人参与)截至3月8日，基金整体持股仓位84.5%，与3月1日测算结果相比减仓2.4个百分点，其中，主动减仓2.2个百分点。具体来看，仓位高于90%的基金数量占比显著下降，但全部基金的整体仓位仍处于历史较高水平。
根据基金仓位监测模型测算，截至3月8日，基金整体持股仓位8
基金持股仓位测算的样本是全部已披露去年4季报的开放式主动型股票基金和混合基金，采用截至3月8日的数据，基金整体持股仓位84.5%，与前一期测算结果相比减仓2.4个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，主动减仓幅度约为2.2个百分点。其中，股票型基金整体仓位87.6%，下降2.1个百分点，主动减仓1.9个百分点，混合型基金整体仓位80.1%，下降2.9个百分点，主动减仓2.6个百分点。基金主动减仓幅度较大，但整体仓位仍处于历史高位。
按照基金最新披露的2012年年末资产净值规模进行排序，分别划分为四个规模区间。从分类汇总的结果来看，中小规模基金主动减仓幅度相对较低。其中，50亿元以上规模基金平均仓位83.5%，主动减仓2.3个百分点；50亿元至20亿元规模基金平均仓位85.6%，主动减仓1.8个百分点；20亿元至5亿元规模基金平均仓位85.7%，主动减仓2.5个百分点；5亿元以下规模基金平均仓位86.7%，主动减仓1.6个百分点。
从基金仓位分布结构来看，仓位高于90%的基金数量占比显著下降，而中低仓位基金数量占比有所增加。其中，仓位高于90%的基金数量占比27.7%，减少10.9个百分点，仓位在80%至90%之间的基金数量占比37.4%左右，增加2.7个百分点，仓位在70%至80%之间的基金数量占比23.0%左右，增加5.8个百分点，仓位低于70%的基金数量占比11.8%左右，增加2.3个百分点。
从基金主动性调仓来看，主动减仓的基金数量占比下降，其中20%的基金主动减仓幅度在3%以内，32%的基金主动减仓幅度在3%以上。主动加仓的基金数量占比增加，34%的基金主动加仓幅度在3%以内，14%的基金主动加仓幅度在3%以上。
从基金公司来看，70家基金公司中有48家主动减仓，22家主动加仓，主动减仓的公司家数显著增加。管理规模前十名的公司，整体仓位由86.5%下降到83.5%，主动减仓2.7个百分点，主动减仓幅度高于同业平均。
QFII兑现需求 基金难破88%仓位魔咒
QFII兑现需求及“88魔咒”再现或制约A股上行空间
进入3月份，A股市场呈现时而暴跌、时而大涨的剧烈波动走势，其背后则是资金激烈的“交火”。近期，有研究数据显示，专注于中国股票市场的外来资金正在流出。一方面，QFII这些长期投资中国股票的资金可能产生了兑现短期利润的“凡念”；另一方面，国内资金的主力公募基金也随着本轮反弹仓位不断提高，使得整体市场再次面临“88魔咒”的压力。据了解，近期公募基金赎回压力不小，被动卖出股票也制约了A股的上行空间。
在国外、国内做多资金存在变数的情况下，A股行情主线已经从蓝筹股估值修复向成长股结构分化转移。业内人士认为，大盘短期将陷入震荡调整，个股则存在结构性机会。业绩超预期增长、符合国家产业政策的个股值得重点关注。
外资存在流出之忧
观察盘面可以发现，不少银行(行情专区)股在今年2月中旬由前期的暴涨转入暴跌，日内波动非常剧烈。而在QFII大规模进场之前，银行股往往呈现“心电图”般波澜不惊的走势。因此，部分外资很可能在今年2月以来相继兑现了蓝筹股积累的利润。
“外资进入A股市场，多数抱着年化收益5%至10%的长期投资心态。然而经过A股市场短短3个月时间的估值修复，不少QFII、RQFII追捧的蓝筹股涨幅超过了50%，预计去年年底进入A股的外资收益水平在20%至30%之间。如果3个月就完成了3年的配置目标，这些外资还会继续坚定持有吗？”一位私募人士今年2月底就发出了这样的疑问。
