关联资金隐身精准押宝 担保账户疑似机构遮羞布

　　近来在上市公司流通股股东名单中频频出现的“客户信用担保账户”暗藏玄机，据记者了解，能够提前获得上市公司内幕消息的机构，大可以“隐身”其中放手一搏。

　　12月4日，广汇能源（600256.SH）公告，关于“年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚、5 亿方LNG项目”全面投产，这已经是继员工持股计划、获得财政扶持，以及高管增持、海外项目进展顺利之后，不足三个月间第五个实质性利好消息。

　　而三季度末现身前十大流通股股东的宏源证券（000562.SZ）信用担保账户，被多位业内人士认为实施融资交易，撬动12亿左右资金做多，收获得盆满钵满。

　　由于宏源证券既是接近广汇能源的新疆本土券商，又是广汇能源员工持股计划的设计和合作者，使得这一案例陡然生疑。

　　然而这并非个案，三季度末多达50个券商客户信用交易担保账户进入上市公司前十大流通股股东，持股超过1亿元且个股出现市场异动的达16个。

　　北辰实业（601588.SH）、大连控股（600747.SH）、白云山A（000522.SZ）、金岭矿业（000655.SZ）、中信国安（0008390.SZ）等均含有此类股东，其中个别个股四季度初连续爆出利好，表现也“妖气冲天”。

　　券商信用担保账户疑似成为多个股“关联资金”交易的遮羞布。

　　除了隐身做多之外，做空机构向证券公司借入的证券，亦将由券商融券专用账户划转到客户信用担保账户，因此在利空消息出现之前，通过该账户实施做空操作。

　　北京某券商研究人士指出，即使不参与融资融券交易，大户资金亦可以在季末将所持股份质押给券商进行“假融资”，从而规避身份暴露。实际上这种思路已经蔚然成风。

　　按照国内证券市场融资融券业务规则，投资者（客户）在开始融资融券交易前向证券公司提交作为担保品的证券以及开始交易后融资买入的证券，均作为对证券公司的担保物（以下统称“担保证券”），这部分证券将存入证券公司客户信用交易担保证券账户。

　　而融券业务账户中，投资人借入的证券，也作为证券公司担保物，由融券专用证券账户转入证券公司客户信用交易担保账户。

　　随着融资融券业务全面展开，券商客户信用担保账户成为不少个股前十大股东的座上宾。

　　上市公司三季报显示，50个券商客户信用担保账户现身上市公司前十大流通股股东，持股市值相比二季度末增加72.27亿元。体量较大的申银万国、广发证券和华泰证券等所辖账户重仓个股均超过100只。

　　这些账户原本只是用于“储藏”客户实施融资融券时对应的担保物，但是，现在也成为一种规避身份暴露的通道。

　　以宏源证券信用担保账户为例，这一原本只有3.3亿体量的账户，今年三季度期间飙升到16.17亿元，持股市值增量在所有50个券商客户信用担保账户中排名最高。

　　其中多数来自所持广汇能源的市值变化，按照三季度末广汇能源市值计算，宏源证券旗下这一账户持股市值增量达到12亿元。

　　从广汇能源前十大流通股股东变化来看，未有股东出现额度较大的减持，因此大股东向宏源证券担保融资并不成立；而中小股东密集的在宏源证券开设融资融券账户，继而把所持广汇能源担保融资的可能性亦不大。

　　按照北京某资深券商人士分析，主要存在两种可能，一是大户融资买入广汇能源；二是大户买入之后通过假融资规避身份暴露。

　　在此之前，由宏源证券担任设计者和顾问方的广汇能源员工持股计划尚在“秘密”准备，加上宏源证券在地缘上与广汇能源接近，因此被认为可能更多接触广汇能源“内幕信息”，因此这部分资本被认为接近广汇能源或者宏源证券。

　　而在北辰实业三季度末披露的前十大流通股股东中，招商证券和中投证券两家券商客户信用交易担保账户进入前十大流通股股东，分别持股3425.08万股和1000万股。北辰实业四季度期间盘内涨幅一度达到15%。

　　白云山A四季度初重大资产重组获得证监会受理，其获得包括长江证券、国泰君安、平安证券等券商担保账户连续增持，显得过于巧合。

　　四季度期间曝出与香港霍氏旗下六宝股权投资基金合作的大连控股，在三季度期间获得中信证券、申银万国、国泰君安和广发证券等券商客户信用担保账户密集买入。 但在此前大连控股曾经强调，这一合作保密度极高，如此“巧合”也令市场颇为疑惑。

　　作者：李新江