午盘：A股火箭发射 沪指重回2000点放量暴涨超3%(图)

　　新华网消息 今日沪深两市双双低开，随后启动反抽行情，在金融、建材等板块的带动下，5分钟内迅速收复10日均线，轻松站上2000点。随后股指继续直线上拉，板块全线井喷，券商股领涨，工程机械板块开始活跃，一同带动沪指强势超越20日 均线，沪指盘中涨幅超过3%，深成指超愈4%，成交量显著增长。

　　截至午盘，沪指报2034.58点，上涨59.44点，涨幅3.01%，成交505.27亿元；深成指报8143.66点，上涨341.91点，涨幅4.38%，成交391.61亿元。

　　板块方面，在金融股的带领下，各大行业板块全线井喷。其中券商领涨近8%，国海证券、兴业证券涨停；信托、建材、保险、工程机械等板块亦强势飙涨。

　　个股方面，两市共34家个股涨停。沪市个股1009家上涨，5家下跌；深市个股1647家上涨，70家下跌。

　　早盘回顾：

　　11点:两市突破多条均线 沪放量暴涨超3%重回2000

　　保险股大涨 新华保险盘中近涨停

　　沪指放量涨超2% 两市20只个股涨停

　　建材水泥板块大热 多只个股涨停

　　蓝筹联袂拉升 沪指放量大涨超2%重回2000点

　　大盘直线拉升受阻10日线 银行保险领涨

　　兴森科技发布回购方案 股价触涨停

　　腾达建设重大工程中标 今日股价涨停

　　开盘：两市小幅低开沪指跌0.1% 黄金概念跌幅居前

　　大盘缘何开盘出现急拉 五大利好刺激A股

　　昨日收出一根阳线，再次让投资者看到了反弹的希望，尤其是技术上多放炮K线组合，更是从技术上给出反弹的理由。对于昨日的反弹阳线，最积极的看是四个字：谨慎看多，这是最乐观的态度了。但是客观的讲，更多的反弹信号我们还将等今天的一些走势情况做判断。

　　今天早盘市场开盘情况来看，水泥等基建类板块再度出现上涨，一是属于超跌品种，再一个就是受益于城镇化建设。而金融板块银行继续发力。前段时间我讲到板块间的大洗盘，大盘迟迟不见底的一个很重要的因素就是多有的板块都被杀过，唯独银行股幸免于此。

　　但就在前日随着主力找到一个不起眼的消息：投资人在华夏银行上海某支行购买的收益率高达11%的投资产品在到期后，不但没赚到钱，就连本金都无法收回，将银行股打下，到此所有的该杀品种都杀一圈了，指数该见底了。

　　目前利好刺激大盘继续上冲：首先是政治局会议稳定经济，为市场进一步明确了2013年经济着力点和大方向，有助于厘清投资主线。其次是城镇化之智慧城市试点推动，中国智慧城市发展是大势所趋，物联网、云计算和智能交通等领域有望长期从中获益；再次是新增A股开户数增加，市场信心有恢复迹象；第四是房地产板块保持稳定增长，万科A11月份销售数据环比增长势头较好，与整个中国楼市表现相符；最后是技术上1950点位支撑的反弹以及多方筑建的多方炮，力挺反弹。

　　而对投资者手中个股情况要认真分析，该减仓的减仓，该换股的换股。对于没有潜力的死抱着不放，是不明智的选择。股票没有主力资金关注，拉不起来，您不抛，别人抛，抛的人多了，这支股票就继续下跌。（广州万隆）

　　政治局会议透露重要投资机会 A股或反弹逆转？

　　中共中央政治局12月4日召开会议，审议中央政治局关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定，分析研究2013年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

　　会议强调，今年以来，面对世界经济复苏明显放缓和国内经济下行压力加大的严峻形势，在党中央、国务院正确领导下，各地区各部门坚持以科学发展为主题、以加快转变经济发展方式为主线，按照稳中求进的工作总基调，根据经济形势发展变化，加强和改善宏观调控，着力稳增长、调结构、抓改革、惠民生，我国经济趋于稳定，积极因素进一步增多，全年经济社会发展任务能够较好完成。我国仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，明年经济社会发展具备很多有利条件和积极因素，同时经济发展面临的困难仍然较多，各种挑战不能低估。全党全国要切实增强忧患意识和紧迫感，充分估计困难和挑战，扎实做好各方面工作。

