退市新政留给19家2012年以前暂停上市的A股公司的“缓刑”期仅余最后4个月。记者统计发现,目前,A股首批退市名单已悄然浮现。19家公司中,6家公司恢复上市已几乎确定无障碍,另外13家公司仍在进行生死竞速,其中一些已难逃退市厄运。业内人士认为,如果暂停上市的公司
不能在9月30日前将经股东大会审议通过的重组方案上报证监会,则难以在2012年底前完成资产重组,交易所就难以在年底前作出是否核准恢复上市的决定,成为第一批倒在退市新政下的A股公司将在所难免。背景
退市新政“新老划断”
6月28日,沪深交易所分别发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》和《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》。为顺利实现新旧退市制度的平稳过渡,保护投资者基于原有退市制度而参与相关股票交易所形成的合理预期,沪深交易所采用新老划断的方法对新旧规则适用的衔接作出安排。
对于2012年1月1日前被暂停上市的公司,给予一定的宽限期,沪深交易所在2012年12月31日前对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定;对于2012年被实施暂停上市的公司,如公司在发布2012年年报后的规定期限内提出恢复上市申请并被交易所受理,将在受理其申请之日后的30个交易日内对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定。
高枕无忧型
六公司静候翻身
在众多暂停上市公司中,S*ST北亚的股东恐怕是心里最踏实的。中航工业已于今年5月完成了对其重组,公司亦已更名为“中航投资”。公司在其一季度报中就已预计,上半年净利润将出现较大幅度增长,主要是公司实施并完成重大资产重组所致,恢复上市对于S*ST北亚来说恐怕只是走流程的时间问题。
与S*ST北亚情况类似的*ST嘉瑞,也已经走到了重组的最后一步。8月2日,公司收到证监会的批复文件,核准公司的重组事宜,公司随即发布收购报告书。这意味着两度重组失利的*ST嘉瑞这一次能顺利被华数传媒借壳上市。
此外,步伐稍慢的*ST丹化的重组案也已经在7月18日获得证监会的受理。这意味着山东高速集团持有的山东省路桥集团有限公司100%股权借壳上市之路迈出了重要一步。
与上述公司略有不同,*ST方向和*ST大通的恢复上市之路的最后一程重点是过交易所这一关。*ST方向表示,公司董事会正进一步完善关于恢复上市的工作方案,尽快向深交所提交恢复上市补充材料,推进股票恢复上市的工作进程。
据记者了解,监管层目前对于暂停上市公司采取两极分化的监管思路,对于能够在规定期限内拿出合理重组方案的公司,将开放绿色通道,避免退市新规误伤已经有能力恢复上市的公司;而对于那些迟迟拿不出方案,或者企图通过打擦边球规避退市新规的上市公司,两交易所将严格审核其恢复上市申请。
生死一搏型
九公司命悬重组
作为已暂停上市多年的公司,重组仍然是众多上市公司恢复上市的主要手段。前述19家暂停上市公司中,9家公司正在推进或已经启动重组程序,对于这些公司来说,能否在这最后1个月的时间里拿出重组方案并通过股东大会审议,将决定其能否保留上市地位。
以刚刚确定将在9月7日召开股东大会表决重组方案的*ST中钨为例。6月27日,公司端出重组方案,以定增方式收购控股股东湖南有色旗下的株洲硬质合金集团100%股权和自贡硬质合金有限公司80%股权,资产作价27.3亿元。
然而,此方案一出就引起了部分小股东的反弹。有股东认为,新方案与2007年被股东会否决的重组方案在注入资产方面没有太大变化,背靠五矿的资源优势也没能体现在新方案中。实际上,2007年*ST中钨方案被否,与注入资产并无太大关联,当年机构联手否决*ST中钨重组案,更多的是在赌湖南有色回归A股。
与*ST中钨一样,S*ST聚友也卡在股东关。资产重组、股改同步推进的S*ST聚友在小股东否决股改方案后,交出的新方案并无太大调整,唯一变化是大股东聚友投资承诺其所持的非流通股股份获得上市流通权之日起锁定两年,且减持价不低于18元。
