财通基金赵媛媛：借道保本基金捕捉股债契机

　　沪指2000点大关再次失而复得，各大机构对后市预判的分歧不断加大，空仓等待可能面临踏空风险，直接入市或遇震荡损失。对此，财通保本发起式基金拟任基金经理赵媛媛指出，在结构性机会主导的震荡市，进可攻退可守的保本基金将更灵活，而财通保本发起式基金采用量化方式保本，将灵活使用固定比例投资组合（CPPI）和时间不变性投资组合（TIPP）两大保本策略，还创新性引入股指期货投资条款，可利用股指期货进行套利保值。

　　据Wind数据显示，目前市场上已经结束三年保本周期的保本基金均100%实现保本，其中收益最好的超100%，而收益最差的仅为3%。为何两者收益相差如此之大？对此，财通保本拟任基金经理赵媛媛解释道：“除了投研团队对大势的把握之外，最主要因素在于发行时机的不同，毕竟保本基金要实现超额收益，更多地依赖于股市。另外，在建仓初期积累安全垫至关重要，尤其是债券市场所处环境起到关键性作用，目前债市经历三季度大幅调整后中长期吸引力显现，特别是信用债的配置机会。”

　　对于A股中长期的投资机会，赵媛媛分析，目前A股的动态市盈率比2008年10月还低，随着经济企稳概率的增大，市场整体大幅下跌的可能性较小；中长期来看，震荡市概率较大。“因此，保本基金在累积一定安全垫之后，我们可以在符合调控大方向的可选消费、服务型消费、先进制造、能源资源再利用、环保等板块中寻找确定性较高的投资机会。”她说。（张哲）

　　作者：张哲