　　会议指出，明年是全面深入贯彻落实党的十八大精神的开局之年，是实施“十二五”规划承前启后的关键一年，是为全面建成小康社会奠定坚实基础的重要一年，做好经济工作意义十分重大。要深入学习和全面贯彻落实党的十八大精神，坚持以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，紧紧围绕主题主线，以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进，开拓创新，扎实开局，进一步深化改革开放，进一步强化创新驱动，加强和改善宏观调控，积极扩大国内需求，加大经济结构战略性调整力度，着力保障和改善民生，增强经济发展的内生活力和动力，保持物价总水平基本稳定，实现经济持续健康发展和社会和谐稳定。

　　会议提出，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力提高针对性和有效性，适时适度进行预调微调，加强政策协调配合。要着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点，促进投资稳定增长和结构优化，继续严格控制“两高”和产能过剩行业盲目扩张。

　　1949点酝酿大转机:A股呼唤解放军 新动力揭秘

　　新低吸引抄底客 1949点酝酿大转机

　　昨日盘中创出调整新低1949点时，有资金入场抄底，沪指随之反弹并以红盘收市。这一波“绝处逢生”的反弹，令市场看到一丝年末反弹行情的曙光。

　　“总有人喜欢抄底，但前面几次都没成功”，看着收盘的一根小阳线，资深股民周先生称自己根本提不起兴趣，他指着沪指日K线图告诉记者：“从之前的情况来看，见新低就抄的，都没有好结果。”

　　盘口显示，12月4日大盘走出了一波先抑后扬的反弹行情。早盘沪指先创下1949.46点调整新低，午后则在券商、电信股的带动下出现反弹走势，技术上大盘因此收出了两阳夹一阴的多方炮K线组合。消息面上，多项产业规划推出，涉及水利、湿地保护、天然气产业、中原经济区、信息技术、轨道交通、生物产业等多个领域，让市场感到一丝暖意。

　　不过，对于大盘的反弹，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，超跌之后自然会出现反弹，尽管成交量有所放大，但持续性如何仍难判断。只是刚刚出台的多项产业规划，或成为市场短期热点，制造一定的赚钱效应。

　　技术性反弹意味浓

　　尽管不是专家，但周先生对记者的一席话，并非没有道理。之前沪指跌破2000点时，就有人抄底，结果沪指跌到1980点附近；如今指数又创新低至1949点，成交量随之放大，说明又有人进场抄底。后市这些抄底者的命运，会像周先生所说的那样，都没有好结果？

　　德邦证券首席策略分析师张海东在接受记者采访时表示，反弹性质仍是超跌。一方面，年底资金压力依然制约了反弹的力度；另一方面，从点位上看，1950点左右是短期底部，预计反弹有望持续几天。因此，如果抄底了，还是以超短线思维为主，设好止损，见好就收。

　　对于管理层发布的多项产业规划政策，张海东认为，产业规划对相关的板块形成支撑，有望成为短期炒作题材，但总体上资金是短期博反弹，而且流入的量也不多，持续性较差，因此不建议稳健型投资者参与。

　　“除了资金与市场活跃度均对大盘反弹形成制约外，企业盈利维持弱回升，估值无法提升，也是反弹持续展开的重要阻力。”张海东认为，尽管在投资和生产的拉动下，10月份工业企业经营保持回升态势，但由于房地产投资和出口增速形成拖累，因而经济回升力度偏弱。

　　东莞证券[微博]分析师费小平也认为，大盘技术性超跌反弹的意味浓厚。一方面，随着指数的下跌，上方被套筹码将越来越多，就目前的成交量来看，很难形成持续强劲的反弹动力；另一方面，在本次调整中，创业板、中小板11月份跌幅超过10%，有强烈的超跌反弹需求。

　　新低点难成最低点

　　对于后市走势，张海东表示，从技术面来看，大盘KDJ的J处于低数值区，说明从指标上看大盘已经超卖，短线有望反弹。从WR威廉指标上看，WR处于高市值区位，预示股指也已超卖，短线有望反弹。从BOLL看，大盘已接近BOLL线的下轨附近，预示下方支撑力量较强。“不过，沪指虽然在1949点左右出现反弹，但该点位并不是本轮下跌的低点，在资金面、估值、信心等诸多因素综合作用下，未来大盘仍有创新低的可能，这是投资者需要警惕的。”

