新股发行改革：与退市制度改革齐头并进

　　本报记者 刘丽靓

　　证监会主席郭树清在日前举行的2013年全国证券期货监管工作会议上指出，要进一步深化发行和退市制度改革。业内人士认为，面对目前800多家正排队上市的公司，以及风险警示板和退市整理板正式开始运作，2013年市场对新一轮新股发行体制改革和退市制度 的完善及有效执行的寄予了更多的期待。伴随着改革的进一步推进，我国资本市场正迎来更深层次的转型与变革。

　　实际上，自去年以来，监管层针对新股发行制度、退市制度所存在的痼疾出台了一系列的改革措施，改革力度之大，落实之快，被市场人士誉为资本市场的“第三次大变革”。

　　2012年3月，证监会就新股发行体制改革方案征求意见。4月28日，证监会正式颁布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，重申新股发行体制改革将坚持市场化方向，以充分、完整、准确的信息披露为中心改进发行审核，并提出六点针对性意见。5月18日，证监会对《证券发行与承销管理办法》进行了相应修改。5月23日，证监会发行监管部、创业板发行监管部下发了《关于新股发行定价相关问题的通知》，对新股发行定价的相关事项进行了明确。

　　2012年4月20日，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)，自5月1日起施行。创业板退市制度正式出台。6月28日，沪、深交易所分别发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》，并根据方案修订相应《股票上市规则》。12月24日，深交所宣布，2家暂停上市公司*ST炎黄和*ST创智将退市。今年1月4日，沪深两市风险警示板和退市整理板开始正式运作，至1月9日，有43家公司的46只股票（含A股和B股）进入上交所风险警示板，暂无退市整理股票。

　　对于下一步的新股发行和退市制度改革，证监会主席郭树清在日前举行的2013年全国证券期货监管工作会议上做出了部署，要落实以信息披露为中心的审核理念，修订完善首次公开发行股票管理办法等规则制度，改进发行条件，细化信息披露要求。继续完善新股定价机制，推动市场相关各方归位尽责，强化对中介机构的监管。开展对首发在审公司财务专项检查工作，推动中介机构切实履职尽责。坚决打击粉饰业绩、包装上市、虚假披露等行为，依法严惩虚假记载、误导性陈述和重大遗漏以及帮助发行人过度包装、合谋造假等违法违规行为。积极稳妥落实新的退市制度改革措施，不断完善相关配套制度规则和市场化机制，实现退市的常态化。

　　业内人士指出，最近的改革重点强调“推动市场相关各方归位尽责”，强调“信息披露为中心”和“坚决打击发行人粉饰业绩、欺诈上市、虚假披露等行为”，并提出“实现退市的常态化”。改革的方向正在向国际成熟市场靠近。