这样的疑虑被一组数据验证着。EPFR数据显示，2月最后一周专注于中国股票市场的基金净流出6.75亿美元，结束了连续24周的净流入，也创下自2008年2月第三周以来的最大单周净流出。而2月28日至3月6日期间，该类型基金继续小幅流出5600万美元。
QFII这些注重长期投资的“外来和尚”，真的动了兑现短期利益的“凡心”吗？香港一位投资经理表示，本轮A股反弹以来，蓝筹股急涨急跌的“反常”表现，正体现了一些欧美机构惯用的交易手法。
通过观察盘面可以发现，不少银行股在今年2月中旬由前期的暴涨转入暴跌，日内波动非常剧烈。而在QFII大规模进场之前，银行股往往呈现“心电图”般波澜不惊的走势。分析人士认为，部分外资很可能在今年2月以来相继兑现了蓝筹股积累的利润。
不过，QFII长期配置A股的需求并未得到满足。一家QFII机构人士向中国证券报记者透露，目前进入A股市场的资金仅占公司资金量很小的份额，他们希望能够把更多资金配置到充满活力的中国市场之中。
由此可见，蓝筹股虽然短期涨得多，但“外来和尚”能够买到手的A股还是太少。尽管QFII存在短期离场的动机，但其长期配置A股的目标不会轻易改变。
大成基金宏观策略研究员李冒余分析，近期是有一些全球的资金监控指数显示投资中国市场的资金正在流出。但纵观过去几年，海外资金流入流出是个很正常的行为。近期的流出可能与美元走强有关，但并不能断言是趋势性行为。QFII此前瞄向蓝筹的原因在于蓝筹股估值有吸引力，希望获得股息收益率，近期资金流出或也只是其全球资产配置战略的一部分。需要注意的是，近期全球风险偏好在上升，美国道指已经创出新高。从这个角度分析，很难断定QFII等外资正在锁定A股收益。资金的供需对市场预期收益率会有明显的冲击，但资产的价值和资金的供需并没有明显的关系。
“如今，QFII的参与对于公募基金有重要的参考意义。但是QFII既不是活雷锋，也不是洪水猛兽。毕竟，投资者都是逐利的。”融通创业板(行情股吧买卖点)基金经理王建强认为，近年随着QFII的不断引入，投资需要关注QFII资金的流向，其实质在于关注不同市场对于资金吸引力的相对变化，如果中国市场的相对吸引力在变弱，就要找出内在的原因。不过，对于中国市场而言，主力的资金还是来源于国内，在国内资金可以配置的市场中，如果证券市场的吸引力在下降，则认为行情将结束。目前来说，市场尚处于不好不坏的状况，等待经济的内在改善对于企业盈利提升的幅度以及制度红利释放的力度。
基金陷入赚钱烦恼
作为国内资金的重要主力，不少公募基金正陷入赚钱的烦恼之中。“我们公司的基金最近收益高反而赎回多，基金经理不得不卖出股票。”一位基金公司人士感叹。
作为国内资金的重要主力，不少公募基金正陷入赚钱的烦恼之中。“我们公司的基金最近收益高反而赎回多，基金经理不得不卖出股票。”一位基金公司人士感叹道。事实上，今年以来公募基金的表现非常抢眼，特别是在2月份大盘震荡收跌的情况下，超过九成的股票型基金仍取得了绝对收益，不少基金净值也回到了2009年时的水平。但基金也面临着三年期“套牢盘”赎回的压力，难以进一步提高仓位水平。
另外，保险(行情专区)等机构也有赎回基金的动作。某基金公司人士表示，该公司以蓝筹股为标的的指数基金近期遭遇了险资较大幅度的赎回。蓝筹股反弹以来涨幅较大，以及看淡近期大盘上涨空间，是险资赎回的主因之一。
在市场调整与份额赎回双重压力制约下，基金经理往往只能被动减仓。万博基金经理研究中心数据显示，截至3月8日，主动型股票方向基金平均仓位为82.74%，与前一周(3月1日)的平均仓位83.66%相比下降0.92个百分点，其中主动减仓0.43个百分点。其中，股票型基金仓位下降1.63个百分点至85.19%，偏股型基金仓位下降1.27个百分点至79.17%，平衡型基金仓位下降0.57个百分点至68.75%。
从目前情况来看，公募基金进一步提升股票仓位、推动行情继续上涨的可能性极小，“88魔咒”的威力依然不容小觑。“在股票市场的中长期增长动力没有被广泛认同的情况下，这个所谓的魔咒很难突破。”王建强说，“88魔咒其实反映的是另外的一个问题，那就是投资于股票市场的公募基金其吸引力在整体资金配置中面临后继无力的一种潜在危机。”