　　从更长一点的时间来看，东北证券(13.26,0.00,0.00%)分析师沈正阳则认为，击破2000点后，继续快速杀跌令市场恐慌情绪蔓延，但机会也在下跌中慢慢孕育。沈正阳指出，近期指数下跌主要源于中小盘股估值回归压力，但低估值、低市净率的蓝筹股表现相对抗跌，而市场对即将召开的中央经济工作会议关于明年明确宏观政策取向抱有较高期望，但在短期基本面无法改善的背景下，预计反弹空间有限。

　　不过，沈正阳也表示，真正的布局时机估计在本月下旬。“随着市场的不断下跌，有业绩支撑而被错杀的个股逐渐增多，这将进一步引发产业资本的增持，因此12月下旬或为布局明年的较佳时机。”策略上，沈正阳建议密切关注政策扶持的行业及个股结构性机会。操作上，目前仍宜轻仓为主，低估值个股拥有一定安全边际，但高铁城轨、美丽中国概念及城镇化值得持续关注。（金融投资报 记者 陈美）

　　股市昨日反弹 股民称解放军要进城

　　周二股市在创出新低1949点以后，展开了一波带量反弹。尤其午盘尾市拉升得格外好看，至收盘不知不觉两市已有20多个个股涨停。盘中金融、能源等权重板块集体走强，地产、酿酒股积极反弹，就连酒鬼酒这样的问题股也涨停，更有中国石油这样航母级的大家伙也畅快淋漓地表现了一番。有股民称：1949“解放军要进城了”。

　　1949年，中国处在黎明前最黑暗的时候，民众怨声载道，唉声叹气盼天明，就像当前股民怨声载道，唉声叹气盼解放一样。

　　分析

　　本周见底反弹机会极大

　　湘财证券祁大鹏认为，上证指数早盘下探到当日低点附近后小幅反弹，当指数反弹到前收盘点位附近时略显疲态，开始再次无量下探至当日低点。我们注意到，虽然盘中上证指数再次下探创出了新低，但成交量却萎缩得很快。可以说这种盘口特征从侧面反映了持续多日的恐慌盘，止损盘已经消耗差不多了。

　　本周是多方年内最后展开反攻的机会，如果错过这个机会，年内多空双方就会进入拉锯战，大盘就会在某一区域窄幅震荡。昨日，上证指数的技术形态越来越强烈地提示大盘将出现一波力度较大的反弹。另外，昨日盘中低点1949点刚好是3478点调整以来的强支撑区域的上沿，指数第一次下探到这个位置获得支撑并强劲反弹具有一定的合理性。

　　对于后市，祁大鹏认为，未来几个交易日上证指数有效站稳1983点，我们就可以确认本轮反弹已经成立。

　　调查

　　六成多投资者看跌

　　观点

　　货币政策大幅放松可能性不大

　　上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)数据显示，截至11月26日，1个月期限以上SHIBOR再次全线攀升，其中与货币基金收益水平紧密相关的3个月SHIBOR，更是连续25个交易日上涨。对此，中欧货币基金拟任基金经理姚文辉表示，在通胀隐忧和房价压力仍在的背景下，市场仍将维持中性偏紧的货币政策。

　　“中国经济增速自2011年初至2012年三季度已连续7个季度放缓。”在姚文辉看来，目前部分经济指标已经有所企稳，未来一段时间内，预计宏观经济将逐步回暖，货币政策可能呈稳中偏紧的态势，大幅放松可能性不大。

　　对于未来投资策略，姚文辉认为，短期内央行采取降低存准率和基准利率等大力度放松措施的概率较低，持续逆回购成为调控市场利率的常规手段。在市场资金面维持中性偏紧态势下，年底资金利率将再度惯性出现“翘尾”行情。

