欢聚时代上市 光线传媒投资行业老二能否沾光

　　随着以YY语音应用获得中国游戏玩家青睐的欢聚时代在纳斯达克上市，光线传媒(300251)控股公司旗下同样以语音、视频等多媒体应用为主营业务的呱呱视频社区亦成为市场关注的焦点。那么，作为yy的“小老弟”，呱呱能否如YY一样突破重围，为光线传媒带来惊喜呢？

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媒间接控股呱呱

　　欢聚时代在纳斯达克上市的首个交易日，在其发行价10.5美元的基础上，股价上涨7.71%，达11.31美元，作为破冰连续七月无中概股发行的一列IPO，一时间媒体纷纷把聚光灯同时集中在了大洋彼岸。在本土，同样以语音、视频等多媒体互动应用为主营业务的YY“小老弟”，呱呱视频社区在YY上市的喜讯下，却乏人问津。但在A股市场上，独具慧眼的投资者仍挖掘出相关投资机会。据悉，呱呱视频社区运营商为金华长风，而控股金华长风32%的股东是A股上市公司光线传媒。

　　10月23日，光线传媒公告称，拟以 7500万元投资金华长风信息技术有限公司32%股权。金华长风是一家以多媒体互动娱乐为主营业务的互联网企业，旗下拥有呱呱视频社区。金华长风预计2012年、2013年、2014年税后净利润不低于人民币600万元、2800万元和5300万元，金华长风每年现金分红不低于当年实现的可供分配利润的10%。

　　记者以投资者身份致电光线传媒，其相关工作人员表示：“公司对于金华长风分两次进入，第一受让17%股权，第二次则通过投资方式获得18%的股权，但由于另有一家企业同时进入，公司的股权受到稀释，最终控股比例在30%以下；此外，公司并非金华长风的实际控制人。至于呱呱视频社区的运营情况，其起步较晚，还需要进一步孵化培养，呱呱有几年后上市的打算，但不会像YY这样在短期之内进行。”

　　据公开资料显示，呱呱2008年运营以来，该网站社区的注册用户数量注册会员数量由2008年末的196万爆发式增长到2011年末的5297万，会员平均在线数量也由成立之初的8000增长到超过50万。在盈利模式方面，接受记者采访的光线传媒工作人员通过自己的亲身尝试举例道：“呱呱视频社区涉及学习、教育方面的推广，例如瑜伽老师通过视频教瑜伽，或在此过程中收取费用。也有K歌平台上，消费者通过购买虚拟币向自己喜欢的网络歌手送花等。”

　　呱呱助力公司未来增长

　　同为涉及语音等多媒体、互联网运营，一面是欢聚传媒纳斯达克上市，欢天喜地；一面却是光线传媒持续下跌，股价又创新低。昨日光线传媒股价继续下探，当日跌幅达3.92%，报收20.58元/股。光线传媒对此连续下跌也表示“摸不着头脑”，其工作人员称：“公司三季报业绩表现良好，业绩一直稳定增长，出现持续下跌的原因我们也在密切观察。目前我们只能在业务上精心耕耘，保证业绩持续提升。”

　　那么，光线传媒持续下跌的股价能否因为呱呱而“力挽狂澜”？日信证券关注光线传媒的分析师赵越没有正面回答这一问题，其认为：“呱呱在2008年开始运营，起步相对较晚，未来能否取得较高收益，为光线传媒带来业绩提升还难以预判。”

　　对于多媒体、互联网运营商来说，推广应用、放量并不是最困难的，最困难的是完善盈利模式，实现“赚钱”。以现有数据看来，呱呱的用户虽然在快速上升，但金华长风2012年1月到8月的净利润为亏损260万元余。

　　第一创业的分析师任文杰表示：“由推广应用、运营平台实现盈利最终上市，YY成功的道路证明了其盈利模式的成功。但这种盈利模式能否在呱呱身上取得效果？行业竞争普遍存在的情况下，呱呱的未来还要靠运营商"各显神通"。”

　　实际上，光线传媒在投资金华长风时已经对未来盈利、渠道建设提出了较为详尽的战略计划，赵越对此总结认为：这一投资布局一方面让光线传媒占据互联网娱乐的竞争先机，搭建未来互联网业务的整合平台；另一方面是将助力光线传媒发展娱乐业务、完善产业链，对节目产品的发行渠道进行拓展，未来公司将在网络视频领域与金华长风展开多层次的深度合作。

　　此外，多家券商分析师都对光线传媒投资金华长风抱有良好预期，其中安信证券认为，呱呱视频社区互动平台目前已拥有数量较为庞大的注册用户、活跃用户。投资金华长风将有助于公司通过视频社区这一新媒体渠道深入挖掘现有娱乐节目的商业价值。根据呱呱官网显示，每日同时在线人数峰值已约达250万。