亦有分析人士指出，“88魔咒”实质上是公募基金对市场前景高度一致且高度乐观时，未来收益率又低于预期的现象。从市场的情况看，经济复苏大幅超出预期的可能性不大，企业盈利也难以出现大规模爆发，因此A股并不具备突破“88魔咒”的条件。
李冒余表示，现阶段影响行情走势的主要原因有两个：一是此前市场对经济复苏的预期较高，然而最新的经济数据显示，短期指标环比回升速度有所下降；二是2月份流动性相比1月份有所收紧。后市如果出现通胀快速反弹，或是流动性过度收缩，行情可能就会终止；但如果经济维持环比向上的增速，通胀保持在低位运行的区间，行情还是有望延续的。整体而言，对大盘持中性的看法，但向上的趋势没有出现扭转。
后市存在结构性机会
从险资的投资节奏来看，行情已从蓝筹股上涨主导的估值修复行情，向个股结构分化的行情演进。如果沪深两市日均成交额能够继续保持在日均2000亿元左右的水平，将继续为主题投资提供良好的投资氛围，政策主题和一季报行情将是值得关注的重点。
“险资虽然赎回了我们的指数基金，但也申购了我们业绩表现较好的主动型产品。”上述基金公司人士补充道。从险资的投资节奏来看，行情已从蓝筹股上涨主导的估值修复行情，向个股结构分化的行情演进。
大摩华鑫专户理财部总监王建立分析，大盘有望在2300点位区域保持区间震荡走势。如果沪深两市日均成交额能够继续保持在日均2000亿元左右的水平，这将继续为主题投资提供良好的投资氛围。政策主题和一季报行情将是值得关注的重点。
结构分化行情在最近几周已经有所体现，蓝筹股滞涨，而以创业板为代表的小盘股行情非常强劲。安信基金副总经理汪建认为，这主要得益于经济复苏的预期以及流动性的改善，另外中小盘股票往往具有较多的主题投资机会。从后市来看，有业绩超预期支撑以及国家产业政策支持的行业会有较好表现。另外，低估值的大蓝筹也不可忽视，毕竟其长期投资价值凸显。政策热点往往集中在关系民生的领域，如收入分配改革、污染治理、医改、房地产(行情专区)等方面，其间大多数相关股票已经有较好的表现，因此后期布局的主要思路还是业绩增长这条主线。
而立足于全年的角度，大摩华鑫基金认为，由于市场对今年经济的总体走势预测偏淡，强周期的业绩复苏可能低于预期，但充裕的流动性及从地产板块流出资产的重配置需求，使得今年大盘更可能呈现区间震荡与结构分化格局。在大板块中银行板块机会值得期待。由于社会资金充裕，全社会总体利率水平有下行空间，坏账率水平总体依然会呈下行趋势，且目前估值依然相对较低。此外，虽然成长性、消费类板块市场估值并不便宜，但短期由于强周期板块受到压制，资金配置冲动依然较强，可考虑自下而上的选股策略。另外，还可增加对通信、计算机等2013年政府恢复性投资类板块及环保、军工等主题类投资的关注。
李冒余表示，未来可以关注的板块有三类：一是从可支配收入到可选消费品这条产业链上的行业景气度都比较高，包括家电(行情专区)、汽车(行情专区)等，所以此类板块值得关注；二是未来有可能启动的投资产业链，包括工程机械(行情专区)、水泥、建筑建材等和投资直接相关的行业；三是周期性成长行业中出现拐点向上的行业，比近期北美订单指数明显上升的电子元器件行业、相对于去年需求面略有改善的医药(行情专区)行业、传媒中的新媒体行业，以及订单量增加比较快的环保行业。（中证网）
ETF基金连续8周遭遇净赎回
与之相反，大成深证成长40ETF上周份额增长1.06亿份，成为两市运作的ETF中份额净申购最多的基金
上海证券交易所及深圳证券交易所公示数据显示，随着上周大成中证100ETF正式登陆深圳证券交易所，两市运作中的ETF基金已增至50只。然而即使将这只新基金的份额计算在内，上周ETF基金整体依旧没有摆脱缩水的窘境，集体瘦身24.23亿份，这已是ETF基金在今年以来，连续第8个交易周份额净赎回。
