银河主题基金成胜：主题投资仍具优势

　　银河主题基金成胜：主题投资仍具优势

　　⊙本报记者 巩万龙

　　近期，屡创新低的股指使本就低迷的市场情绪再度跌入“冰点”。正在发行的银河主题策略基金拟任基金经理成胜明确指出，随着政策明朗，会逐步看到未来的发展方向和制度红利的释放，再加上经济环比下降速度放缓、情绪会转好，下半年市场将逐渐企稳，主题投资机会凸显。

　　成胜表示，目前来看经济情况依然较差，剔除金融行业A股上市公司盈利下滑远超市场预期，全年盈利有比较大的下调空间。而在大量的制度红利释放和过剩产能消化以前，中国经济难以渡过转型阶段。从政策来看，通胀回落后政策弹性空间加大，但由于前期大规模基建投资带来的不良后果已经被充分认识，且政府的资产负债率和现金流情况同比08年有较大程度恶化，未来的刺激政策将弱于“四万亿投资”阶段，将以精细化和结构性为主，或导致经济逐步探底，但难有明显回升。

　　映射到目前的市场，在成胜看来未来一段时间内或没有整体性行情，但结构性机会依然可期。成胜指出，由于构成经济主体的大量行业存在长景气已过和产能过剩的问题，需要较长时间调整，因此经济底部大幅向上的概率偏小。但随着政策方面的明朗，会逐步看到未来的发展方向和制度红利的释放，加上经济环比下降速度放缓，情绪会逐渐转好，届时具备核心竞争力、估值合理有长期成长性和好的商业模式的公司会脱颖而出。由于大逻辑上坚信中国的转型的必要性和可能性，因此银河主题基金未来将以转型成长、提升效率、消费升级和制度红利作为四大投资主线。而以节能环保、信息化、医院改革、高端品牌消费品、金融改革及土改等为代表的主题投资板块值得重点关注。

　　据悉，银河主题策略基金将成为银河基金旗下第七只股票型产品。有别于传统价值投资和行业投资理念，银河主题策略将采用主题投资策略和精选个股的投资策略等，操作上更具灵活性和前瞻性。据wind统计，截至8月30日，成胜所掌管的银河行业股票基金最近三年净值增长率达30.83%，在市场165只同类型产品中名列第一。而基金最近一年、二年及总回报排名也均处于前1/3的位置。 (来源：上海证券报)