余飞：券商们，你走你“阳关道” 别忽悠散户挤“独木桥”

　　国泰君安投资建议称，“《西游》叙事连贯无拖沓，兼具笑点、泪点及暴力美学，乃星爷又一部巅峰之作，不足之处，前20分钟内容对承受力一般的观众形成心理压力。”

　　看来，券商中是不乏“文青”分析师的。目前来看最起码不少于四家券商的分析师是看过《西游.降魔篇》 了，否则不可能写出如此华丽丽的“影评+荐股”的报告。

　　或许是在春节赶上了情人节的日子里，这些“文青”分析师们，碰巧与女友或者准女友们，来到了电影院，左手爆米花，右手冰红茶，观摩了这部周星驰导演的《西游.降魔篇》。

　　但分析师们是何许人也，成本和利润要考虑清楚，投入产出比要考虑清楚。一人100块钱（3D+IMAX只贵不贱）的票价，不能看完了事，女友的情人节感受如何或许难以琢磨，因为和股票市场比起来，这类感情控制的动物更不靠谱。但靠谱的总有，比如，写个荐股报告，总能挣个加班费出来。

　　于是，一篇篇影评式的券商报告出炉。

　　以上有些玩笑话虽然是笔者臆想，华谊兄弟股票却是真金白银地受益于节节攀高的票房而增长不少。然而，反思一下，券商合力对一部电影如此推崇的现象，似乎已经超出了其本身的边界。

　　自华谊上市后，通过影片票房来观察上市公司的做法开始出现，但很零散，不成气候，只是自发性的且无太多人关注与突出。以前的此类分析基本只涉票房，少涉或不涉及对影片本身的评价甚至向影迷们直接推荐。换句话说，券商们做的还是券商的事。

　　《泰囧》可能是个转折点。这部片子默默地爆发，等注意到它时已是数亿的票房，并继续一路走高。但正因为没被提前注意到，也就没有被用来在股市炒作与操作。不过，它恐怕给后来者们提了个醒指了条路。

　　《泰囧》后就是西游。这次对西游的集体唱高不排除并极有可能是受《泰囧》启发而进行的一次有计划有策划的行为。券商不仅集体通过票房反复推，而且跨界成了影评人。

　　券商报告都是由其专业的分析师撰写，所以应该本着专业的精神和为投资者负责的态度，客观而有逻辑的去分析目标公司的股价，而不应该成为主观方面的作品。但现状却是，在只对票房进行鼓吹看好的同时，对华谊兄弟到底能获取多少利润、对票房的分账模式只字不提含糊其辞，这摆明了就是一副对投资者不负责任的态度，不是在忽悠投资者还是什么？

　　其实，有关券商报告的话题一直也没有消散过，各种奇葩报告屡见不鲜。写诗的有之，写散文的有之，算卦的更有之。

　　去年，业内最热的研究报告是招商证券的“易经”版另类研究报告。该报告大标题为“八卦2012壬辰年”，作者为招商证券首席分析师鲁信文。其开篇显示，股市大方向由国运、年运五行喜、用神决定。股市的大方向以及国家的运势，是由国运年运的五行喜忌来决定的。照此推算，下一个牛市起码还要等4年。报告称，以易经来分析中国股市，股市逢6逢7上冲。

　　去年6月，中信证券发出研报推荐“2200元的天价榨菜”，最终结果被证明这不过是多年前的一款旧产品，而写报告的分析师更被指根本没有进行实地调研。

　　更让人不能接受的是，本应作为投资者投资股票依据之一的券商研究报告，有时已不止是简单的信任危机。

　　2011年初，在众多券商研究报告的簇拥下，以中国宝安为首的石墨烯概念股疯狂上涨，而正当炒作进入白热化之时，几家相关公司又纷纷澄清称“没有石墨矿”，此后石墨烯概念股纷纷回落。不但让众多跟风炒作的投资者损失惨重，更让人看到了，披着实力和专业外衣的券商研究报告，究竟隐藏着多少猫腻。

　　所以，投资者在面对天花乱坠的券商报告时，保持一个清醒的头脑最重要。莫要盲目跟着券商投资报告中描绘出的“阳关道”，却走上了一条危机四伏的“独木桥”。

　　作者：余飞