除新登陆交易所运作的大成中证100ETF外，10只ETF基金份额于上周实现增长，其中，大成基金公司旗下的大成深证成长40ETF，实现1.06亿份净申购，成为份额增长最多的一只基金。27只ETF上周份额缩水，易方达基金公司旗下的易方达深证100 ETF基金，上周缩水12.13亿份，成为净赎回最严重的基金。此外，包括南方小康产业、华泰柏瑞上证中小盘、华夏恒生等在内的12只ETF基金，同期份额未发生明显变化。
具体看来，在上海证券交易所运作的30只ETF基金，上周份额整体缩水12.65亿份。其中，6只净申购、13只净赎回、其余11只基金份额未发生明显变动。
其中，银华上证50等权重和国泰上证180成长两只ETF基金，上周份额均实现300万份的净申购，同时成为上交所份额增长最快的两只ETF。除这两只基金外，华夏沪深300、工银上证央企50、博时超大盘、华宝兴业上证180成长等4只ETF基金，上周份额也分别实现200万份、100万份、100万份、和100万份的增长。
而境况相反的是，华安基金公司旗下的华安上证180 ETF基金，上周再次成为上交所的净赎回之首，份额累计缩水8.37亿份。除该只基金外，交银180治理、华宝兴业上证180价值、华夏上证50 等12只ETF基金，份额也分别遭遇100万份至2.38亿份不等的净赎回。
而南方小康产业、华泰柏瑞上证中小盘等11只在上交所运作的ETF基金，同期份额未发生明显变化。
深圳证券交易所公示数据显示，随着上周大成中证100ETF基金的正式登陆，在深交所运作的ETF基金已增至20只，尽管大成中证100ETF基金为整体份额贡献了3.8亿份的力量，但在深交所运作的ETF基金整体份额依旧减少11.58亿份。具体看来，除新运作的大成中证100ETF外，仅4只ETF基金上周份额实现增长，14只份额缩水，还有1只份额未发生明显变动。
其中，大成基金公司旗下的大成深证成长40ETF，上周份额实现1.06亿份的增长，成为两市运作的ETF中，份额净申购最多的基金。同时，创业板指、交银深价值 、招商深证TMT等3只ETF基金，同期份额也分别实现了8000万份、100万份和25万份的增长。
而同样在深交所运作的易方达深证100 ETF基金，上周份额持续缩水12.13亿份，成为两市运作的ETF基金中，份额净赎回最严重的一只。与此同时，工银瑞信深红利 、广发中小板300、南方深证成指等13只ETF基金，也分别遭遇50万份至2.145亿份不等的净赎回。（证券日报）
652只持地产基金蒸发70亿 空方紧急融券空手而收
57家基金公司旗下的652只基金屯兵地产板块，仅3月4日一天净值缩水近70亿元
投资地产板块的资金又到了纠结时刻。
2月28日，国务院办公厅发布《关于继续做好房地产(行情专区)市场调控工作的通知》，对2月20日发布的国五条调控内容进行了细化。
3月4日，A股市场便上演了地产股全线暴跌场景，并带动上证指数创下自2011年8月9日以来近19个月的最大单日跌幅，房地产板块中更是出现超三成个股跌停，与房地产板块密切相关的建筑建材板块也大幅下跌，房地产股龙头万保金招一日市值蒸发257亿，地产板块整体市值则缩水990亿元。
截至去年底，57家基金公司旗下的652只基金屯兵地产板块，仅3月4日一天净值缩水近70亿元。
3月7日收盘，上证指数3月以来的5个交易日里累计下跌1.75%，其中，地产、建材行业领跌。按照申万一级行业分类，房地产板块在3月份前3个交易日累计大跌7.06%，建筑建材板块下跌4.32%，双双跑输大盘。
有人早已逃亡，有人仍在坚守，诸多房地产个股的年报还在静候亮相。
资金大逃亡
对大多基金公司来说，2013年3月4日刻骨铭心。
145只地产股中，50只房地产个股跌停，板块指数跌幅高达8.63%，位居两市行业板块跌幅榜首位。“招保万金”四大地产龙头集体跌停，分别净流出1.25亿元、3.81亿元、7.45亿元、2.17亿元，占地产板块净流出的41%。
