5大券商5日看好6板块30股

　　通信设备：两大思路重点配置 荐9股

　　通信设备商2012年业绩惨淡

　　我们统计汇总了26家已经发布业绩快报的通信设备商,其中16家业绩下滑。在10家业绩增长的公司中,2家为非电信行业设备商,2家为电信软件商,真正传统意义上的通信设备商只有6家,占比仅23%。由于绝大部分 企业之前已进行业绩预告,业绩快报虽不理想,但应不会对板块股价造成冲击。

　　二类通信设备商业绩稳定性更佳

　　虽然板块表现整体不佳,但分析10家业绩增长的企业,资本开支弱相关、客户类型多样成为抵御业绩下滑的二个关键因素。

　　6家实现业绩增长的传统通信设备商中:1、2家为代维优化厂商(宜通世纪、神州泰岳),其业绩与运营商运营支出相关,与资本开支弱相关;2、2家为光通信厂商(日海通信、通鼎光电),运营商光纤宽带资本开支近年处于增长周期,有利于相关企业获得业绩增长;3、另2家业绩增长的企业中,金信诺增长0.38%增幅不大;杰赛科技客户结构多样,来自电信业的收入占比仅30%左右。

　　总结10家业绩增长的设备商,二类公司的业绩更具稳定性:一类是资本开支弱相关,此类企业包括代维优化厂商,电信软件商;另一类客户类型多样,此类企业多为行业专用网络设备商,如轨道交通通信网络、工业控制通信网络设备商等。

　　二种思路配置通信板块

　　2011、2012年通信板块个股股价经历深度调整,随着板块估值回落,板块已有配置并持有等待的理由。

　　对于风格稳健的投资者,我们推荐资本开支弱相关、客户结构多样化的通信设备商,这类通信设备商包括宜通世纪、神州泰岳、杰赛科技、键桥通讯、天源迪科、东方国信。

　　对于风格激进的投资者,我们推荐与无线资本开支强相关的通信服务商。2012年,无线板块业绩下滑最大,如中兴通讯(-221%)、大富科技(-202%)、世纪鼎利(-85%)、武汉凡谷(-74%)、三元达(-45%)、富春通信(-38%)。从运营商投资周期角度看,只需运营商无线资本开支不再下滑,无线板块业绩即有望“不会更坏”。我们在年度策略中判断2013年有望成为无线资本开支终结过去二年下滑,重回增长的起点。因此持有并等待无线类公司业绩反转亦是一种策略,我们推荐烽火通信、世纪鼎利、富春通信。（平安证券 冯明远）

　　医疗保健：两大利好坚定持有龙头 荐11股

　　二月,医药板块延续强势,上涨6.35%,大幅跑赢沪深300约6.85个百分点。

　　今年以来,医药板块累计上涨18.7%,跑赢沪深300约12个百分点,在所有板块中涨幅第一。个股方面,丽珠集团、香雪制药、现代制药等表现较好,涨幅均超过20%;国药一致、信邦制药等跌幅靠前,但下跌均在10%以内。我们二月重点组合平均上涨6.51%,跑赢板块约0.16个百分点。

　　大宗原料药走势平淡,部分中药材价格上涨.

　　月,主要维生素原料药价格环比基本持平。1月出口量方面,VE同比大幅增长64%,VA同比增长16%,表明VE、VA景气度较高;而VB2、VC均不同程度下滑,仍处在周期底部。主要抗生素原料药价格基本平稳,阿奇霉素下跌近5%。由于季节性因素,金银花环比上涨20%,金花环比上涨10%;太子参价格平稳,没有反弹迹象。

　　重点行业资讯回顾.

　　、SFDA发布《关于深化药品审评审批改革进一步鼓励药物创新的意见》;2、SFDA将给予通过国际审评的药品绿色通道;3、国务院发布《关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》;4、各地大病医保方案相继出台,或引入商业保险;5、北上广同时将医保部门推向药品招标前台;6、中药调价窗口临近,或引入谈判机制。

　　三月投资建议:立足一季报,转向追求相对收益.