“很多时候不是大股东诚意不足,而是能力有限。”有投行人士表示,在严厉的退市制度之下,暂停上市的壳资源价值暴跌,手中可供腾挪的筹码并不多,这也直接造成了暂停上市公司屡屡以老方案强闯股东关。坊间传言,还未拿出新重组方案、控制方董事长就出面向股东喊话的*ST创智,最终的重组方案也很难做大的调整,尤其是注入资产方面,几乎已确定不会出现变化。
破产重组型
两公司流程竞速
值得一提的是,在2012年前暂停上市的公司中有两家仍未走完破产重整流程,这两家公司在未来4个月将面临的恐怕是司法程序与退市的生死竞速。
早在2011年6月22日,锦州永利投资有限公司就曾向锦州中院提出对*ST金城进行重整的申请,直至2012年5月22日才被法院裁定进行重整。时至今日,*ST金城的相关土地资产不仅一再流拍,且至今未能召开第一次债权人会议。这意味着未来4个月,*ST金城的破产重整进度表将相当紧张。
重整方案更加纠结的要算是*ST宏盛了。*ST宏盛开破产重整股东让渡存量股换取资产先河,早在3月份就抛出两步走的破产保壳计划,其中第一步就是通过资本公积转增及股东让渡的方式将莱茵达控股集团旗下的莱茵达国际融资租赁有限公司置入上市公司。然而,在资本公积转增后,相关资产的置入似乎并没有立刻实施。根据公司最新的公告,中登公司于2012年8月1日将上述转增股份划转至公司破产重整管理人开设的破产企业财产处置专户。
曾被称为A股最烂公司的*ST宏盛,其通过司法程序完成的资产注入,是否属于重大资产重组需报证监会审核。从目前的状况来看,公司企图通过司法途径绕开监管的做法,似乎并没能获得监管层的认同。7月份,*ST宏盛突然披露,为了实现彻底解决公司持续经营能力问题,公司与赣州稀土就重组意向正在进行洽谈。有市场人士认为,这或许意味着*ST宏盛已经重新回归破产重整结合资产重组的主流保壳轨道。
临危自救型
炎黄生化救赎待考
重组翻身并非暂停上市公司恢复上市的唯一途径,一些“轻度病患”也在试图依靠自救方式保留上市公司地位。
*ST炎黄就是这样的例子。从润丰地产到南方报业,再到鲁地投资,*ST炎黄的重组可谓是屡败屡战。这家总股本仅6364万股的小盘净壳公司,原本应该是重组市场的香饽饽,如今却成为退市新政下的退市高危个股。于是,*ST炎黄选择了自我救赎。
公司不久前发布公告,通过清理历史遗留往来,转销无需支付的应付账款、其他应付款和预收账款共2590.78万元,并全部计入营业外收入,并通过债务重组获得347.27万元收益,令公司上半年实现扭亏,完成净利润2669万元。这一自救方案随之带来的好处还有*ST炎黄每股净资产由一季度的-0.39元一举提升至0.03元。
从一些暂停上市公司的恢复上市公告中不难看出,虽然交易所给了暂停上市公司1年的“缓刑期”,但恢复上市条件则需参照退市新规。对应到*ST炎黄,公司虽然在中报期已经将净资产和净利润调为正值,但营业收入、扣非后盈利等都尚未能满足新规中的恢复上市条件。正因如此,会计师事务所对公司中报出具了带强调事项段的无保留意见。
7月16日,*ST炎黄刚刚投资设立了控股子公司江苏丰晟新材料有限公司,涉足新材料领域,试图实现主营业务转型。在重组时间紧迫的当下,这部分业务下半年将如何为上市公司贡献利润,将直接左右*ST炎黄能否恢复上市。
此外,正在抓紧解决债务问题的S*ST生化也是自救型公司的代表。虽然公司2011年年报已经达到了退市新规所要求的几项恢复上市财务指标,但上市公司此前的一批法院诉讼及或有债务成为其恢复上市的重大阻碍。可喜的是,作为大股东的振兴集团正在解决这一恢复上市隐患。最新的清障进展是,宜春市国有资产运营有限责任公司出具了《债务履行承诺函》,愿意承担2007年底受让上市公司持有的宜工业务时所涉及的未履行债务。
据《中国证券报》
候选A股退市名单
000657 *ST中钨
000693 S*ST聚友
600556 *ST北生
000831 *ST关铝
000787 *ST创智
000672 *ST铜城
000688 *ST朝华
000622 S*ST恒立
000670 S*ST天发
000805 *ST炎黄
000403 S*ST生化
000820 *ST金城
600817 *ST宏盛
我来说两句排行榜