2013 年1 月全国公路客运总量为30.94 亿人,同比增长3.38%,公路旅客周转量为1586.15 亿人公里,同比增长3.26%。公路货运量为26.44亿吨,同比增长15.30%,公路货物周转量为4789.65 亿吨公里,同比增长16.81%。(考虑新路开通,统计口径略微变大).
4 大经济圈:
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环渤海:主要构成
山东高速, 2012 年12 月、2013 年1 月数据尚未公布,2012 年11 月通行费收入同比增长6.81%。
长三角:1 月
宁沪高速车流量日均车流量同比下降15.50%;
赣粤高速1 月通行费收入同比下降10.51%;
皖通高速1 月通行费收入同比下降15.10%。
珠三角:1 月通行费收入同比上升2.85%,
深高速增长4.47%,粤高速增长1.34%。
成渝地区:主要路段
四川成渝1 月通行费收入同比上升10.77%。
南北通道京珠线:(
现代投资)1 月数据未公布)2012 年12 月车流量同比增长1.52%。其中
中原高速1 月通行费收入增长9.9%,主要原因为济祁高速公路永城段开通。现代投资12 月车流量上升19.44%。
东西干线沪渝线:从武黄高速看,1 月通行费收入同比增长3.17%。
投资逻辑及投资策略:主业求稳健,辅业谋发展。主业方面建议选取区域经济发展良好、分流压力小、车流增速稳定且收费政策敏感度低的公司;辅业方面建议选择资金充裕且有多元经营实力的公司。
同时选择分红率高及估值低的公司来提高防御性,静待估值修复。综上,我们给予高速公路行业“中性”评级,给予宁沪高速、山东高速“买入”评级。
风险提示:宏观形势不定,收费政策难以掌控。
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