　　年初以来,我们坚持看好一季度医药的表现,主要逻辑是基于行业增速提升和政策真空两个方面,叠加了消费行业内部的板块轮动。我们维持看好一季度医药表现的基本判断,三月立足一季报,转向追求相对收益,以不变应万变。基于长期医药配置,建议坚定持优质医药龙头,如天士力、云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药、双鹭药业、华东医药等,若出现大幅调整,即是增持的机会;适度增配一季度高增长及全年成长清晰的个股,推荐马应龙、通化东宝、科华生物、昆明制药、安科生物等。（长江证券 刘舒畅 邹朋）

　　纺织服装：1季度难有业绩浪潮 荐3股

　　2月纺织服装板块跑赢大盘4PCT,目前对应估值18倍,家纺板块表现突出,主要和房地产销售放量带来家纺回暖预期有关。行业基本面:1. 内销:2013年春节期间服装零售仅增长5.1%,较去年下滑17PCT;我们分析这主要由于购物卡消费限制影响了一线城市消费。上市公司中卡奴迪路、探路者增长较高,在40%左右。1月50家服装零售数据下降15%。2.出口:1月纺织服装出口增长14.79%,同比大幅回升11.95PCT,环比增长2.45PCT;纺织品和服装分别增长19.66%和12.09%。但我们分析1月反弹与春节靠后(工作日增加5天)有关,维持出口低水平企稳观点。3月策略:从调研情况来看,企业终端库存压力有所减缓,但终端需求上升迹象不明显,出口接单期略有好转。3月份,年报以及1季度业绩披露的高峰期逐渐到来,但由于12年1季度业绩基点较高、13年春夏订货会数据不好、终端消费并没回暖等因素,估计1季度难有业绩浪潮。3月份组合和2月并无变化:东方金钰、浙江富润和富安娜。（华创证券 区志航 唐爽爽）

　　稀土：中重稀土价值明显低估 荐3股

　　目前稀土行业在供给端方面面临“三座大山”的压力:1)上游资源分散,冶炼产能严重过剩;2)非法盗采猖獗,得不到有效抑制;3)海外稀土放量冲击中国稀土市场地位。目前市场对稀土行业信心不足,甚至有声音认为国家已经重新审视稀土行业,后期不会再出台相关政策扶持;但我们认为这些问题后期都会通过政府政策化解。

　　中重稀土价值被低估,未来有望回归中重稀土元素主要存在于我国独有的离子型稀土矿中,由于保护措施不到位,长期以来价值被低估。我们认为政府对稀土产业的态度未变,近期或将加大政策扶持力度,以促进稀土价格向其合理价值回归,尤其是南方中重稀土资源价格。

　　轻重稀土供需格局分化,中重稀土更加稀缺.

　　随着海外稀土项目的逐步放量,我们认为未来部分轻稀土元素或出现供给过剩,而中重稀土元素将更加稀缺,轻重稀土供需格局将出现分化。

　　政策红利仍将延续.

　　首先我们认为目前政府对稀土资源的价值判断没有变,后期政策导向仍将着力于促进稀土价格向其资源价值回归;其次我们看到政府可以通过:1)全面提速资源整合;2)重拳打击非法盗采;3)开放轻稀土出口抑制海外放量等手段来解决稀土供给端的“三座大山”。因此我们预计政府将继续出台相关政策扶持稀土行业,建议投资者关注:*ST关铝、广晟有色、包钢稀土等稀土企业。（广发证券 巨国贤）

　　煤炭：炼焦煤价近期相当坚挺 荐2股

　　1、动力煤:国内煤价弱势盘整,国外价格小幅微涨。由于天气影响及下游需求提升,中转地秦皇岛煤炭库存比上周大幅度下降47.2万吨至694万吨,近期持续了缓慢下降趋势。最近一个多月,秦皇岛煤价基本保持平稳,其中5500大卡动力煤周均价620元。2012年秦皇岛同煤种价格均价702元,今年比去年下跌超过13%。国际煤价也中止了上涨态势,维持在95美元左右。目前国际煤价超过国内有60元以上,这一价差将会使得2013年的煤炭进口增速下降,甚至总量下滑(2012年,全年进口煤炭2.9亿吨,同比增长29%,历史新高)。考虑未来几个月需求环比上升趋势明显,火电增长基数却不断下降,火电增长恢复程度不断增加,电煤价格有望在消化高库存后上涨,预计时点在年中前后。

