绩差公司提早备战保壳

　　退市规则中净资产、营业收入、审计意见类型3项新增指标的计算不溯及以前年度数据，即以2012年的年报数据为最近一年。这意味着退市新政对上市公司真正的考验还要看2012年年报。

　　两市尚在交易的上市公司中，2012年三季度末净资产为负值的共有35家。其中，ST太光、ST沪科 、ST东盛等几家公司可能将因全年净资产指标而重新披星。营收指标方面，2012年前三季度营收低于1000万元的公司共26家。刨除已经披星戴帽的公司外，凌云B股前三季度的营收排名末席，仅为57.28万元；A股公司中多伦股份和海德股份两家地产公司前三季度的营收排名垫底，分别为191.25万元和486.14万元。在前三季度营收不足1000万元的公司中不少为地产公司，不知最后一个季度的项目收入确认是否能助其脱离营收指标不达标的窘境。

　　由于退市新政对恢复上市的标准和审核时间都有更加明确、严格的要求，这让一些公司早早开始准备保壳事宜。如*ST兴业，今年6月，公司筹划了由大股东大洲控股以现金全额认购的增发事宜，通过定增，2.17亿元债务将得以清偿。考虑到*ST兴业净资产长期为负，而退市新政刚刚明确净资产指标，此举被市场广泛理解为调节净资产数值的保壳行为。然而，该保壳方案自今年7月获得股东会通过后就迟迟没有新的进展，公司股价也早已跌破5.42元/股的定增价格。眼看增发难以在年内完成，*ST兴业火速联合大洲控股与浦东发展银行签订执行和解变更操作协议，协议约定浦发银行同意提前免除公司对2500万元赔偿本金对应的利息、诉讼费用等赔偿责任，该事项将在2012年财报中体现为公司的收益。这对于已经连续两年亏损，2012年前三季度续亏579.52万元的*ST兴业来说无疑是避免暂停上市的灵丹妙药，也为公司调节净资产、营收两项新增指标争取了时间。

　　“未来上市公司自救，或谋求将卖壳重组的时间点提前。”有投行人士认为，由于新退市制度对暂停上市公司恢复上市的各项业绩指标有更加严格的要求，将使更多上市公司会选择在暂停上市风险出现前就积极保壳，无形中缩短了绩差公司的生命周期。