化工：春节致需求清淡价格平稳 荐11股

　　上周化工产品价格涨幅较大的产品是:进口丁二烯(7.60%)、环氧氯丙烷(5.83%)、二氯甲烷(4.17%)、国际尿素(3.74%);跌幅较大的产品是NYMEX天然气(-3.11%)、硫磺(-2.29%)、烧碱(-1.46%)。

　　1、环氧丙烷价格上涨:本周环氧丙烷上涨1.57%,近一个月以来上涨9.79%,一方面由于 元旦以后原材料丙烯价格上涨;另一方面陶氏货源推迟到港,打破了短期内的供需平衡;国内企业库存偏低,难以有效弥补进口货源不足带来的缺口。正值节前备货期,下游的节前节后备货、开工需求为每年环氧丙烷销售的一个高峰期,预计环氧丙烷价格将保持高温震荡。相关公司:滨化股份。

　　2、国际市场丁二烯大幅上涨:本周东南亚CFR丁二烯价格上涨7.60%至1740美元/吨,主要是成本上涨支撑;国内丁二烯价格平稳,主要是春节临近,下游厂家放假停产,需求清淡。2013年国内新增丁二烯橡胶百万吨产能,随着工厂开工,需求恢复,国内价格有望补涨。受益公司:齐翔腾达、辽通化工。

　　3、丙烯腈价格上涨:本周丙烯腈上涨1.05%至14450元/吨,一方面国际受到原料丙烯价格走高的带动上涨,因成本较高,生产商将继续削减开工;另外国内生产企业总体开工在8成左右,库存相对低位,原油价格上涨,对原材料丙烯价格形成支撑,丙烯腈价格上涨的动力较强。对下游腈纶市场成本压力加大。

　　4、硝酸铵价格低位震荡,民爆行业利润空间增大:硝酸铵价格依然平稳,华北地区平均价格1850元/吨,部分地区已经达到了1760元/吨,跟2012年平均价相比下降了300元/吨,硝酸铵产能近两年扩产较快,产能过剩的趋势越来越明显,价格上涨的压力较大。对于以硝酸铵为主要原材料的炸药企业,成本下降明显,毛利率显着提高。建议关注久联发展、江南化工、宏大爆破。

　　5、投资建议:由于春节临近,企业多放假停产,化工产品价格走势平稳,建议关注受益于化肥景气度回升的企业华鲁恒升、湖北宜化和史丹利;关注受益于煤化工投资的工程承包类公司中国化学、东华科技。(国都证券 王双）