　　操作

　　继续保持谨慎，避免补跌风险

　　金证顾问陈自力认为，底部越是来回反复，就意味着底部结构越是扎实。股指在12月开门绿之后，立即在昨日探底回升强势小涨15.37点，成功站在5日均线之上，且上证成交量在午后也逐渐放大至430亿元，与周一量能基本相当，说明市场在逐步向下探底之际，有资金开始逢低介入，使股指短线显现一定的企稳迹象。但从日K线图上看，也能够发现，股指后市继续上行的话，存在10日均线与前期1990点缺口的双重压力。这种双重压力能否挑战成功，实际上从目前大盘整体处于弱势格局的股指来说实在是难以逾越。

　　短线市场如果只在2000点下方来回反复，并没有放量突破的话，反弹就难以出现根本性的改观，后市存在的压力依旧强大。

　　在操作上，陈自力建议投资者继续保持谨慎，对于近期持续逆市上行的个股更应该小心，避免其补跌风险。（河南商报）

　　从1949到1980：股指绝地反击新动力揭秘

　　编者按：昨日，沪深两市股指在创出盘中新低后发动绝地反击，沪指从最低1949点升至最高1980点，个股普涨，非ST类涨停个股20家，跌停个股仅2家，表现出了近来少有的做多热情。目前市场内外还有哪些积极因素在逐渐发酵？本报今日推出专题，从不同角度探寻市场内生力量在哪里。

　　产业资本11月增持额升至46.48亿

　　上市公司出手维护股价，显现出对投资价值的认同

　　12月4日，截至收盘，上证综指报1975.14点，上涨15.37点，涨幅0.78%，成交430亿元；深证成指报7801.75点，上涨90.87点，涨幅1.18%，成交384亿元。但不得不指出，沪指盘中跌至最低1949.46点。

　　实际上，这已经是上证综指连续6个交易日在2000点以下徘徊。广州万隆指出，大盘已连续11个交易日成交量低于400亿元，短线弱市特征明显，市场人气低迷。

　　业内人士分析，从经济基本面来看，股市没有理由持续下跌，市场如此深跌的原因只有一个，市场信心严重不足，跌破2000点只是一个从量变的积累最终达到质变的表现。

　　一股日渐增强的暖流正在悄然地融化人们内心的恐惧。数据显示，随着破净、破增发等股票不断增多，许多公司开始出现维护股价行为，增持股票，上市公司回购现象也频显，这无疑反映了产业投资者对于股票投资价值的认同。

　　据银河证券提供的数据显示，11月产业资本增持297次，减持246次。增持金额升至46.48亿元，创下历史新高。11月增持前5家上市公司为深圳燃气（11.47亿元）、中国国航（7.04亿元）、国电南瑞（4.66亿元）、苏宁电器（4.47亿元）、罗顿发展（3.47亿元）。

　　按产业资本类型分，11月高管股东活跃度上升，增持220次，减持162次，增持金额升至5.95亿元。高管增持前5家上市公司为永辉超市（2.48亿元）、舒泰神（4897万元）、南京中商（4485万元）、TCL集团（3191万元）、得润电子（2123万元）。分版块看，11月主板全月增持158次、减持70次，净增持5.04亿元。

　　此外，大股东回购现象也屡屡发生。数据显示，2012年已有十余家上市公司先后公布回购计划。这些公司为江淮汽车、安凯汽车、申能股份、洋河股份、宝钢股份、鲁泰A、晨鸣纸业、大东南、孚日股份、粤水电、长城汽车、兴森科技等。

　　其中，宝钢股份是自今年8月证监会宣布支持和鼓励有条件、有潜力的上市公司回购股份以来率先回购的公司，截至11月22日，宝钢股份回购数量为3.52亿股，占公司总股本2.0%，回购价格为每股4.51元至4.69元，支付总金额约16.25亿元。

　　此外，江淮汽车11月6日首次实施回购，回购30.5万股，占公司总股本0.02%，购买价格区间为每股5.15元至5.19元，支付总金额约为157.87万元。申能股份，于23日回购1200.31万股，占总股本的0.25%，购买价格区间为4.20元/股至4.14元/股，支付总金额约5013万元。

　　从B股来看，继长城汽车于3月份回购B股5134.86万股后，鲁泰、南玻、晨鸣纸业接连发布回购预案，其中，鲁泰B于9月10日起正式实施回购部分B股方案，截至23日，鲁泰B累计回购B股4065.41万股，占总股本4.03%，支付总金额2.80亿元港币。

