政策落地显“正能量”股市基本面正在转好

　　本报记者 左永刚

　　随着今年前三季度各项稳增长政策落地，近期我国宏观经济企稳的同时，稳投资正在间接带动股市基本面的好转。数据显示，截至10月24日，两市共有649家上市公司披露了三季报。这些公司1-9月共实现营业收入14881.71亿元，同比增长7.25%；实现归属于母公 司股东的净利润940.44亿元，同比下降2.52%。

　　业内人士表示，前三季度，面对复杂严峻的国内外经济形势，国家正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大政策预调微调力度，国民经济运行总体平稳, 呈现出经济运行企稳、结构调整加快、民生继续改善的积极变化。

　　稳增长利好企业利润增长

　　国家统计局发布的数据显示，前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.0%，增速比上半年回落0.5个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长6.3%，集体企业增长7.6%，股份制企业增长11.8%，外商及港澳台商投资企业增长6.0%。 前三季度，全国规模以上工业企业产销率达到97.8%，同比下降0.5个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值77748亿元，同比增长5.8%。9月份，规模以上工业增加值同比增长9.2%，环比增长0.79%。

　　另据最新统计显示，披露三季报的上市公司中，有34家公司前三季度的净利润同比增幅超过100%。业内人士指出，稳投资对于相关度较大的行业的带动作用比较明显的同时，有望带动上市公司整体业绩有望在四季度企稳。

　　在经济出现企稳迹象后，作为经济相对滞后指标的工业企业利润也开始改善，9月工业企业利润增速半年来首次转正，当月实现同比增长7.8%。

　　此前出炉的9月份宏观经济数据，无论是先行指标PMI，还是拉动经济增长的“三驾马车”出口、投资和消费，均表明在前期“稳增长”措施下，中国经济企稳回升的态势基本确立，而工业企业利润的改善也再次印证了这一趋势。

　　银河证券研究部策略团队认为，随着政府审批的投资项目陆续进入施工期，将有利于增加对工业产成品的需求，带动工业增加值回升。稳增长政策效应进一步显现，经济企稳的势头将得到进一步巩固。从当前看，建材、化工、有色金属等部分原材料行业生产增速呈现出止跌企稳迹象，9月当月原材料工业增加值增速达到10.8%，已连续两个月回升。钢材、有色金属和水泥价格等价格回升明显，这都是经济见底企稳的明显信号。

　　基建项目投资效果明显

　　业内人士表示，随着基建项目投资的加快，目前钢价相对平稳，钢材社会库存降幅逐步放缓。上周国内钢材市场价格小幅上涨0.25%，表现相对平稳。

　　前三季度，固定资产投资（不含农户）256933亿元，同比名义增长20.5%（扣除价格因素实际增长18.8%），增速比上半年加快0.1个百分点。其中，国有及国有控股投资84444亿元，增长13.6%。分地区看，东部地区投资同比增长18.4%，中部地区增长25.8%，西部地区增长24.1%。分产业看，第一产业投资6545亿元，同比增长32.2%；第二产业投资113662亿元，增长22.4%；第三产业投资136725亿元，增长19.4%。在第二产业投资中，工业投资110745亿元，同比增长 22.5%。其中，采矿业投资8855亿元，增长17.4%；制造业投资90116亿元，增长23.5%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资11774亿元，增长19.1%。前三季度基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应)投资38677亿元，同比增长10.2%，增速比上半年加快5.8个百分点。

　　从到位资金情况看，前三季度到位资金289408亿元，同比增长18.2%。其中，国家预算资金增长27.4%，国内贷款增长8.8%，自筹资金增长21.9%，利用外资下降6.3%，其他资金增长10.3%。前三季度，新开工项目计划总投资226866亿元，同比增长25.7%，比上半年加快2.5个百分点；新开工项目276276个，同比增加19327个。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长1.63%。

　　在新一轮投资中，基础设施建设正在给钢铁行业带来可喜的变化。相关统计显示，全国主要城市库存环比下降2.16%，降幅有逐步放缓之势。长材降幅依然大于板材，一定程度上印证了基建带动的长材需求恢复相对较快。

　　另据库存调查统计，截至上周五，全国26个主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板)社会库存量为1270.6万吨，较前一周减少46.8万吨，国庆节后连续第二周下降，并且降幅较前一周扩大，总库存水平再次低于1300万吨，库存的持续下降促使钢铁品种近期反复活跃，板块指数已连续六个交易日上扬。从基本面来看，9月份以来，国家已批复了多项基建投资项目，尤其是铁路建设投资力度明显加大，仅追加计划就超过千亿元，而钢铁行业需求也将随着基建项目的开工稳步回升，相关上市公司业绩改善的积极预期或使其股价仍有进一步反弹的空间。

　　上周，受汇丰10月份制造业PMI指数回升影响，周期类品种普遍表现较好，尤其是钢铁类品种继续近期的上涨走势，板块内个股柳钢股份强势涨停，重庆钢铁、精工钢构、山东钢铁、南钢股份等多只个股涨势不俗。

　　业内人士表示，从经济层面来看，经济正在逐步企稳回升，大盘下跌的空间比较有限，并且上市公司业绩有望在四季度企稳。