IPO自查进入倒计时 哪些保荐机构将被重点抽查

　　IPO自查报告递交进入倒计时，财务专项检查将迎来第二阶段证监会重点抽查。成为抽查对象足以让保荐机构神经绷紧。目前，证监会并未公布抽查名单，外界开始猜想哪些投行会成为重点抽查的对象。

　　此次IPO财务核查重点在业绩变脸与财务造假。因此，有业内人士认为，保荐 项目过往频现变脸的投行将成为关注重点。

　　《保荐业务管理办法》规定，发行人在持续督导期间，公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上，保荐人受到相关处罚。

　　近半年，监管机构加强了因业绩变脸对券商投行的处罚力度。国泰君安、国信证券、中信证券(600030.SH)、光大证券(601788.SH)先后因保荐项目业绩变脸遭警示函处罚。

　　“据说，2011年发行家数排名前十的券商，都会被抽查至少一个项目。”3月20日，北京某投行人士透露。

　　事实上，记者调查发现，承销数量排名靠前与保荐项目频变脸的券商基本重合。

　　十余券商保荐项目频变脸

　　2012年，尽管IPO发行遇冷，但仍有150只新股登陆A股。截至3月21日，33只新股发布2012年年报。其中，8只新股净利润下滑，占公布年报数量的1/4。

　　其中，中际装备(300308.SZ)、宏大爆破(002683.SZ)、万润科技(002654.SZ)、麦迪电气(300341.SZ)等6只新股净利润下滑幅度超过20%。其中，降下滑幅度最大的为中际装备，净利润下滑43.81%；其次为宏大爆破，净利润下滑31.16%，均为广发证券(000776.SZ)保荐。

　　8只变脸新股涉及平安、国信、安信、国金等7家券商，广发独占两家。

　　2011年，作为新股发行高峰期，共发行新股277只。然而，上市不满一年，新股们集体业绩变脸。75只个股净利下滑。据本报记者统计，降幅超过20%的达40只，佛慈制药(002644.SZ)、华中数控(300161.SZ)、庞大集团(601258.SH)、比亚迪(002594.SZ)、金力泰(300225.SZ)等12只个股降幅超过40%。

　　其中，方正证券(601901.SH)列净利降幅榜首位，下滑79.42%；紧随其后的华锐风电(601558.SH)下滑72.84%；东吴证券(601555.SH)降59.79%。

　　业绩降幅较大的40只个股中，涉及保荐机构最多的为平安证券，保荐项目包括方正证券、方直科技(300235.SH)、巴安水务(300262.SZ)等6个项目。其次是国信和华龙，各3个项目，安信、广发、瑞银分别涉及2只变脸股。

　　2011年与2012年，平安、国信、安信、广发、国金保荐的项目频现业绩变脸。外界猜测，这些投行成为证监会重点抽查对象概率较大。此外，因业绩下滑被处罚的投行也值得关注。

　　康达新材(002669.SZ)上市公告书披露，2013年一季度营业利润同比下降39.27%，尽管未达50%的警戒线，证监会仍对保荐机构光大证券出具警示函。国信、中信则因保荐的上市公司业绩下滑严重，两次被给予警示函处罚。国泰君安、平安、民生也分别因此被出具警示函。

　　有投行人士告诉本报记者，业内传言2011年发行家数排名前十的券商都会被抽查至少一家。“因为2012年没发多少新股，所以主要依据2011年的发行情况。”

　　2011年，IPO承销数量排名上，平安与国信遥遥领先。前者以34家的主承销数量位居榜首。后者以31家紧随其后。海通证券(600837.SH)与民生证券均以13家并列第三。后六位分别是广发、中信、招商、华泰联合、中信建投、光大。

　　2012年，投行IPO主承销家数排名是，国信、中信、国泰君安、平安、海通、华泰联合、招商、广发、中银国际与东吴。

　　难逃抽查重点的平安投行

　　重点抽查的券商中，平安与安信堪称“重中之重”。“它们肯定是重点。”多位投行人士均表达如此观点。

　　2011年，胜景山河因造假被迫取消上市。证监会指出，保荐机构与保荐人对胜景山河的销售及客户情况、关联方等事项核查不充分，未对公司前五大客户进行函证或访谈，亦未对会计师工作进行审慎复核。

　　作为保荐机构的平安难辞其咎。证监会撤销了项目两名保荐代表人资格，不过平安仅被出具警示函。

　　余波未平，平安再爆保荐项目涉嫌造假上市。其保荐的万福生科(300268.SZ)，号称创业板造假第一股。目前，证监会尚未对该公司造假上市做出处罚。

　　IPO重启以来，平安共承销98家上市公司。其中，56家公司破发，占比57.14%。在已发布2012年业绩预告的93家公司中，半数公司业绩下滑。其中，国联水产(300094.SZ)同比降幅达2233%。宇顺电子(002289.SZ)、春兴精工(002547.SZ)等6家公司降幅超过100%。

　　保荐项目不仅业绩下滑，部分上市公司更是亏损。国联水产、金通灵(300091.SZ)等预告2012年将出现亏损。

　　“平安为什么总出问题，不仅是运气不佳，这说明他们内控可能存在问题。证监会接下来抽查，估计会重点检查。”前述投行人士表示。业内传言，多省证监局对平安保荐的项目尤其“关注”。

　　丑闻频发的平安投行是抽查重点，与其有莫大关联的华林证券或将成为抽查重点。“华林投行部门的主力多来自平安投行旧部，而且华林在会项目很多。”有投行人士表示。

　　2011年底，平安投行部数十名员工转投华林，原平安证券总裁薛荣年目前执掌华林。作为小券商，华林债券承销表现突出，但在IPO、定增、配股等方面较弱。伴随薛荣年团队加盟，截至2012年底，851家IPO排队企业中，华林保荐数量达31家，位列第七。

　　与平安投行一样，安信仅凭借华锐风电一个案例就足以吸引证监会关注。

　　2011年1月13日，最贵价格90元/股发行的华锐风电登陆主板，上市首日跌破发行价。上市当年净利下滑72.84%。仅两年，市价不足6元/股，跌幅达93%。3月7日，华锐风电承认，上市当年虚增净利达1.68亿元。来源21世纪网-21cbh.com)