截至去年年底，57家基金公司旗下的652只基金屯兵地产板块，仅3月4日一天市值缩水近70亿元。具体来看，共有215只基金持有万科，接下来是保利地产(行情股吧买卖点)139只，招商地产(行情股吧买卖点)85只，华侨城83只，金地集团(行情股吧买卖点)63只。
从当日市值缩水幅度看，深100ETF(行情股吧买卖点)、工银价值、广发小盘(行情股吧买卖点)、博时价值、中邮优选成为缩水前五强，分别缩水19392.74万元、18145.73万元、16326.25万元、15876.10万元、12429.25万元。
“太可怕了，3月4日一早我们就做好融券准备，但是根本融不到。”启明乐投董事长李坚告诉理财周报记者，在融资融券和转融通环境下，市场情绪会被放大。他在一月份就已经清空了地产股，在他看来这类周期股的关键在于择时。
“在《通知》发布前一个月左右，考虑到房价上涨压力和调控呼声日益高涨，我们已经较大幅度减持地产股仓位，基本回避了本轮暴跌。”泰达宏利公司人士表示。
“新一届政府推进城镇化建设的思路被误解为继续支持房地产行业，使得投资者开始入市，在2013年初个别地区恐慌性购房开始抬头。”银华基金方面也表示公司在今年1月份就开始逐步减持地产股的配置。“因此判断后续政策风险加大，难有超预期利好，果断降低地产行业配置至低配。”
“对于基金公司而言，关键是战术还是战略的选择。如果是战术配置，那么应对起来很简单，减仓就可以了。如果是战略那种就麻烦了，比如中欧中小盘(基金净值基金吧)，我都不知道他们该怎么办？”北京一位基金经理提到。
3月4日，中欧中小盘基金净值下跌9.09%。市值缩水1512.55万元。
区别于很多基金公司的战术配比，中欧中小盘押注地产板块则是战略的选择。从去年开始，这家中小盘基金似乎已经成为了房地产投资主体基金，市场则称之为“妖基”。
相关季报显示，2011年三季度，中欧中小盘地产板块的配置比例仅为1.36%。自当年四季度开始至如今，基金经理不断加仓地产股，持仓比例一路攀升至61.66%，翻了60倍。截至2012年底的数据显示，中欧中小盘前十大重仓股中有8只地产股，合计持仓比例达53.8%。
除了中欧基金以外，工银瑞信和富国也把地产板块放在了战略高度。
工银瑞信核心价值和工银瑞信红利持有地产股比例都超过20%，而在3月4日领跌的13只地产股中，富国基金管理有限公司旗下12只基金重仓持有其中的6只，包括跌幅最深的广田股份(行情股吧买卖点)，还有苏宁环球(行情股吧买卖点)、保利地产、招商地产等。
截至3月7日收盘，上证指数3月以来的5个交易日里累计下跌1.75%，其中，地产、建材行业领跌。按照申万一级行业分类，房地产板块在3月份前3个交易日累计大跌7.06%，远远落后大盘。
地产后市分歧加大
“中国房价快速上涨的时代是否已经结束？”在今年年报的开头，万科提出了这样的问题。
2013年，这家房地产行业龙头大哥地位再次得以巩固，公司实现营业收入1031.16亿元，同比增长43.65%；净利润125.51亿元，同比增长30.4%。
然而在年报致股东简短的文字中，万科却表现出了更多的冷静与保守。
“我们至少可以说，这个时代应该已经结束。‘应该’这个词，有三层含义。第一，它是大众希望看到的结果；第二，它具有理性分析的合理性；第三，它是一个大概率事件。”万科告诉股东，这并不是一个断然的结论，但作为企业决策的演绎起点，它已经足够了。
同样业绩乐观的还有保利地产。公司2012年业绩预告显示：实现营业总收入689亿元，同比增长46.48%。
然而，房地产企业瑰丽的业绩更衬托出了基金公司的纠结。
2012年四季度，公募基金持有行业市值占基金净资产的比例中，房地产行业排在第五位，持有市值为1225.79亿元，占基金净资产的比例为4.28%，而基金对房地产行业的配置比重，超过标准行业配置比例3.87%，为23个行业中基金超配的第四大板块。
坚守还是撤退，这是一个问题。
