行业研究

　　有色金属

　　预计业绩下滑放缓传媒行业第二轮改革即将启动玻璃行业周期库存高点出现

　　预计业绩下滑放缓

　　近期日本央行意外进一步放宽货币政策，提振金属价格，期铜一度再创近月新高。不过随后公布的中欧美经济数据均令市场失望，显示全球经济继续疲软，金属价格回 落。东方证券观点，近一段时间有色金属中除黄金板块上市公司有较好表现外，基本金属和小金属板块均在走低，显示有色金属在宽松预期兑现后呈现出阶段性压力。

　　整体来看，东方证券预计本次流动性推动的有色行情仍可持续，判断三季度有色金属业绩同比下滑速度将放缓，市场悲观情绪或有改善。未来对有色金属板块维持乐观态度，看好的品种是低估值的贵金属板块，以及未来基本面或将面临改善的小金属公司,推荐的公司为山东黄金、中金黄金、盛达矿业、云南锗业、东方锆业。

　　传媒行业

　　第二轮改革即将启动

　　2012年出版传媒集团主要负责人座谈会9月23日在北京举行。新闻出版总署署长柳斌杰表示，在完成经营性出版单位转企改制的基础上，新闻出版业将启动第二步改革，加快建立完善现代企业制度，继续打造和培育一批国内一流、国际知名的大型出版传媒集团。会上肯定了第一次改革的成果，印刷、发行出版在内的经营性新闻出版单位转企改制的任务基本完成，但同时提出发展成效不尽如人意，因此要迅速启动第二步改革。出版产业的龙头企业负责人均出席会议。

　　齐鲁证券认为，无论是国企还是民企，出版发行领域未来的方向都是跨区域的全国性拓展、跨领域整合以及数字化转型。建议投资者关注在以上三个方面有领先优势和发展潜质的企业，包括中央重点文化企业、第一家带有编辑内容上市的出版传媒；并受益于农家书屋工程的天舟文化；浙报传媒的新媒体用户平台拥有更大发展空间、电子书包业务的领先者中南传媒；凤凰传媒资金实力雄厚，异业扩张值得期待。

　　玻璃行业

　　周期库存高点出现

　　据中国玻璃信息网数据，九月中旬全国玻璃均价基本呈现普涨。西北市场生产企业库存减少，价格略有上涨；华中地区受到其他地区价格上涨的影响，本旬度价格略有上涨；东北地区旺季需求较好，玻璃价格普遍上涨，销售比较顺畅；华北地区房地产等行业需求有增加，玻璃价格小涨；在华东会议的带动下，玻璃价格有所上涨，生产企业库存一般；西南地区玻璃需求增长明显，价格小幅上涨；华东生产企业库存较少，价格小幅上涨；本旬华南地区部分企业召开价格协调会议，但个别企业价格有小幅度下调拖累了均价。

　　湘财证券认为，目前本轮周期库存高点已经出现，毛利低点已现持续缓慢上升，玻璃行业新一轮周期将在今年展开。近一个月在北方进入需求旺季的带动下，全国玻璃价格出现普涨的态势，认为后期价格仍有继续上涨的空间，但是目前冷修产能压力上涨幅度有抑制，认为上涨有“天花板”，维持行业“增持”评级，推荐重点关注：方兴科技、旗滨集团、耀皮玻璃和南玻A。

　　（莫迟 整理）

　　作者：莫迟