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华谊股价上涨背后隐忧:股价激升只是短期行为

2013年02月22日11:22
来源:中国新闻网
  从《泰囧》、《1942》,到如今的《西游降魔篇》,电影票房对上市影视公司股价的影响越来越明显,业内外人士对此开始纷纷投以高度关注。单片票房股价的影响是否会成为普遍现象?而这种影响到底会是长期还是短期的呢?

  票房影响股价难成普遍现象

  说到单部影片票房 对于上市影视公司股价的影响,不得不提的就是《泰囧》。电影上映仅10天的时候,当时票房刚刚突破6亿元,光线传媒股价的涨幅已经高达32%。而当电影票房达到10亿元时,股价涨幅最高达到40%。光线传媒随着《泰囧》票房的一路看涨,其股价也在不断攀升。

  当下正在热映的《西游降魔篇》(以下简称《西游》)自上映以来,9天破7亿元的高票房引起了业内外对于华谊兄弟股价的又一轮热议。春节假期过后开市第一天,华谊兄弟股价受到电影票房的影响,迎来了开门红,最后以20.63元收盘,涨幅8.58%。

  对此,宏源证券传媒行业分析师张泽京表示,电影票房尽管的确会对上市影视公司股价产生影响,但尚属个例。“每年我们都会对上市影视公司出品的影片,于上映前进行市场分析,并进行票房预估,以给投资者一定建议。实际上在众多影片中,真正会对公司股价产生影响的电影屈指可数。”

  以华谊兄弟为例,2012年共出品了包括《画皮2》、《逆战》、《1942》在内的7部电影,在这7部电影中,能对其股价产生影响最大的不过《1942》。光线传媒的情况也是如此,在去年上映的《画壁》、《铜雀台》、《新龙门客栈》、《泰囧》等电影中,真正对公司股价产生影响的也不过《泰囧》一部。

  与此同时,电影票房对于上市影视公司股价的影响有时更像一把双刃剑,既会拉升股价,也会致使股价下跌。去年9月20日上映的电影《一路向西》,上映前一天,中国3D数码的股价上涨了近16%,但是电影上映后,受到票房不佳的影响,当日股价便下跌18%。此外,华谊兄弟去年斥资2.1亿元拍摄的《1942》,由于最终的票房与投资基本持平,影片上映仅4天的时候,华谊兄弟股价市值缩水近13亿元。

  张泽京介绍,证券公司在预估票房的时候,往往会从放映前的口碑、导演和演员在市场上的影响力以及电影的情节、内容题材等诸方面,进行一个市场化的评判。“我们会首先根据不同类型的电影进行受众定位,再根据上映档期,例如暑假、元旦、春节,排片情况,及同档期竞争关系等方面,对于一部电影的票房预期进行评判。“以华谊兄弟将在4月4日上映的新电影《忠烈杨家将》为例,通过我们目前的综合评判,我感觉这部电影的票房就不会过高,对于华谊的股价自然也不会产生显著的影响。” 张泽京进一步说。

  股价激升只是短期行为

  尽管目前华谊兄弟的股价受到《西游》票房的影响,正处在持续上涨的阶段,但是湘财证券高级分析师祁大鹏告诉记者:“在票房影响下的股价波动,普遍都是一个短期行为。根据目前大盘的走势及以往的经验,不要对华谊的股价期望值过高,其不会出现此前光线传媒股价飙升的现象。”

  祁大鹏表示,此前光线传媒股价飙升,是因为在《泰囧》上映的时候,正好赶上A股市场运行在一个短期的反弹过程中。“那时光线传媒的股价也就不到20块钱,在《泰囧》12亿元的高票房刺激下,短期暴涨是相对合理的。”

  现在的华谊兄弟和当时的光线传媒有着很大不同,其本身的股价已经涨了很多。“在《西游》上映前,华谊兄弟的股价是12块钱,电影上映后,它的股价已经上涨到19块钱,涨了很多。预计短期再往上走一走,回调已经基本没有什么悬念了。” 祁大鹏进一步说。

  在张泽京看来,其实上市影视公司股价的波动,不会只因为单部影片的票房有大幅度变化,在变化的背后,关键原因就是因为实际票房与预期票房相差太大。“看华谊兄弟和光线传媒的K线图就会发现,光线传媒的股价之所以会因为《泰囧》涨了这么多,是由于它之前的股价跌了很多,大家对这部影片的预期普遍很低,可最后谁也没想到会达到12亿元票房。”

  张泽京表示,要说电影票房对于上市影视公司股价的长期影响,应主要看影视公司整体的业绩变化,而业绩的好坏则又回到了电影票房上。现在华谊兄弟的股价是20块钱左右,假定市场认为涨到25块钱是正常的,如果涨得太多,过一段时间自然会回调到一个合理水平。光线传媒的股价,曾一度涨到37块钱,后来又跌到了30块钱,而现在是在31块钱到34块钱之间,“电影对于股价的长期影响就在于,如果全年的业绩好,它的股价就会维持在一个合理且较为平稳的水平”。

  此前几大券商对《西游》的电影票房预估普遍是在6亿元左右,近日他们也纷纷把票房预估提升到了10亿元。由于《西游》目前表现出的票房收益较好,因此每只股票的收益也会增高。对于华谊兄弟今年的业绩表现和股价走势,祁大鹏告诉记者:“目前只能说今年华谊兄弟一季度的报表会非常漂亮,之后的走势还要看未来几部电影的票房表现,以及公司整体的发展。”

  上市影视公司发展切勿急功近利

  中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举表示,近些年来,有些上市影视公司为了维持一个良好的业绩表现,盲目地扩张经营领域,甚至有的做起了证券、矿产、地产,这些做法都很不靠谱。“苹果公司的股价和他们的产品就有直接关联,产品受欢迎,股价自然也会上涨。产品在市场中的认可程度,就是公司业绩和最终股价的晴雨表。同理,对于上市影视公司来说,首先要做好的就是电影本身。”

  “从《泰囧》、《十二生肖》,到现在的《西游》,票房过数亿元的国产影片层出不穷,我们认为对于电影这个行业,电影质量好,高票房会经常出现。券商对于电影的预期也会不断上调。”张泽京向记者表示,当几部影片都受到市场认可,上市影视公司的业绩也自然会不错,在这种比较乐观的预期的影响下,股价就会涨上去,不会出现暴跌,即使出现回调,也会回调到一个比较高的水平。

  魏鹏举告诉记者,“我觉得如今的影视公司应该进行全产业链发展,朝着与核心业务相关联的领域进行纵向拓展,即向上下游拓展。上游,做演员经纪、剧作家的培养;下游,做衍生品、电影制作基地。与此同时,还可以向电视节目制作、电视频道的承租方向进行资本扩张,有点像光线传媒模式。以保证影视公司在市场取得一定地位”。

  对此,祁大鹏表示,这种模式并非适合所有上市影视公司,“目前,华谊兄弟的主营业务还是以电影为主,对于它而言,若想保证良好的业绩,关键还是在于影片质量。但是如果让华谊兄弟盲目去效仿某种模式,推出其他的业务,可能很长一段时间不赚钱,那么不论是主营业务,还是新增业务,都会受到牵连,如果没有充足的资金做基础的话,风险太大了”。 来源北京商报)

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