“自2010年地产调控以来，房地产行业的选股逻辑就转移到以刚需为主的高周转开发商，其中以龙头公司为代表，未来只要调控政策不退出，投资逻辑仍将维持。”银华基金人士表示，地产板块后市仍需要一定时间消化政策影响，需要等待地方细则明确，以及二季度成交量的反应，只要调控政策不退出，地产板块的估值空间就被限制，目前看向上空间吸引力不足，同时还面临政策风险。
“我长期看空地产股，国五条出来以后，相关板块中长期的估值也会受到压制。”新华基金新华行业周期轮换(基金净值基金吧)基金经理何潇更是果断回答。
“消息灵通者早已在周五就出局，大跌以后，地产板块连续三天反弹，形态上似乎很好看，走势似乎很漂亮，但看看个股，分化是多么的严重，有几只个股跑赢了板块指数呢。”深圳一家私募公司总经理提醒记者，地产股的暴跌才刚刚开始。
此时下结论，或许太早，一些基金公司表示大家都在“云里雾里”。
泰达宏利研究部也认为其影响将持续，短期仍然回避地产。“当然我们也将密切跟踪后续政策及其对楼市的影响，作出及时应对。”
“政策落实后短期大概率会对二手房交易产生负面影响，但对新房的成交影响是利好还是利空需要进一步的验证。”天弘基金策略分析师刘佳章分析道。
此前，央行副行长易纲曾表示，对于“国五条”规定的“房价上涨过快地区，需要提高首付比重、提高贷款利率”一事仍在研究之中。银监会副主席蔡鄂生则认为，二套房贷政策的出台需要有一个观察的过程，比如要观察一线、二线、三线城市的房价、群体收入等综合(行情专区)性因素。
“地产不是白酒，过段时间回来看现在也许正是一个低点，很多企业质地很好，我们正在考虑加码。”北京一家私募基金公司总经理表示。
“先观望一段时间，待各省‘新国五条’细则出台、能预见到的所有靴子落地之后，再跟踪一下行业量价情况对政策的反应，如果一手房成交较好则继续看好地产股，如果成交量数据较差，则不看好。综合看，更看好一线地产股。”新华基金首席策略分析师李会忠告诉了理财周报记者。
放眼长远
如果这是从地产板块看市场就太局限了，对于多数基金公司来说，这次地产板块的调整也让他们更多放眼全局的策略变化。
“建筑业的繁荣并没有完全结束，9亿平米的刚需仍然存在。后续出台的调控政策与前期可能会有较大的不同，或将主要体现在：强调针对性和突出差异化。”嘉实基金投资总监戴京焦告诉理财周报记者，尽管市场出现阶段性调整，但从更长远的角度来说，只要改革线索没有断，投资者对此的预期仍然存在，阶段性的调整不会导致市场马上进入熊市，市场存在坚实的估值和政策之底。
嘉实基金在3月4日的表现可圈可点。旗下嘉实成长收益(基金净值基金吧)、嘉实研究精选(基金净值基金吧)、嘉实增长等多只基金跌幅在3%以内。
对于2013年A股市场，戴京焦认为在2013年经济弱复苏环境下，嘉实基金将在结构配置上加大对弹性资产的理解和寻找，把握顺应改革趋势的行业和板块中的投资机会。同时，在周期景气的行业中，寻找业绩的确定性。
工银瑞信方面则力图通过历史推断未来：2010年是不断出台更严厉的调控政策，行业基本面整体不断向上的过程，在房价和通胀向上的过程中，地产股的估值不断下移，在经过二季度的恐慌性下跌后，下半年地产指数小幅跑输沪深300指数6%。在通胀和房价的基本面不断向上，政策压力越来越大的背景下，地产股很难取得超额收益，这是和2013年的相似之处
“站在当前的时点，结合当前宏观经济处于复苏的背景，我们认为，本次调控政策有可能造成行业销量短期下滑，但只要经济向上的过程没有走完，地产的销量还会再度向上。”工银瑞信研究部门向理财周报记者表达了他们的结论。
华安基金发布的临时策略点评则认为，房价和地产调控是2013年上半年最大的风险事件，当前该事件已经暴露并进入消化过程。本轮调整完成后，市场将迎来新的上升阶段，对此华安基金仍具有信心。
“地产不是白酒，过段时间回来看现在也许正是一个低点，很多企业质地很好，我们正在考虑加码。”北京一家私募基金公司总经理表示。（理财周报）
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