紧缩预期升温 市场风险陡增

　　昨日A股市场出现了急促跳水的走势。其中，有色金属股等强周期性个股跌幅居前。但前期调整充分的白酒股则出现了逆势回升的态势。

　　那么，究竟该如何看待当前A股市场如此的走势？

　　资金或回流欧美

　　对于昨日A股市场的调整，有观点认为是一则业界大腕关于2月下旬减 仓的评论影响了公募基金的操作思路，从而使得市场抛压增强，进而驱动着A股市场出现了低开低走的格局。

　　不过，笔者却倾向于认为这可能只是一个巧合。因为昨日的下跌，更主要是受到美联储可能提前结束量化宽松政策（QE）的信息影响。毕竟一旦结束量化宽松，那么，美元必然升值，从而带来两大影响。

　　一是国际油价、金价等品种必然暴跌。这其实在周三已经有所表现，国际金价甚至向下击穿了1600美元/盎司。这必然会对A股形成新的杀跌源泉，主要是黄金股、煤炭股等资源股股价急挫。这的确也是本周四A股急跌的诱因之一。

　　二是全球资金流向可能会发生巨变，从亚太新兴市场流向欧美市场，如此就使得亚太股市的资金面面临着考验。而A股在去年底以来的走势，不少观点认为是QFII（境外合格机构投资者）等境外资金抄底所催升的行情。所以，一旦全球资金从亚太市场回流欧美发达市场，必然会影响着QFII等境外资金对A股的配置。

　　这其实也是近期银行股持续下跌的一个诱因。既如此，对A股的影响也是巨大的。

　　短线料有反抽

　　不过，由于短线跌幅过大，也存在着修复性反抽的可能性。

　　一方面，近期银行股虽然有境外资金减持的迹象，但是，毕竟持续下跌，尤其是招商银行的日K线图形成了七连阴，所以，短线持续超卖，必然会迎来短线的抄底资金，从而释放出短线的反弹能量。

　　百临全息金融博弈模型也显示出，在周四尾盘有资金尝试性逢低建仓民生银行、招商银行。这就为本周五的低位回抽提供了可能性。而且，A股市场中也没有只跌不涨的股票，即便如行业基本面出现拐点的白酒股在昨日也因为前期的持续下跌所带来的超卖而吸引着部分抄底资金的介入，进而驱动着此类个股在昨日逆势上涨。也就是说，连白酒股都能够反弹，那么，为何银行股不能反弹呢？

　　另一方面，近期A股的主线主要是机构资金回补医药股、环保股。而此类个股在昨日也受重创，从而使得其上升通道变得微妙起来。一旦再度大幅下跌，通道被击穿，那么，市场人气就会迅速散淡开来。而以往经验显示出，一旦市场人气散淡，再度聚集，需要花费更多的精力。因此，入驻其中的资金必然会在周五重新对医药股、环保股加大仓位配置力度，从而驱动着此类个股在周五有所企稳。

　　当然，值得指出的是，即便周五如期出现企稳反弹行情，也只是短线的修复性行情。主要是因为美联储一旦真的提前结束QE，就意味着全球资金面收紧。巧合的是，中国央行在本周也持续正回购，收回流动性，如此就意味着A股所背靠的资金的确处于收紧的预期中。历来是货币收紧，股市缩水，相信此次也不例外。

　　所以，总而言之，短线修复性行情之后，A股的走势仍然不宜过分乐观。

　　低吸题材股

　　在操作中，不建议投资者追涨强势股，而只宜在操作中低吸一些有后续题材配合的品种，这样就不会有过大的操作风险。毕竟后续题材的兑现，往往会带来短线股价的脉冲。

　　建议投资者可关注两类个股：

　　一是环保股、农业股、军工股等“两会”代表关注的焦点行业的相关个股，其中，三聚环保、维尔利、桑德环境、碧水源等仍可跟踪。

　　二是一季度业绩乐观的品种，由于煤价的进一步疲软，意味着火电股的2013年一季度季报业绩仍然乐观，因此，在操作中，建议投资者重点关注长源电力、皖能电力、豫能控股等个股。