　　业内人士认为，产业资本处于企业经营第一线，最先感知经济、行业、企业运行状况，对股价的判断力可能高于市场平均水平。

　　因此，无论大股东增持、上市公司回购、还是高管增持，都表明A股当前的市盈率和市净率的估值水平已处于历史低位，在市盈率水平早已创出历史新低的时期，上市公司的所有者和决策者们停止抛售，甚至开始增持，对于市场信心修复，市场止跌回升的意义重大。（本报记者 刘丽靓）

　　重聚投资者信心提振股市

　　专家建议，增加上市公司违规成本，树立证券市场诚信意识

　　今年以来，股指连创新低，特别是上周一举击穿2000点关口，更是让市场迅速陷入了冰点，毫无生机。

　　低迷的股市亟需一场系统的市场信心提振，不是仅仅依靠鼓励上市公司分红，也非靠引入多少QFII、RQFII、养老金和公积金等机构投资者投入多少资金，而应该是重聚投资者信心。

　　业内人士表示，当前投资者的信心受损已经是积重难返，提振是一个系统工程，需要一段时间。不过，完善退市制度，淘汰不具市场吸引力的公司，将是有效重聚投资者信心的基础。

　　日前，中国证券投资者保护基金发布的11月证券投资者信心调查分析报告显示，11月投资者信心总指数为49.6，环比下降3.9，同比下降5.3，投资者信心转为悲观。

　　从基本面来看，近期好消息不少。刚刚公布的11月份中国制造业PMI为50.6%，比上月上升0.4个百分点，连续三月小幅回升，证明经济的向好，此外，企业利润也已结束连续下探走势。但当前A股市场却连续下跌，即使在业内一致判断A股整体估值已创出历史新低，极具投资价值，却仍旧无人敢碰。对此，全国人大财经委副主任委员吴晓灵11月30日表示，“可能是因为信心不足的原因。”

　　统计显示，上证综指2010年跌14%，2011年跌22%，今年以来又跌了10%，这样的连年下跌，财富效应丧失，投资者用脚投票自在情理之中。而信托、理财等“影子银行”规模的不断扩大，也对股市资金产生分流作用。

　　另一方面，近五年来，每年都有将近1万亿的IPO和再融资，大量的大小非解禁也带来流通市值的迅速膨胀。不仅如此，虽然股市深跌，但排队等待IPO的企业数量却不减反增。

　　有业内人士建议，应改变中国股市重融资轻投资、重圈钱少回报的市场发展思路，建立投资者对股市的长期信心。

　　实际上，更值得注意的是，作为市场主体的上市公司也难以给投资者信心。在近期的市场下跌中，食品饮料板块无疑是重灾区，11月份食品饮料行业指数下跌超过15%，完全抹掉前期累积的今年以来涨幅。这主要是受白酒的“增塑剂”事件的影响。此外，还有去年12月份的重庆啤酒，都给投资者信心带了极大的打击，并且，这种对投资者信心的伤害其不是短时间就可以消除的。

　　因此，有专家表示，这主要是因为上市公司治理不完善，违规成本太低造成的。要改变这种现状就应该调整监管措施，提升上市公司治理监管的效率，增加上市公司违规成本，树立证券市场的诚信意识。实际上，更重要的是，应该完善退市机制，让缺乏竞争力的垃圾股退市，发挥市场的优胜劣汰机制。

　　近年来股市持续的扩容，一则退市机制未能真正发挥作用，使沪深交易所无法自主淘汰垃圾股，赋予了上市公司壳资源价值，导致股市过度融资化而淡化了优胜劣汰等资源配置功能。

　　因此，应该打造市场化的股市退市制度，完善吐旧纳新的新陈代谢机制，充分调动股市对经济社会的敏感适应能力，及对市场需求变化的快速反馈能力，让契合未来经济发展趋向的上市公司进入市场，把已不具市场吸引力的公司淘汰出局，这才是重聚投资者信心的基础。

　　日前，沪深交易所发布了《退市整理期实施细则》、《股份转让暂行办法》、《重新上市实施办法》和《交易规则》等规定，并向社会公开征求意见。这些完善上市公司退市规则的细则，预示着股市即将注入更加尊重市场自治的退市机制。（记者 夏 青）

