多家基金公司预计仍存在结构性机会

　　本报记者 江沂

　　受“国五条”细则出台影响，周一A股大幅调整。多家基金公司认为，“国五条”出台引致市场剧烈震荡，主要原因是市场担忧其导致经济复苏放缓。但从积极意义上讲，本次调控并没有带来货币信贷政策的收缩，市场仍存在结构性机会。

　　博时基金经理王燕认为，从去年四季度开始，经济周期底部向上的趋势比较明显，基建和房地产的火热造就了中国经济的复苏，而其它行业回暖迹象并不明显。年初市场普遍预期开发商经过去年市场回暖和库存的快速销售，房地产这一中国经济增长的重要产业链将再次迎来爆发，但超出很多人预期的“国五条”新政出台迅速带来观望情绪，中国经济复苏的势头可能减弱。

　　王燕指出，当前的经济复苏较弱，不过整体相对过去两年而言，经济复苏趋势仍可确认，流动性整体回升改善。目前A股的风险偏好水平上升，一季度前两个月的主题投资十分火热，若不能继续兑现货币政策宽松和企业盈利预期，则投资人要承担较大风险。下一阶段，重点关注一季报中盈利比较确认的板块，如医药和电力板块。在投资策略上，不同行业间的分化、同一行业不同企业间的分化都将是巨大的，应进行自下而上的个股分析，有意识淡化行业轮动和行业选择。

　　国投瑞银基金认为，2013年中国经济增长仍然属于长期潜在增速放缓过程中的阶段性回升，回升动力主要来源于政府和居民的加杠杆行为。但是，本轮房地产调控的力度超出市场预期，也显著降低了市场对于下半年宏观经济的增长预期。值得注意的是，本轮房地产调控的宏观经济背景与此前历次不同，货币信贷政策可能不会明显收缩，而且管理层也强调保持宏观经济稳定增长的格局，因此流动性相对宽松的背景下证券市场仍然存在结构性机会。当前经济趋弱和流动性宽松的格局有利于成长股和消费型行业，看好估值相对较低的大众消费品以及消费电子、环保、军工为代表的主题投资机会。此外，建议关注行业基本面反转的通信和电力设备行业，以及制度红利释放带来基本面可能反转的保险行业。