文化融资困境

　　文化产业的“两面性”使得不少金融机构和投资人对文化企业的发展感到困惑。而且，文化产品的市场价值没有标准可言。“一部电影的票房，谁也预测不了。不像其他工业品，具体价格我很清楚，投入产出比很容易估算。”中国文化产业投资基金管理有限公司董事总经理陈杭说。

　　这样的尴尬处境让文化企业融资难以取得突破。文化部文化产业司司长刘玉珠坦言，文化和金融合作对产业的发展是极为重要的，近几年来被中央提到了日程上。但政府对文化金融工作规律性的认识还是在初步探讨当中，政策不完善、不到位的问题尤显突出。

　　这或许源于文化与金融难以调和的矛盾。信中利资本集团合伙人、董事总经理刘朝晨表示，文化产业与金融主要存在两点矛盾：第一，文化创意行业比较随性、浪漫，但金融投资比较理性；第二，文化企业大多很小，很分散，金融机构在投资的时候则希望公司能实现规模化、稳定增长。目前文化产业投融资现状是“有心无力、缺乏体系”。

　　文化类公司产品的主要价值在于知识产权，客观来讲，目前我国的知识产权保护还不是很完善，这也是为什么中国很难出现类似米老鼠、唐老鸭那样能够为角色创造者带来巨大而持续利益的卡通形象的原因。

　　“目前的情况是，你推出一个形象，在很短的时间内，市场上就可能有大量的仿品出现，创造者的利益根本得不到保障。为了能够最大限度地保护自身利益，快速且大范围地传播就成了文化产品创造和生产者可行手段之一。而这就必须要靠资金的支持。所以，尤其处于发展初期的文化企业，金融支持很重要。”漫游世界董事长、中国电子商会动漫专业委员会常务理事邹晓明告诉中国证券报记者。

　　据文化部统计，截至今年7月，全国共有参与文化产业投资的基金135个，资金总规模超过1795亿元。刘朝晨表示，不光是PE和VC，各种社会资本很多，对文化产业也很有兴趣，但感觉好的、可投的项目不多。

　　宋城股份旗下的PE机构——七弦股权投资管理有限公司执行总裁凌俊杰分析：“文化产业里面分两大类，一类是国有的项目，比较成熟但不怎么缺钱；另一类是民营的企业，规模普遍比较小，要引入的资金量也不是很大。而出资方要求资本投进去后能迅速带来较高的回报，但那些真正从事创意的企业很难在短时间内做到上市规模，所以你手里握着几十亿的资金很难大批量投出去。”

　　事实上，金融机构，尤其是商业银行，对于支持文化产业的意愿很强烈，也在摸索、尝试针对文化产业的有效的金融支持手段。比如，北京银行就有“创意贷”，专门给小企业创意贷款。现在的问题是，虽然有手段，但缺乏体系化梳理。

　　北京市金融工作局副局长柯永果表示，尽管现在金融服务和工具品种在不断增多，但是针对文化企业的金融服务和工具相对还是比较单一，主要还是银行借贷为主，缺乏专门针对文化企业的融资、财务、经营管理一系列的金融融资服务。

　　而且，值得注意的是，金融资源的分配不均匀也直接导致文化企业发展“马太效应”突显。以市场化程度最高的电影领域为例，将版权作为抵押从而获得贷款的电影公司，目前也主要是中国电影集团、华谊兄弟等几家巨头。“因为他们规模大，实力强，银行认为风险较其他企业小。而那些真正需要资金的小企业很难获得银行认可。这还是传统的放贷思维。”北京银行一位中层告诉中国证券报记者。

　　投资人和金融机构的困惑并不仅仅是因为资本的逐利性，还跟文化产业本身的特点有关。清科研究中心分析师张亚男表示，文化企业的竞争力来自于企业内的创意人才，但人也是逐利的，如果其他企业把他挖走怎么办？所以，投资人不太愿意冒这么大的风险。“如果冯小刚离开华谊兄弟，那么华谊兄弟的市值肯定蒸发好多。”

　　此外，像书籍、电影、话剧、动漫等文化企业生产的产品，无法确定其带来的价值。公众知道莫言的书畅销、喜洋洋的动画片和玩具很受青睐，殊不知这背后还有海量的书和动漫无人知晓，难以为企业创造利润。