一阳指后缩量震荡 行情是否一日游？

　　本周三，受中央政治局会议传递明年经济政策利好的刺激，两市大盘展开绝地反击，放量收出长阳线。然而从当日盘中走势来看，午后大盘明显出现放量滞涨迹象。周四两市大盘大多数时间在周三收盘点位下方运行，个股涨少跌多，热点并没有表现出较强的延续性，两市成交量虽然 高于前期地量水平，但相对周三明显萎缩。截至今日收盘，沪指报收2029.24点，跌2.67点，跌幅0.13%，成交584.5亿元；深成指报收8071.49点，跌20.19点，跌幅0.25%，成交461.6亿元。

　　消息面上，住建部4日正式发布关于开展国家智慧城市试点工作的通知，并印发了《国家智慧城市试点暂行管理办法》和《国家智慧城市(区、镇)试点指标体系(试行)》两个文件，于即日开始试点城市申报。业内估算，“十二五”期间用于建设智慧城市的投资总规模将可能高达5000亿元，全国各地智慧城市建设将带来2万亿元的产业机会，今天物联网板块表现抢眼，三五互联、延华智能涨停，达华智能、数字政通等涨幅较大。三沙概念则是延续强势，罗顿发展再度涨停，海南瑞泽、罗牛山等跟随上涨。另外，同受益城镇化建设的腾达建设、罗顿发展、万方地产等二三线地产股及部分建材基建股整体表现也强于大盘。而此前领跌的酿酒股尾盘大逆转，最终跌幅收窄至0.71%，其中金枫酒业逆势封涨停，古越龙山、沱牌舍得等个股亦劲升逾4%。

　　长阳之后缩量整理，大盘的这种走势不禁让投资者联想起9月上旬大盘的表现，技术分析的三大假设之一是历史会重演，那么本次反弹会不会像9月7日那样成为一日游行情？我们认为虽然从技术形态来看，目前市场表现和9月有相似之处，甚至还略显弱一点，但历史会重演但不会简单的重复与9月明显的对经济悲观预期不同，近两个月的经济数据显示实体经济已有回暖迹象，政策方面，9月反弹的导火索是发改委批复多个轨道交通和公路建设项目，而本次反弹则是管理层对明年经济的定调，市场对改革的预期强化有助于热点效应发酵。从市场资金面来看，QFII近期进场抄底的报道不绝于耳。但除此之外，市场还受一些不确定因素的影响，12月资金面历来要承受的机构资金结算的压力，基于中央经济工作带来的实质性利好预期，更为重要的是等待IPO的新股悬而未发也是悬在市场上方的一把达摩克利斯之剑，这些因素让投资者心态极为谨慎。

　　根据深交所统计，虽然周三杠杆基金普涨，但有部分机构资金入场抄底同时部分机构在卖出，这表明巨量反弹之后市场出现了分歧。另外，从股指期货的走势来看，9月反弹多头热情洋溢，过度拉升引发市场担忧，而本次反弹之前，期指净空比例连续几个交易日不断下降，市场氛围持续转暖，底部特征不断闪现。在周三反弹过程中多头相对谨慎，反而是空头大举减持空单。历史规律显示，行情总是在犹豫中产生，市场的这种分歧反而有利于反弹的展开。就目前的市场表现来看，我们认为还不能确认大盘就一定是一日游，大盘还可能会震荡蓄势一两个交易日，在消化短线获利回吐压力之后继续反弹，而反弹高度取决于龙头板块的表现以及成交量的配合。如果下周成交量依然无法放大，那么投资者就应该谨慎，规避短期风险。世基投资