单日融资融券增两倍 做多力度稍胜一筹

　　上周五市场大幅反弹，周融资买入金额和融券卖出量均大幅增加。数据显示，沪深两市上周累计融资买入金额为160.91亿元，累计融券卖出量10.47亿股，和前一交易周比，融资买入金额增加49.17%，融券卖出量增加30%。从日数据看，上周五的融资买入金额比上周四增加了2倍多， 而融券卖出量比上周四也增加了近2倍。

　　日融资偿还金额大增

　　从周数据看，上周融资偿还之比的均值较前周下降，下降幅度10.91%。上周融资偿还力度相比前周下降，说明总体上融资投资者寄希望于后市的继续反弹，故周数据上看融资偿还力度出现下降。

　　从日数据看，日融资偿还金额与融资买入金额之比在周初表现平稳，均在85%左右，于上周五出现大幅增加。一周内最大融资偿还比例出现在上周五（2012-9-7），为104.98%。在市场大幅反弹之际融资偿还急剧增加，一定程度上体现了部分融资投资者急于平仓的谨慎心态。

　　周融资力度大增

　　多方稍胜一筹

　　我们以融资金额与融资偿还金额之差为融资做多力度指标；以融券卖出量与融券偿还量之差为做空力度指标，衡量市场整体多空变化情况。

　　从一周总体情况看，上周融资做多力度相比前周大幅增加1504%，做空力度也出现312%的增加，从增幅上看仍然是多方稍胜一筹。

　　从日数据看，因融资偿还力度增加，上周五融资做多力度有所下降，而做空力度在上周五大幅增加。周末融资力度和融券力度的反向变动在一定程度上体现出融资投资者谨慎心态，和周末融资偿还力度的异动表现一致。

　　融券余量增幅较大

　　截至上周末，沪深两市融资余额673.20亿元，比前周末相比增加11.11亿元，增幅为1.68%。融券余量为2.44亿股，增加0.74亿股，相比前周末增幅为44%。

　　从日数据看，上周融资余额在周五出现下滑，而融券余量在一周内保持了上升趋势，并于周末大幅增加。

　　强势多空个券各异

　　电子行业融资做多最强；餐饮旅游做空最强。我们以“（行业融资金额与融资偿还额之差/行业自由流通市值）*1000”衡量行业本周融资做多的力度；以“（行业融券卖出量与融券偿还量之差/行业自由流通股本数）*1000”衡量行业本周做空的力度。上周融资做多力度最强的五个行业分别为电子、餐饮旅游、公用事业、有色金属和医药生物；做空力度最强的五个行业分别为餐饮旅游、机械设备、金融服务、房地产和黑色金属。

　　金融服务行业融券余量增幅最高。上周末，沪深两市融资余额增幅最高的前三个行业分别为电子、公用事业和餐饮旅游；降幅最大的前三个行业分别为家用电器、黑色金属和综合。沪深两市融券余量增幅最高的前三个行业分别为金融服务、建筑建材和房地产；降幅最大的前三个行业分别为公用事业、采掘和综合。

　　大族激光融资做多最强；太原重工做空最强。我们以“（个股融资金额与融资偿还额之差/个股自由流通市值）*1000”衡量个股本周融资做多的力度；以“（个股融券卖出量与融券偿还量之差/个股自由流通股本数）*1000”衡量个股本周做空的力度。上周融资做多力度最强的五只个股分别为大族激光、方大炭素、西藏城投、冀东水泥和华兰生物；做空力度最强的五只个股分别为太原重工、平庄能源、鞍钢股份、中国化学和山推股份。

　　冀东水泥融资余额增幅较高。上周末，沪深两市进行融资融券交易的标的中，融资余额增幅最高的前三名标的依次为农业银行、大族激光和双汇发展，相比前周分别增加76%、54%和42%，融资余额降幅最大的前三名标的依次为招商地产、世茂股份和中国化学，相比前周分别减少30%、25%和24%。

　　融券余量同比增幅最高前三名标的依次为美都控股、农业银行和中信银行，相比前周分别增加4304%、2249%和1924%，融券余量同比降幅最大前三名标的为光大银行、上海电气和信达地产，比前周分别减少100%、100%和92%。

　　（作者系华泰证券研究员）

　　作者：赵玥