B股公司掀起“移民”潮 今年最多有8家能成功转板

　　2013年，谁将成为首个向B股开刀的企业？业内人士估计，答案最快也要到1月底才能揭晓。而投资者们憧憬的，却是中集模式能够在B股市场中成功复制。

　　闽灿坤引发B股退市风波

　　B股可能会以“一家家公司相继退市”这种极端的方式自生自灭

　　如果将时间往前推半年，B股 简直就是一个“烂摊子”。去年7月23日，因之前连续10个交易日收盘价低于1元人民币面值，闽灿坤B(200512)发布了第一则退市风险提示公告，由此成为退市新政实施后第一家可能被摘牌的公司。

　　作为一只纯B股，闽灿坤B似乎没有任何保壳意愿该公司既没有进行回购，也没有其他自救措施。当时，分析人士认为，B股市场可能会以“一家家公司相继退市”这种极端的方式自生自灭。

　　7月25日当天，上证B股暴跌4.71%，收报于217.85点，深证B股则暴跌4.21%。108只B股，除停牌外全部下跌，数十只跌停。陷入退市倒计时的闽灿坤B，股价更是连续8个交易日跌停。截至去年8月1日停牌前，其股价仅剩0.45港元。

　　中集B带来转板预期

　　转板股价累计涨幅高达52.99%，坚定持有的投资者赚得盆满钵满

　　B股真就该自生自灭吗？B股投资者显然不愿意接受这个事情。“那个退市新规，没有伤到大鳄，反倒吞了小鱼。” B股投资者老李说，相较A股而言，B股市场缺乏活跃度，资金、交易量、股价等很容易触及退市红线，但是这并不是说B股公司就都该退市。

　　转机出现在中集B身上。去年8月15日，中集集团发布“A+B”转“A+H”的方案，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市，原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权，也可选择继续持有H股。

　　11月29日，中集集团“B转H”方案获得香港联交所批准。去年12月19日，中集集团H股在港交所主板上市并挂牌交易。由此，中集集团开创国内资本市场“A+B”转“A+H”的先河。

　　至上周五，中集集团H股在港交所收盘价为14.84港元。而中集B在B股市场最后交易日的收盘价为9.7港元，转板后的中集，至今股价累计涨幅高达52.99%，选择坚定持有中集B股的投资者赚得盆满钵满。

　　B股公司掀起“移民”潮

　　业内预测，2013年最多有7、8家能成功转成H股

　　“中集B股转板到H股后大涨，让投资者看到了B股的第二个春天。”中国社科院金融研究所研究员尹中立在其微博上对此给予高度评价。而一批B股公司也开始前赴后继，掀起了一场“移民”热潮。

　　去年12月26日，地产老大万科宣布A股和B股同时停牌，称公司正在筹划重大事项。有媒体披露称，万科拟把其全部B股(13.14亿股)转板至H股交易。今年1月，丽珠集团(000513)、上柴股份(600841)等公司相继发布公告称，A、B股因重大事项停牌。市场分析，这些公司都在准备B股改革方案。

　　统计显示，目前沪深两市共有B股107家，其中沪市有54家B股上市公司，其中44家同时有A股。深市有B股53家，同时拥有A股和B股的上市公司42家。不过，并不是所有的B股公司都可以顺利“移民”。香港交易所行政总裁李小加日前就表示，“现在内地的B股市场中，并非所有股票都符合B转H的要求，符合要求的只有一部分B股”。

　　会计师事务所德勤日前发布的报告指出，大约40家同时于A股市场上市的B股公司，可满足港交所的上市要求。不过，业内预测，2013年最多也就能有7、8家B股公司能够成功转换成H股公司。晨报记者 王洁

　　专家访谈

　　B股的最终归宿是关闭

　　B股的退出并不是一个新鲜话题。近十年来，B股融资功能已经丧失，而即将推出的国际板更彻底敲响了B股的丧钟。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新昨天接受北京晨报记者采访时表示，B股改革势在必行，其最终的归宿必须是关闭，而且是越快越好。

　　“B转A”障碍大

　　记者：您认为B股改革的大方向应该是什么？

　　董登新：设计B股改革的路径不外乎这几种：私有化，由B股公司回购；B股转H股；B股转A股。无论采取哪种方式，首先要明确B股市场的归宿它最终是要关闭的，而且越快越好。此外，B股改革要实现平稳过渡，并保护中小投资者利益。

　　记者：如若采取转板的方式，投资者们更希望B股与A股合并，有这种可能吗？

　　董登新：这种方式推行的障碍较大。两个市场之间涉及的汇率问题是一方面。另一方面，B股中有境外股东，目前的政策是不允许境外个人股东持有A股的，操作起来很难协调。

　　“港股直通车”是转板前提

　　记者：B股转H股相对更容易操作？

　　董登新：目前来看障碍相对较小，特别是对深市B股而言，都以港元计价，成功转板的可能性较高。即使是以美元计价的上海B股，转H股也有可行性，港元和美元汇率是挂钩的。

　　记者：也就是说，中集模式还是可以复制的？

　　董登新：确切地说，应该是按着中集模式，相关B股公司量身定做，一家一家慢慢解决B股问题，这样即可以实现平稳过渡，又能保护投资者利益。

　　记者：但是，目前国内投资者是不能投资港股的。

　　董登新：所以说，开通“港股直通车”是B股全面转H股的前提。首先，B股和H股都是以外汇标价，他们之间的转板更容易操作。其次，目前B股的股价相对A股低很多，其估值与H股的估值更为接近。而如果打通了“港股直通车”这个障碍，B股市场其实可以全面转板H股。中国资本市场走出去是未来发展的大方向，不妨先从“港股直通车”练起，但这需要相关的配套政策。

　　记者：对于纯B股公司该怎么办？

　　董登新：通过上市公司回购来解决B股问题也是一项可行的举措。不过，私有化回购更适用于业绩一般的B股公司，但这些公司是否有足够的现金进行私有化，能否切实保护投资者利益，还有待观察。

　　晨报记者 王洁 来源北京晨报)