华泰证券：探路者品牌步入正轨

　　【证券网】（记者 王晶喆）1月29日，华泰证券(601688.SH)发布研报称，探路者(300005.SZ)品牌今年将步入正轨，高成长动能可持续。

　　公司2012年收入11 亿，同比增长46.7%，净利润1.7亿，增长58.9%。收入整体相较2011年和订货增速略低于预期。去年低迷消费环境对公司有 所影响，预计终端客户订单执行率和进度不及往年。

　　环比看，二季度是公司销售低点，后期逐季改善，4Q单季收入增长48.3%，增速较前三季度（2012Q3增长45%）环比回升。旺季销售期延长加部分冬品推迟发货，预计今年1-2月销售将好于去年同期，同时考虑到2013年春夏订货增长有50%，预计今年Q1将有40-50%的增长。

　　公司2012年明确了品牌定位，精准区分出最广泛的“轻装徒步户外活动为主”的目标市场，四季度全面启动系列品牌推广活动，2013年仍将持续品牌投入。我们认为，公司大范围的营销推广，尤其是具有全国辐射力的央视广告投放符合当前品牌定位，将在潜在户外消费群迅速扩大知名度。

　　作者：王晶喆