基金独门股两极分化 增仓股强者恒强

　　二季度期间，4月虽有一小波反弹行情，但因经济形势不佳和上市公司一季度业绩和中期业绩预期出现明显下滑影响，大盘未能够逃脱“五穷六绝”的魔咒，5~6月间下跌了7.13%；进入7月后虽有“七翻身”一说，但今年的7月至今大盘却仍未体现出“七翻身”魅力，相反继5~6月的跌

相关公司股票走势

• 易华录
• 百润股份
• 尚荣医疗
• 苏大维格
• 新安股份

　　医药生物、房地产和电子受青睐

　　基金二季报数据显示，本期共有822只个股入围基金前十大重仓股，与基金一季报个股相比，本期所重仓的个股数量不仅环比增加了8只，且持有个股的平均仓位已由一季度的5.21%上升至5.42%。而从基金公司整体仓位变化看，基金在股票投入上有所增加，其偏股型基金股票平均仓位由一季度末的76.48%上升至二季度末的78.98%。这意味着在股市经历连续下跌且跌至2200点附近后，基金有了抄底的冲动。

　　从基金行业配置看，金融保险、机械设备仪表、食品饮料是基金重配的前三大行业，在基金股票投资市值占比中分别达16.21%、12.51%和12.51%。与上期重仓行业相比，本期前三大重仓行业位置并未改变，但在持股市值占比上却分别下滑了0.53%、1.01%和0.5%，而这种表现与三个行业自身所面临的外界条件有很大关系：受连续两次非对称降息的影响，导致占金融行业主导位置的银行利润预期下降，虽然银行股估值已处历史最低点，但考虑到进入降息通道后对其业绩影响深远因素，基金还是做出了相应减仓动作；食品饮料股这一年多以来的表现非常强势，目前多只食品饮料股的估值和股价均创出了历史高位，风险明显大于机会，在业绩增长有限条件下，短期回调压力明显；而机械设备仪表的市值占比减少，更多地与外界大气候不佳、传统周期股进入萎缩期有关。

　　相对这三者的下滑，股票投资市值占比上升速度最快的要数医药生物制品、房地产业和电子，三者占比分别上升了1.36%、1.25%和0.88%。而在市场表现中，医药、房地产和电子板块指数在二季度期间也表现出色，分别上涨了15.86%、9.65%和3.75%。特别是房地产板块，经历了近两年的调整后，随着今年流动性相对好转、楼市刚性需求的释放带来成交量有所回暖的背景下，基金看好其后期机会，继一季度增仓后再度加仓（近期房地产板块的下跌更多地体现为政府压力所致）；医药股因其自身防御性和稳定的业绩增长，同样也让基金在经济前景不明朗的情况下青睐有加；至于电子的看好，更多地与全球新一轮科技创新和我国的经济转型有关。

　　基金独门股出现明显两极分化

　　回到个股上，本期基金重仓的822只股票在7月份的整体表现并不佳，有七成个股出现下跌，平均涨幅-4.12%,略跑赢同期大盘的-4.47%跌幅。具体来看，上涨的230只个股平均上涨6.15%，而下跌的584只个股平均涨幅则为-8.33%（余者平盘）。

　　本期基金重仓股中，表现最好的是易华录、百润股份、尚荣医疗、苏大维格、新安股份等，涨幅均超过了20%，而跌幅最大的则是全柴动力、超日太阳、利亚德、凯美特气、三维丝等，跌幅也均超过了20%。

　　在本期重仓股中，有一个现象值得关注，本次上涨最好的和下跌最大的几乎全为基金独门股（在基金中报未出之前，基金前十大重仓股中暂时将只被一个基金所持有的个股称之为基金独门股），如表现最好的易华录、百润股份、尚荣医疗分别被华富收益增强A(持60万股)、国泰双利债券A（持29.5万股）和华夏经典配置（持289.36万股）持有，而下跌最大的利亚德、超日太阳，则分别被嘉实中创400ETF(持12.64万股)和招商信用添利（持125万股）持有。而从重仓股整体涨跌情况看，涨幅最大的前20只个股中有11只为基金独门股。而下跌最大的前20个股中，也有12只个股为一只基金或2只基金所持有。本期273只基金独门股中仅有72只个股在7月出现上涨，下跌股占比超过了72%，平均涨幅为-10.05%，远远跑输同期大盘。

　　与此同时，从独门股的总股本大小看，本次涨跌较大的独门股绝大多数集中在中小板或创业板中，这反映出随着市场重心的不断下移，高估值的中小盘个股之间股价已开始出现明显分化，部分没有业绩支撑或前期涨幅过大的个股经过本期调仓后，随着相关公司中期业绩出炉或业绩预告的发布而开始有了明显向下调整的冲动。

　　增仓股强势恒强

　　相对于独门股的两极分化和市场表现的整体不佳，基金增仓股却明显出色很多。在增仓的242只个股中，二季度整体平均上涨了15.67%，不仅远超同期大盘的-1.65%涨幅,而且远高于整体基金重仓股的平均6.22%涨幅。7月以来，增仓股整体下跌了2.2%，远好于基金独门股的-10.05%的表现。

　　与基金独门股有所不同的是，本期独门股多数为二季度基金临时看好而新进的，而增仓股更多地体现为基金对该股的长期看好而在原有的基础加仓，而其他基金的加盟在一定程度上也助推了股价走高。从机会上讲，增仓股的抗跌性明显强于其他类型重仓股，一旦市场出现明显回暖，其整体上涨机会更大，就像去年四季度末的基金增仓股，恰逢一季度的反弹机会，其表现就很明显。当然，不可否认的是，基金增仓股虽然整体表现好于独门股和优于市场整体，但也存有风险。事实上，在本期基金增仓的242只个股中虽然只有31只个股在二季度期间出现了下跌，但增仓股中像全柴动力、凯美特气、潍柴动力、莱宝高科、大连电瓷等个股在7月的跌幅却非常惊人，达到了20%以上。这种现象说明在弱势中，前期大幅上涨的强势股在经过一段时间大幅上涨后，短期也会有强烈的补跌冲动。因此，对于增仓股的把握上，更多地应考虑其基本面的变化，只有业绩长期稳定增长且原持有基金未出现明显减仓的同时，加上新资金的介入后才有继续上涨的机会。