　　制度改革与完善成为原动力

　　专家建议，应从发审制度改革、完善股票增持制度、推出积极的股市与资本政策等方面以激发市场活力

　　进入三季度以来，随着“稳增长”政策的效应不断显现，我国宏观经济的发展已经进入到了筑底企稳的发展态势。随着四季度以来的各项经济数据逐渐回暖，宏观经济企稳的步调越发强健，但是经济的回暖却并没有体现在我国的资本市场上，A股指数则一路下挫，沪指则在11月底战败2000点关口。如何激发市场活力成为目前资本市场面临的首要任务，而政策及制度层面更是对激发市场活力产生着巨大的带动作用。

　　对于如何激发市场活力，燕京华侨大学校长华生表示，激发市场活力最根本的问题就是要将发审制度从根本上进行改革，让市场供求严重失衡的状态能够得到改变，严重的供过于求，股市是不可能有活力的。目前我国的股市运转并不健康，还存在着很多问题，从整个市场来看最主要的表现在，上市公司质量总体不高、市场结构仍然严重扭曲，市场投机炒作氛围仍浓厚、市场供求严重不平衡、新股发行改革也走偏了方向。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏则指出，要激发市场活力，扭转股市长期低迷的局面，应该从制度上查找原因，推出积极的股市与资本政策，监管者和决策者应提高对资本市场推出积极股市政策的认识，并合力将政策落到实处。我国资本市场存在片面追求效率的问题，对投资者利益保护重视得很不够，要处理好证监会、交易所、中介机构、发行人之间的关系，做到责、权、利相互统一。

　　华生还表示，提高上市门槛和统一规范的标准，是取消实质性审批，让市场本身平衡供求和投资者自主进行投资决策的基础和前提。在我国当前市场估值结构和供求状况下，各方面的条件和改革都未到位，大幅提高上市标准，才是从重融资转向着重投资者保护的实质性措施。此外，应建立基于信息披露和统一规则的追责制度，并减少行政干预，为上市公司及各类中介机构松绑、减负。

　　刘纪鹏也建议，监管部门应当果断地将监管和审批分开，其主要职能应该是监管，将审批下放到交易所，由交易所进行形式性、程序性和真实性的核准；减少发行频率，加大发行规模，采取打包发行的方法，以同样多的资金支持更多的中小企业上市发展，超募现象自然会解决；要做实保荐和中介机构，特别是保荐人和保荐代表人，如果保荐人保荐的企业出现偏差，一定要给予处罚。

　　在行政审批方面，证监会也在此前表示，凡是市场机制能够自我调节、市场主体能够自主决策、社会组织能够自律管理的事项，都要取消行政审批。要通过弱化行政约束，强化资本约束、市场约束和诚信约束，进一步激发市场的潜力和活力。

　　此外，上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊则表示出应从完善股票增持制度方面来提振市场信心，曹俊认为，在现今低迷的股市氛围下，通过公司控股股东、非独立董监事及高级管理人员等增持本公司股票，以内部人对公司持续发展信心的方式，影响并提振投资者信心，可以激发证券市场的活力。

　　并且，当前股市低迷，恰好给全面推进上市公司股权激励计划的实施创造了有利时机，尤其在设置期权激励的行权价格方面提供了更多选择余地。通过对高管股权激励的期权计划实施，预期合理的认股价格，并取得市场的认同，以对未来股票的走势预期影响市场。

　　对于目前股市的低迷情况，刘纪鹏还指出， 我国应大力发展债券市场。中国有大规模的债券市场，而目前债券市场却较为混乱，亟需统一监管，两个交易所都发了中小企业的次级债，建议收购两家股市交易所，成立中国债券交易所，形成固定收益的证券市场，让部门利益通过债券交易所入股的方式组织起来；另外银行的资产里ABS这些证券化的资产今后都可以债权的方式在这里挂牌。

