“双节”效应升温 3.3亿大单潜伏10只汽车股

　　今年中秋与国庆双节期间，7座及以下的小客车高速公路免费通行，这对汽车租赁与销售市场带来明显提振。同时，股票市场中汽车整体（申万一级）也出现集体走强态势，9月以来整体上涨3.55%，跑赢上证指数4.25个百分点。

　　市场分析人士，由于8月数 据显示乘用车行业在零售、价格、库存三方面均出现改善，同时9月份旺季特征可能会有所显现，加强了投资者对“金九银十”的良好预期，针对乘用车行业悲观预期可能逐步扭转，预计乘用车板块存在估值修复的空间，相对大盘具备超额收益。

　　3.3亿资金流入汽车相关股

　　9月6日至7日，交通运输部接连发出通知，要求落实高速路免费政策，汽车与汽车租赁类上市公司受到大单资金的关注。据《证券日报》市场研究中心与IFIND统计，9月6日以来，汽车整体板块中，有10只个股受到3.33亿元大单资金的追捧，其中，大单资金流入过1000万元的分别为：上汽集团（10616.68万元）、力帆股份（6419.23万元）、江淮汽车（4998.47万元）、长安汽车（4756.43万元）、安凯客车（2993.38万元）、江铃汽车（1219.93万元）、长城汽车（1122.38万元）。另外，涉足汽车租赁的龙江交易也有122.3万元的大单资金净流入。

　　从市场表现来看，9月6日以来，汽车整车流通市值加权平均上涨2.12%，其中上涨的个股有8只，分别为：安凯客车（21.68%）、长城汽车（12.71%）、江淮汽车（9.84%）、ST宝龙（7.90%）、力帆股份（6.10%）、上汽集团（5.59%）、长安汽车（3.50%）、中国重汽（1.26%），另外，涉外汽车租赁的强生控股区间也上涨达1.28%。

　　从估值角度来看，汽车整车板块动态市盈率（TTM）仅14.63倍，整体估值处于低位。其中，上汽集团（6.62倍）、悦达投资（6.64倍）、福田汽车（7.27倍）、江铃汽车（7.33倍）、广汽集团（8.42倍）、金龙汽车（10.91倍）、宇通客车（12.30倍）、长城汽车（13.12倍）、江淮汽车（14.28倍）等9只个股估值低于行业平均水平，投资价值显著。

　　值得一提的是，上汽集团中报每股收益高达0.978元，每股净资产9.928元，主营收入同比增长10.13%，净利润同比增长5.08，净资产收益率10.08，各项财务指标向好，同时，1-8月汽车产量289.99万辆，同比增长14.41%，其中，8月37.4万辆，显示出三季度业绩仍有较为稳定的增长势头，股价仅为12.46元，属绩优蓝筹。

　　经营性现金流获改善

　　从中报看，汽车行业中报盈利出现下滑，但经营性现金流大幅改善。2012上半年行业上市公司收入同比增长5.8%，净利润同比下降5%，而经营性现金同比增长131.66%。经营性现金流与净利润比值也明显上升，全行业整体由去年同期的30.9%上升之92.5%。

　　统计显示，汽车行业上半年资本支出增速以回落至7%，2012年上半年全行业固定资产1728.80亿元，同比增长24.5%，增速有所回落但仍保持较快增长。

　　中汽协发布8月汽车销量数据显示，8月销售149.52万辆，同比增长8.3%；1-8月份累计销售1247.47万辆，累计同比增长4.1%。其中乘用车同比增长11.8%，商用车同比下降3.4%。SUV增速为24.5%，继续领跑乘用车各细分车型，轿车、MPV和交叉型乘用车增速分别为11.2%、7.1%和1.4%。客车和货车销量均有所增长，其中客车增长11.1%，货车小幅增长1.6%。

　　对此，市场人士指出，三季报行情渐行渐近，上市公司经营现金流改善反弹可期。尽管二季度行业景气度仍在下滑，但现金流现金流状况得到改善，对外投资正在收缩，行业整体的下滑速度正在趋缓。如乘用车行业在9月、10月销售旺季能够较好改善库存状况，四季度或明年一季度景气度将有望开始回升，而中重卡下游需求仍旧处于降低不反弹的状况，能否转好需要观察基建与房地产的情况，大中型客车仍然是稳健的防御性品种，汽贸明年业绩能否改善则需观察四季度的去库存情况。

　　租赁价上涨提升盈利能力

　　相对于汽车租赁市场，今年车市鼓励政策纷纷退出后，汽车租赁被越来越多的消费者所关注。而受限购政策影响的北京，汽车租赁业呈现出了爆发式增长。据初步统计，目前从事汽车租赁服务的企业将近3000家，不过，拥有超过300辆租赁车辆的企业却仅有20家，租赁车辆总数也仅有4万辆左右。

　　相关统计数据显示，今年上半年北京租车市场的租用量较去年有了五成左右的增长，下半年势头更猛，市场发展将更火爆。据媒体报道，国庆节汽车租赁价格出现上涨，在北京，标志207的租赁价格平日租价为每天88元，长假期间为每天258元；别克英朗自动挡车型平日租价为每天200元左右，长假期间为460元，平均价格上涨了一倍多。目前，A股市场中，涉及租赁业务的上市公司仅7家，这些公司分别为南京中北、大众交通、锦江投资、强生控股、海博股份、龙江交通和力帆股份，长假汽车租赁价格大幅上升促进此类公司的盈利能力。

　　分析人士指出，随着消费者生活观念的转变，节假日租辆车出去购物或兜风，正逐渐成为一种生活新时尚，相信不久后中国汽车租赁行业也会像国外同行业一样蓬勃发展，成为人们出行的重要交通方式。为此，随着汽车租赁不断发展，涉及汽车租赁业务的上市公司未来有广阔的发展空间。

　　关注绩优龙头品种

　　银河证券维持行业“推荐”评级。汽车市场库存压力减缓，旺季汽车需求将继续回升，汽车行业将迎来旺季反弹行情，行业估值水平将进一步回升。乘用车将继续结构性增长，看好B、C级乘用车及对应的零部件配套企业。首选大盘蓝筹股上汽、华域，股息收益率和PE/PB都有绝对价值，攻守兼备。成长股：京威、豪迈。主题投资：一汽轿车、一汽夏利。重卡反弹机会：潍柴动力、威孚高科。

　　中原证券认为，一方面三季度开始汽车零售有改善，另一方面国内中高级乘用车降价压力尚未完全释放，维持行业“同步大市”评级。建议关注具有技术优势和产品优势并受益于节能补贴政策的相关企业，重点关注上市公司长安汽车、上汽集团等。

　　信达证券表示，汽车产销回升，累计增速继续提高；乘用车产销增长明显；商用车产销比上月回升，但低于上年同期水平；自主品牌乘用车市场份额继续下降；汽车出口回升明显；市场集中度继续提升。暂不调整行业“中性”的评级，静寂中等待黎明。提高板块投资评级依赖于两个条件，即或者是行业复苏有实际客观数据支持，或是行业和板块调整维持一定的时间积累。建议提前布局业绩增长预期较大的龙头类公司如长安汽车、福田汽车等，其潜在收益已大于持有的时间成本。同时可关注低估值的东风汽车等。