　　2、炼焦煤价近期坚挺,其他各煤种将以稳定为主。2012年底以来房地产开工面积开始增长,和基建增长、企业设备投资形成合力,钢铁需求和产量持续增长。2月上旬日均产量达到198.89万吨,环比提升4.4%,重点钢铁企业产量170.14万吨,创出历史次高水平,均显示需求转暖,焦煤价格从底部已经有5-10%的涨幅。山西近期焦煤开工依然缓慢,短期供给受到抑制,3月份焦煤价格大概率依然会稳重有升,但3月后进入淡季,继续上涨难度较大。

　　3、煤炭板块大幅回调,表现弱于大盘。上周煤炭板块成为调整最多的板块之一。从12月4日以来,煤炭行业最高涨幅度超过30%,部分个股涨幅超过70%,涨幅较大,而近期回调幅度较大个股也是前期上涨幅度大的个股。但基本面上,煤炭价格依然维持弱势,动力煤价格平稳,焦煤价格在澳洲洪灾及焦炭关税取消刺激下也没能继续上涨,短期支撑煤炭股上涨动力不足。从估值角度看,由于煤炭价格2013年同比下降基本确定,大部分公司业绩同比下降也成为必然,如此,2013年的动态市盈率高于2012年估值也制约了煤炭板块的上涨。4、短期板块或以盘整为主,等待煤价上涨带来的第二波行情。几个因素或将使得此次较大幅度反弹后的走势出现盘整:(1)快涨之后的兑现压力。尽管煤炭指数期间上涨30%多,但主要的煤炭上市公司的涨幅远超过30%,甚至超过70%,获利回吐的压力一直存在。(2)短期煤价上涨动力不足。虽然炼焦煤价格连续小幅上涨,但动力煤依然保持弱势,拖累市场整体对煤价上涨预期。此外焦煤价格继续小幅上涨对市场刺激作用也在减弱(3)重大事件的影响尚需进一步论证。惯常在3月召开的两会,由于是换届的第一届,市场给予很大的期待,但也有极大的不确定性。进口煤炭数量的变化有待于滞后一个月的的数据支持。但我们认为电力需求持续改善以及火电低基数作用都在积累煤价上涨动力,在消化库存后煤价在年中上涨概率较大,也会带动煤炭股的第二波行情。我们维持行业投资评级为“推荐”,但短期建议谨慎。主推2013年成长确定,业绩有可能超预期的公司如潞安环能、永泰能源。（华创证券 韩振国）

　　水泥：价格回升正是买入时机 荐2股

　　春节后股价回调,风险有所释放春节后水泥板块大幅回调。A股水泥股回调10-15%,估值下降,我们相信下行风险已得到缓解,风险/回报再现吸引力。

　　我们估计水泥价格下周起开始回升

　　过去几天,我们与水泥生产商和行业专家等进行了广泛沟通,了解到过去两周供应自律实施良好。我们预计水泥价格下周(3月4日当周)起有望开始回升。不同与往年,今年水泥价格可能不会先在华东回升,而会先在华东周边地区回升。供应自律的实施范围已扩大至国内更多地区。

　　我们认为流动性充裕将带动需求好转

　　春节已过两周,需求尚未好转,我们认为这是正常的季节性现象,因为外地民工尚未返城。但在流动性充裕的支持下,我们仍看好需求前景,并认为3月起需求将逐步好转。

　　将华新水泥评级上调为“买入”;首选股是海螺水泥A股和华新水泥

　　我们认为,随着春节后的回调和旺季的结束,水泥板块的风险/回报再现吸引力。我们认为该对水泥股进行重估了,我们的首选股是华新水泥和海螺水泥A股。（瑞银证券 密叶舟）