　　华生也进一步表示，股票市场活力能否释放取决于国内外经济和股票市场本身制度怎么变革。从大周期来看，过去的10年是挤泡沫的10年，现在的市场整体来看估值已经处在相对比较合理的区域了，未来10年应该有一个比较大的增长；而当前最主要的是需要在发行审批制度上做重大的改革。实行从审批制向披露制的转变，涉及到我国证券市场制度构造脱胎换骨的改造，它对于改变中国股市的扭曲结构、夯实价值投资基础和实现长期健康发展，具有奠基性的意义。

　　从对市场的改革措施以及制度的完善方面看，监管层对于A股的制度改革步伐已经明显加快，目前在新股发行、鼓励分红、退市制度等方面，证监会已经推出了一系列改革措施来增强A股市场的活力。在全球主要经济体经济复苏困难的时期下，我国A股市场的投资价值已经明显显现，相信在监管层不断改革以及相关制度的完善下，我国资本市场将逐渐走出目前的低迷状态，越发具有活力。（见习记者 丁 鑫）

　　A股新增开户数连续四周回升

　　基金新增开户数较前一周增加17.43%，创年内第二高

　　来自中登公司的统计数据显示，上周（11月26日到30日）沪深两市新增股票账户数为93933户。其中，新增A股开户数为93703户，这一数据已是连续四周回升。

　　新增开户数一直被视为“散户风向标”，反映出中小投资者对于市场的态度。分析人士认为，新增开户数和行情出现反向变化，具有参考价值，因为这时一般都会成为市场的转折点。上周上证综指跌破2000点，而新开户数继续保持了前一周的增势，显示出仍有场外投资者看好当前股市的投资价值。短时间内新增开户数和行情出现反向变化，可能是一个苗头，即在目前点位上，场外投资者从观望可能逐渐转为入场，如果行情企稳，可能就会资金入市抄底。

　　记者查询中登公司公布的数据，上一次每周开户数破10万大关是今年的9月24到9月28日，当周，两市开户数为118206户，不过，紧接着下一周，也就是10月8日到12日，新增开户数骤降至64956户。而整个10月份，沪深两市新增开户数仅为27.58万户，较前一个月下降32.4%，这是这是中国股市自2006年9月份以来月度开户数首度低于30万户。

　　2012年以来A股市场表现萎靡不振，浇灭投资者的入市热情。截止10月底，两市今年新增股票账户数只有478万户，较去年同期下降接近五成，这已经是A股开户数连续第二年大幅回落。

　　值得关注的是，尽管A股上周重回跌势，但基金市场人气仍出现显著回暖。中登公司最新公布的数据显示，上周新增基金开户数环比增长接近两成，再创近九个月来新高。

　　数据显示，上周基金开户数为9.19万户，较前一周增加17.43%，为今年3月初以来的新高，同时，也是今年的第二高，3月5日到9日当周为今年最高，为97782户。在上周新增的基金开户数中，封闭式基金开户数3674户；TA系统配号产生的基金开户数8.82万户。截止11月30日，基金帐户总数为3976.3万户。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄认为，这表明还是有一些资金流入市场。但他同时判断，更多的可能是债基，“股基的比例偏低。现在是认购股基的好时候。”

　　他同时表示，现在市场还是处于低迷期，买优质蓝筹股、ETF等还是机会大于风险。

　　与此同时，也有市场人士认为，从近期QFII加速入市等信息看，基金开户数的骤升可能表明长期资金入市的步伐在加快。

　　除了新增开户数，持仓账户数量同样不容忽视，其增减显示出投资者对市场的信心。来自中登公司的数据显示，上周，期末持仓A股账户数5559.99万户，较前一周减少20.52万户，为2010年11月26日当周以来新低，A股帐户的持仓比例为33.15%。

　　此外，上周参与交易的A股账户数608.15万户，较前一周增加45.84万户，自历史低位回升。（记者 朱宝琛）

　　券商基金联手挖掘A股价值

　　A股市场存在估值修复性投资机会

　　近期A股市场连续下跌，11月27日，上证指数收盘价跌破2000点整数关口。目前一级市场新股暂停发行、二级市场股市层层下跌令国内券商深陷危机。然而，有券商方面人士表示，虽然因为新股发行降速等因素保荐业务急剧下降成为今年面临的最大挑战，但随着新一轮牛市来临之前，券商也将会在监管下，不断提高推荐优质企业的能力。

