惩处力度再升级 保代“禁赛”12月重罚首现(图)

　　实习记者 韩祎 北京报道

　　证监会对于IPO项目的核查与相关惩治力度正在持续升级。

　　继南大光电（300346.SZ）、科恒股份（300340.SZ）、东吴证券（601555.SH）等三例发行主体与相关中介机构因会后事项披露不实收到罚单后，1月24日，证监会向对隆基股份 （601012.SH）以及康达新材（002669.SZ）首次公开发行股票并上市项目中相关主体出具罚单。

　　其中，隆基股份与其保荐机构国信证券、康达新材及其保荐机构光大证券都分别收到警示函，隆基股份的保代王延翔、曲文波则被采取12个月不受理与行政许可有关文件的监管措施，康达新材的保代张曙华、王苏华则“禁赛”3个月。

　　值得注意的是，其中隆基股份的两名国信证券保代处罚，依循的是接近该项处罚的上限进行12个月。这一严厉的处罚是首次出现。

　　首现重罚

　　在《保荐管理办法》中，涉及到相关内容的处理情况为：中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。

　　而在此前，除中信证券（600030.SH）两保代因类似事项被“禁赛”9个月外，2012年以来，此前的多名保代大多为监管谈话与出具警示函，稍重者也仅为“禁赛”三个月。

　　事实上，这是在IPO相关违法违规事项查处升级以来呈现的新趋势，在查处会后事项披露不实与不充分方面，目前呈现了查处数量与惩处手段双升级的趋势。

　　一系列的数据可以体现这一趋势，除上述“禁赛”时间加长外，2012年期间，仅有4起IPO项目因业绩下滑而未在会后事项披露受罚。

　　而2013年伊始，便有两起IPO项目受罚。

　　事实上，在宏观经济的大背景下，上市企业出现业绩波动已经不是个案，因此，监管层从去年起已经加大了对这类型违法违规行为的查处力度。

　　首先是在去年的第四次保代会议上，各条线相关部门负责人就几度强调对于过会后业绩下滑的信批问题，强调保荐机构要对相关业绩下滑做出充分的风险提示与信息披露。

　　而在最新举行的IPO财务信息核查专项会议上，有关部门负责人又再度强调对于上市前业绩下滑隐瞒不报的相关主体，要加大处罚力度，并有可能采取上限处罚。

　　过会后的隐瞒

　　事实上，近期多起IPO相关主体受罚案例中，皆指向了过会后隐瞒不报的问题。

　　以此次处罚的隆基股份为例，其于2011年7月已经通过发审委，但在2012年3月15日才获得发行批文。

　　而在获得发行批文后，隆基股份便开始路演、询价、申购等发行程序。2012年4月10日，隆基股份刊登招股说明书，4月11日上市。

　　据证监会人士透露，隆基股份自2011年下半年起，受行业因素等影响，经营业绩与2011年上半年相比已出现大幅下滑，2012年业绩表现延续了这一状况。

　　而最终，隆基股份上市后2012年的一季报显示，其2012年一季度净利润同比下降90.59%。

　　这意味着，在从2011年7月过会，到2012年3月15日获得批文期间，隆基股份的业绩已经出现了明显的下滑。而且在其正式刊登招股说明书与发行上市时，已经是其一季度完结之际，其时公司相关的销售数据情况应已明确，其公司高管与保荐机构应已了解相关情况。

　　但实际情况是，据证监会人士透露，自2011年7月发审委通过后，发行人发行上市过程中，未向投资者充分提示这些客观事实和风险因素，保荐机构也未督促其充分及时披露信息。发行人和保荐机构在提交会后重大事项时也未如实说明相关情况。

　　康达新材的情况也类似，其于2011年12月26日通过发审委，2012年3月15日获得发行批文，于2012年3月30日刊登招股说明书，2012年4月13日刊登上市公告书。

　　但在其上市公告书中显示，康达新材2012年一季度的营业利润同比下降39.27%。但在通过发审委到获得批文的3个多月期间，发行人和保荐机构在提交会后重大事项时未如实说明相关情况，发行人亦未在招股过程中作相应补充公告。

　　“宏观经济环境、行业周期变化等都会对企业的经营产生影响，业绩波动是客观存在的现象，凡是对投资者决策产生重大影响的信息，都需要充分、及时地披露。”证监会有关部门负责人指出。

　　这意味着，监管层认同在宏观经济与行业趋势下的上市企业业绩波动可能性，但监管层不认可相关主体为了顺利上市而隐瞒不报的行为。

　　事实上，以近期的多个案例来看，其遵循的处罚指标并非单纯主板公司上市后“当年营业利润比上年下滑50%以上”的原则，比如此次的隆基股份、康达新材皆采取了单季度的经营数据口径。

　　此外，有多个在发行过程中业绩下滑的IPO项目未受处罚的案例也可以佐证。以西部证券（002673.SZ）为例，其在2012年5月3日上市后交出的首份半年报显示，净利润同比下降54.88%。

　　但其在上市公告书等多项会后信息披露中，皆做了相关充分风险提示，明确指出，“若未来证券市场处于较长时间的不景气周期，则会对发行人的盈利情况造成不利影响，甚至可能出现发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上的风险。”

　　而因此，西部证券也未因其首份半年报出现业绩大幅波动而受罚。

　　作者：杨颖桦 韩祎