商品强势震荡 持仓也现“过山车”

　　元旦节前后主力资金大出大进，已成为国内期市跨长假中的资金流动常态，并成为市场板块及品种走势剧烈震荡的主要原因。

　　2013年伊始，内盘商品连续休市3个交易日，部分投资者节前开始主动平仓退场。同时，由于三大期货交易商普遍上调保证金和涨跌停板幅度，致使投机资金使用效率下降，导致期市总持仓量稳步缩减。

　　12月31日，国内期市总持仓量为929.9万余手，较28日大幅净减33万余手，并创下4月26日926.1万余手以来整整8个多月持仓量最小记录。其中上海、大连、郑州等市场持仓量分别净减7.1万余手至248.4万余手、净减12.5万余手至453万余手、净减13.5万余手至228.4万余手，并创下各自市场近期持仓量最小记录。

　　仅仅相隔1日之后的1月4日，国内期市总持仓量大幅拓展至956.4万余手，较31日大幅净增26.5万余手，其中上海、大连、郑州等市场持仓量分别净增11.3万余手至259.7万余手、净增4.4万余手至457.4万余手、净增10.8万余手至239.2万余手。

　　7日，国内期市总成交量大幅净增490.9万余手，拓展至1583.8万余手，并创下自2012年9月25日的1592.8万余手以来3个多月新高，持仓量大幅净增52.9万余手至1009.3万余手，其中上海、大连、郑州等市场持仓量分别净增19.9万余手至279.6万余手、净增20万余手至477.4万余手、净增13万余手至252.2万余手。

　　分析认为，全球宏观经济、金融形势及商品市场供需存在诸多方面不确定性，致使商品市场主力资金在元旦小长假前后为避险而大规模撤退。其一，美国财政悬崖虽然国会两党达成协议，而表面上已安然渡过，但美国国债已突破16.43万亿美元，超过2011年上调债务上限之后的16.39万亿美元限额，因此，再次上调债务上限成为两党博弈新焦点，也将成为影响商品的又一重要因素。同时，美联储理事可能将在2013年终止第三轮“定量宽松”计划，将导致美元走强，继而对商品构成打压作用。其二，其他经济体普遍实施低利率宽松货币政策，日本还实施12万亿至13万亿日元的刺激经济追加预算案，欧元区也将面临降息压力，全球金融面临较重通货膨胀压力，由此对商品市场构成较强利多支撑作用。其三，我国《全国促进城镇化健康发展规划（2011-2020年）》已经编制完成，即将对外发布，由此拉动40万亿元投资的城镇化发展终于将迎来一个全面性的纲领性文件，国内城镇化建设进程加快，将重新强化中国因素在商品市场中的地位，继而对商品构成较强利多支撑作用。交易中，多数品种受多方追捧，并引发空头主动回补，盘面由价涨仓减转变为价涨仓增。