　　与此同时，基金公司也纷纷增持，有基金公司负责人表示，目前A股已经具有长期投资价值，在这样的契机之下，国内基金公司正式改变投资理念的时机，基金公司更应该倡导长期投资与价值投资。

　　券商面临挑战

　　转型提升保荐能力

　　据相关数据显示，今年10月份沪深两市日均成交金额只有1012亿，与两年前相比，日均成交量萎缩了近一半。而更有不完全统计显示，11月两市日均交易金额仅剩下701.8亿元，环比再度下降30.5%。在这样的背景下，经纪业务成为了券商各项业务中的“重灾区”。上市券商的三季报显示，今年前三季度代理买卖证券业务净收入为95.77亿元，比上年同期下降40.52%；手续费及佣金净收入为149.98亿元，比上年同期下降41.41%。

　　尤其值得注意的是，目前由于目前一级市场新股暂停发行、二级市场股市层层下跌令国内券商深陷危机。与此同时，在传统业务上，由于证券自营投资收益和经纪业务收入受到证券市场行情的影响较大，今年以来的处境也颇为艰难。

　　有券商方面人士表示，虽然投行业务收入和保代数量的剧烈下滑，致使券商处于艰难境地，证券公司实际上前途是光明，最关键是看券商能否适应各种变化，推动公司的业务转变，推动各自的公司寻找蓝海，进行差异化的竞争，实施转型。其中尤其需要在未来提高发现和推荐优质上市企业的能力。

　　基金增持或改变观念

　　坚持长期投资

　　除去券商之外，在股市低迷之时，国内基金公司正在积极增持。统计显示，11月以来至今，47家公司开始增持“自救”，累计增持数量达55898万股。基金公司在逢低入市后，纷纷表示看好公司股票，这无疑在一定程度上向投资者传递了其对公司长期发展所持的乐观态度。

　　“新一轮牛市的起点往往是在股票估值水平很低、投资者普遍悲观的环境下产生的。”银华基金公司总经理王立新认为，目前A股市场已经处于估值的底部区域，随着短期经济企稳复苏和投资者理性认识中国经济转型对资本市场的意义，A股市场存在估值修复性质的投资机会。

　　据记者了解，自1998年我国第一只证券投资基金诞生以来，短短14年里，中国的财富管理服务蓬勃发展起来。然而基金管理公司应当加快向现代财富管理机构转型。当前，海外成熟市场的财富管理行业已经进入多元投资管理时代，而中国的基金行业则刚刚转型，差距还比较明显。

　　另有基金公司方面人士表示，在一定程度上，目前A股已经具备一定投资价值，从中长期角度来看已显现出投资机会。 基金公司应该坚持价值投资、长期投资理念，建立科学清晰的决策流程和管理制度，形成成熟稳定的投资风格，争取能够发挥对市场的引领作用。（记者 左永刚）

　　资金流向：

　　截止11点半

　　每日上证:

　　截止中午收盘，上证指数收于2034.584000点,下跌59.441点,深证成指收于8143.656000点,下跌341.91点,沪市成交505.3亿，深市成交391.6亿。两市个股上涨家数有10成以上，证券期货、水泥、工程机械等板块领涨。

　　市场资金进出

　　依据操盘手乾坤版软件检测，市场主力资金净流向60.30亿元。其中空头委卖3158万手，多头委买3086万手，多空抛压1.0倍

　　板块资金进出

　　依据操盘手乾坤版软件监测，

　　主力资金净买入前五名的板块分别是：证券期货11.36亿、银行10.30亿、水泥5.16亿、房地产4.64亿、工程建筑3.52亿

　　主力资金净卖出前五名的板块分别是：酒饮料-2.88亿、金属制品-0.47亿、电力-0.45亿、软件及系统-0.21亿、铁路运输-0.17亿

　　板块个股资金进出

　　依据操盘手乾坤版软件监测，

　　沪深市场主力资金净流入前五名的股票分别是：中信证券3.17亿、海通证券3.13亿、浦发银行2.12亿、民生银行1.83亿、招商银行1.51亿

　　沪深市场主力资金净流出前五名的股票分别是：五 粮 液-0.88亿、酒 鬼 酒-0.84亿、博威合金-0.63亿、贵州茅台-0.58亿、泸州老窖-0.38亿