDP增速比一季度高0.2%。从这一点上看，在不利的内外环境下，GDP环比增速改善，显示经济内生增长动力依然强劲。因此，随着政策逐步宽松，中国经济将在下半年实现触底企稳。“由于经济和政策对于市场而言，均有改善的预期。因此，大盘在跌至前期低点之前，出现反弹并且伴有成交量的回暖，也十分符合情理。”张海东表示。（金融投资报）
方正证券：大盘将冲高 关注10日均线反压 方正证券7月19日在晨会纪要中发布策略研报指出，周三大盘基本演绎了“过山车”走势，大盘在创出调整以来新低后，尾盘在金融、三沙概念、石化、农业等板块带领下强劲反弹，最终大盘以红盘报收，两市总成交量有所放大，表明在前期低点前，有场外短线资金介入，抄底前期超跌股，对市场人气恢复起到一定积极作用，个股普涨，并与前期强势股呈“跷跷板”走势，这是近期盘面主要特征。从技术上看，昨大盘价涨量增，虽5日均线对大盘反压，但量能放大及技术指标底背离迹象，预示大盘还将继续冲高，关注10日均线对大盘反压，2132点关口前抵抗式反复震荡是短线大盘运行态势。
方正证券指出，6月70个大中城市房地产价格超30%房价环比上涨，上涨城市数量超前5个月总和，不但给未来货币政策进一步宽松带来压力，也使楼市调控压力增大。昨银行间中短期同业拆借利率回升，表明大规模逆回购到期回笼对资金市场形成压力，短期内央行能否再度下调存款准备金率，不但影响资金利率走向，更影响市场情绪。方正证券认为未来稳增长、促转型的政策出台，主要来自积极财政政策，未来市场结构性机会远大于大于系统性机会。盘面特征显示，昨市场表现性质仍属技术性超跌反弹，大盘有望继续反弹，市场共振条件还未成立，如就此上行空间有限，不可否认的是，部分个股因超跌已显现纠错式结构性机会，2132点上方抵抗式反复震荡是短线大盘运行态势。
操作上，方正证券建议不追涨，逢高继续减持前期强势股及垃圾股，逢低关注农业、化工、物流及底部形态较好超跌低价股，回避房地产、医药与白酒。
恒泰证券：中期底部日益临近 趋势性买点还需等待确认 从涨跌板块上看，不难发现沪强深弱的背后，表现出的是市场风格的变化。今天涨幅排名靠前的除了海南板块是因为受到“三沙市组建政权”的消息影响外，非金属材料、物资外贸、石油行业、农林牧渔、纺织行业以及钢铁行业都是属于连续下跌的超跌股票。而前期一直强势的酿酒、生物医药等板块居跌幅榜首位。特别需要说明的是房地产因为受到房地产价格反弹以及国务院调研楼市的消息，引发市场“可能出台更严厉调控措施”的猜想，大幅下跌，对于深市拖累不小。不过从盘面上的情况看，前期的强势股纷纷下跌，而前期持续调整的，所谓的躺在地板上的个股则纷纷进入了涨幅榜前列。说明在目前越来越接近中期底部的情况下，市场逐步开始退出前期强势的防御性品种，开始逢低布局前期的超跌品种。
尽管中期底部日益临近，但对于大盘短期的发展，还是有必要保持一定的警惕。今天两市的探底回升，更多的还是权重股护盘的结果。从技术上，两市成交量依然不足以发动大行情，两市指数也依然处于5日均线一下的弱势区域。对于趋势性买点，还需要进一步的信号来确认。
2132点具有较强支撑 短期形态稍有好转 盘面上，我们昨天解盘提到市场出现了热点，如新三板试点逐步扩大，券商股以及新三板概念股大涨，今天券商股继续强势。三沙市正式成立，海南股持续拉升，今天涨停板上有
罗牛山、
罗顿发展、
海南高速三只个股，但前期的龙头
海南瑞泽最后没能封住涨停，后期海南板块将面临卖压。我们前天推荐的石油勘探和页岩气板块中
海默科技涨停，其他个股盘中涨幅也不错。另外业绩预增的股表现依然强劲。
