药品降价“靴子”落地 国泰君安:四季度2000-2300点

　　国家发改委决定从10月8日起调整部分抗肿瘤、免疫和血液系统类等药品的最高零售限价。行业分析师普遍表示，降价“靴子”终于落地，降价风险得到释放。

　　长江证券分析师表示，此次价格调整的预期一直是医药板块的压制因素。降价“靴子”落地，政策风险充分释放，预计 年内不会再有大的政策利空。从以往历史来看，药品降价是常态，但政府对最高零售限价的调整只是参考市场实际情况进行了适度修正，对企业影响最大的仍然是中标价格的高低。建议关注三季报绩优医药股。10月重点推荐武汉健民、羚锐制药、安科生物、华兰生物、人福医药、双鹭药业和尔康制药。

　　德邦证券分析师表示，此次价格调整，对外资企业整体降价幅度较大，可以看出发改委对缩小外资、合资企业与国内企业同品种价差过大问题的态度。从行业的基本面来看，行业增收不增利的现象正在逐渐改善。10月份医药板块将持续回调的趋势，尽管处于“十八大”召开的窗口期，政策维稳的意愿强烈，对大盘会有一定的上涨推动作用，但在这种催化行情下，医药板块往往不会有太抢眼的表现。建议关注中恒集团、华润三九、东阿阿胶和东富龙。

　　国海证券分析师认为，近期的股价回调使医药板块重新进入较低的估值区间，板块回调迎来更好的投资时点。今年行业基本面处于温和回升的状态，刺激行业呈现进攻性发展的因素并没有出现，板块第一阶段的估值修复过程早已完成，在当前的条件下，短期估值水平难以进一步推升。但从中期来看，医药行业温和回升的趋势如果延续，将使医药企业的盈利预测不断上调。医药行业的核心股票包括：金药业、迪安诊断、和佳股份、中恒集团、桂林三金、丽珠集团、恒瑞医药、鱼跃医疗、恩华药业和上海凯宝。

　　

　　行业评判

　　中信证券：旅游板块估值较低

　　今年经济环境不确定，而旅游业需求较为刚性，风险较小，因此大幅调整概率较小。尤其是中长期看，旅游行业具有增长稳健、政策预期良好的特征，且目前行业估值处于历史较低位置，建议逢低积极配置。推荐中国国旅、锦江股份、中青旅、峨眉山A、丽江旅游、张家界、宋城股份、湘鄂情、三特索道。

　　东方证券：钢厂利润维持震荡

　　国庆节前一周全国钢材社会库存下降，整体吨钢毛利上升。从原材料来看，节前一周国产铁矿石市场整体维持弱稳运行态势，供需双方观望不减，成交一般。预计短期内钢厂利润将维持震荡，建议关注基于产品结构优势、成本优势和区域优势的公司，如西宁特钢、八一钢铁、新兴铸管、大冶特钢、宝钢股份。维持行业看好的评级。

　　国泰君安：基础化工或将反弹

　　基础化工行业目前仍处于去库存阶段，而2012年四季度和2013年一季度行业将进入补库存周期，行业存在板块性反弹机会。维持行业中性的评级，重点推荐烟台万华、上海家化、康得新、新都化工、黑猫股份。

　　平安证券：白酒行业喜忧并存

　　长期来看，白酒行业有利因素与不利因素并存，投资者应优中选优，谋取相对优势。四季度可适当关注业绩相对稳定的公司。短期白酒股价上行风险来自秋季糖酒会，需密切关注。推荐贵州茅台、山西汾酒；关注泸州老窖、五粮液、双汇发展、青岛啤酒。

　　

　　投资策略

　　中金公司：2000点将提供支撑

　　由于市场对管理层在“十八大”召开前政策维稳的预期较强，加上季度初资金面较为宽松，10月份A股在短期内重回2000点以下的概率较低。不过，虽然维稳预期能够帮助市场暂趋稳定，但却不能够成为助推市场不断上涨的动力。今年以来，市场曾多次出现过类似的政策预期升温，但最终都经历了预期从希望到失望的过程，而股市在每次希望落空以后都又创出了新低。所以在没有出现经济见底信号及能够逆转经济走势的政策之前，这种纯粹基于政策预期的反弹的空间将比上半年更小。10月份上证综指2000点作为投资者心中的政策底将提供一定支撑，但2150～2200点将对市场构成重大的压力。投资者可关注短期市场板块热点的切换，如果在有色煤炭这些弹性大的板块之后，市场热点重新回归到军工、医药、电子这些前期的热点板块的话，则意味着市场反弹的增量资金并不充足。这种情况下投资者对于后市反弹的高度需要更加谨慎一些。

　　海通证券：积极参与熊市反弹

　　从上市公司基本面看，盈利短期有望反弹，但中期趋势仍难确定，需观察地产投资和政府投资回升的力度。政策面短期偏暖，中期需等待。盈利短期反弹和“十八大”前维稳，为市场反弹提供了条件，但确定市场中期趋势还需更多信号。熊市反弹可贵，必须珍惜，而且这波行情并不能完全排除演变成成中级行情的可能，因此建议投资者积极参与。在行业配置上，建议兼顾弹性和确定性。弹性配置可以考虑非银行金融股，确定性配置可以考虑需求稳定的铁路设备、电网设备、旅游股，以及供给收缩的农化股。

　　国泰君安：四季度2000～2300点

　　在一个已经隐含较多悲观预期的现状中，接下来存在经济筑底、盈利同比转正的可能性，这有望带来10%左右的均衡回报。四季度，预计上证综指波动区间在2000～2300点。行业配置上，建议低估值+业绩增长。板块推荐金融、电子医药和石油开采链。