新海股份、江山股份持续拉升，
丽鹏股份也是中报业绩预增，今日涨停。投资者还可关注如
旭光股份等业绩大增的股。
后市方面，今天上证探至2138点即回升，证明2132点附近短期具有强支撑，且两日收阳量能增加，形势有望好转。投资者可继续关注中报业绩预增股，这必定是反弹的主线之一。（倍新咨询）
短期指标继续底背离 报复性反弹一触即发 就大盘来看，周三大盘就涨停个股来看已经达到了20余家，而无跌停个股，说明在经历了前期百家跌停后，市场的做空动能短期释放暂告一段落，今日在水泥，煤炭，石化，银行带动下，在前期低位2132点附近出现了抄底盘，指数K线出现较长的下影线，收盘收在前日K线的半轴2167点左右，在短期指标连续背离下有望掀起反弹，以时间周期推算，按照前期研究报告阐述：下一个时间窗口在7月20日附近，届时盘面有望产生积极变化，并有望产生短线报复反弹。（华讯财经）
量能决定短期反弹 2132点支撑仍需观察 在股指短期运行至2150点附近之时，距离前期年初的低点2132点已经近在咫尺。对于股指是否会在本轮调整过程之中，跌穿2132点再度成为了市场的焦点。而今日上证在上午稍有横盘震荡之后，午后又再度向下探出调整新低2138点。正当股指延续调整有直逼前期2132点低点之际，券商、保险、煤炭等突然向上拉升，竭力进行护盘，使得股指在最后一个小时竟然以红盘收盘，小涨7.91点报收于2169.10点。成交量相比昨天有明显放大，达到了592.8亿，特别是分时走势图上，午后的成交量明显增加，表明市场在2150点下方明显有资金开始入注。日K线呈现一根创出新低并带有下影线的的小阳线。
但从整体的日K线图来看，虽然今日收出了一根带有长下影且创出新低的小阳线。但是上方依旧存在5天均线、10天均线的压制。特别是股指自2300点跌下来，一路上存在一根中阴线杀跌创出调整新低，随后弱势小阳反抽三、五天，之后有一根中阴线再创调整新低的这种杀跌规律。如果按照以上的历史走势规律来看的话，今日股指的反抽行情依旧不能过于乐观，存在重踏前期覆辙的可能。
反过来，市场如果想要打破短期市场整体的调整规律，出现一轮延续性结构性反弹行情的话，笔者认为，“量能与政策”是反弹能否延续的关键。
首先，对于上方的短期均线的压制，股指如果要形成有效突破，成交量至少要比今日要进一步放大，这样才能说明市场上逢低抄底的资金逐渐进场，也是能否带动投资人气的关键所在。否则市场很有可能向7月13日那样，因为上涨过程之中，成交量未能有效尾随，而最终导致冲高回落，突击短期均线宣告失败，最后股指再度陷入调整姿态。
其次，政策利好需要进一步明朗，或者具有更为重磅的利好举措出台。最近股指在调整至2150点附近，由于中报业绩地雷等负面消息的拖累。市场在本周一出现罕见的百股跌停潮，既是风险释放的一个过程，同时也是反映中国经济放缓的实际表现。对短期市场构成一定的负面影响。但反过来管理层如果借机积极快速的进入到稳增长策略之中，能够陆续出台一系列的实实在在的刺激经济的举措，如降准、降息、长线资金积极入市等举措的话，那么市场将会借助政策之东风，重新扬帆起航。
因此，操作上需要积极关注“量能与政策”的双重支撑，再择机进行选择是否入场相对为宜。如果其相互配合良好，说明后市对于2132点来说，短期应该难以立马跌穿。届时可以开始参与阶段性反弹行情。但一旦以上两点没有形成最佳搭档，那么建议投资者需要继续保持谨慎，控制仓位，持币观望为宜。（金证顾问）
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