调查：沪指跌0.06%失守2300点 4日您将如何操作？

　　今日是6月首个交易日，受5月汇丰中国制造业PMI数据和日股大跌影响，沪指弱势震荡，短线或将调整下探通道下轨。上证综指收盘报2299.25点跌0.06%，深证成指报9251.24点跌0.07%。多空双方围绕2300点展开争夺，成长股回调明显。

　　盘面上，早盘地产、金融、煤炭等权重股 表现活跃，但尾盘回落，大盘随之跳水翻绿，而中小盘股则全天表现低迷，创业板指跌1.95%，失守10日均线。

　　城镇化工作会议6月上旬或将召开，房产税推出遥遥无期，这两则消息刺激今日地产股表现活跃。公共交通板块领涨两市，板块个股全线飘红，大众交通涨停。北斗导航概念股在休整了一周后，今日重拾升势，板块指数涨1%。个股方面，中国卫星涨6.85%，四维图新涨5.63%，北斗星通涨5.25%。医疗保健跌3.06%，互联网跌3.03%，环保跌2.70%，仓储物流板块跌2.69%，充电桩跌2.50%，位列板块跌幅榜的前五位。

　　从股市环境看，6月初将陆续公布5月份宏观经济数据，市场预测较为悲观，超预期的可能性不大，难以形成利好因素。

　　大盘虽然实现了周线5连阳，目前的短中期均线系统也对多方稍有利，但经过持续反弹冲高后，大盘短线上涨动力有所减弱，量能的萎缩也制约了进一步上行的空间，在成长股高处不胜寒，权重周期股接棒又显得有心无力，市场风格转换短期内难以快速成行的情况下，短线大盘震荡反复依然难免。

　　汇丰今日发布的5月中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为49.2，低于上月的50.4，7个月以来首次跌破荣枯线。早先公布的官方PMI数据显示，5月PMI为50.8%，较上个月上升0.2个百分点，为连续第8个月维持扩张，该数据明显好于市场预期。官方PMI主要关注的是大型国有企业，而汇丰PMI的样本则倾向于中小企业。官方数据与汇丰数据出现一定程度的背离，显示大型企业经营情况好于小企业，这可能会影响到市场目前的风格偏好。

　　对于成长股的后市研判，分析人士认为本轮“成长股”上涨颇有鸡犬升天的味道，自12年12月4日以来，70%的创业板股票涨幅超过40%，要知道，真正能超越周期的成长股不超过10%。“伪成长”的上涨反而掩盖了“真成长”的光芒，也使整体市场的风险偏好大幅提高，对此投资者应多一分谨慎。

　　优质成长股的上涨永远有上下半场，上半场是情绪推动的估值提升，下半场是业绩验证推动的股价上涨。现在的行情也一样，进入6 月，随着创业板和中小板的公司陆续披露半年报业绩快报，“伪成长”将逐渐暴露，上半场结束的信号正在日益临近，潮水退后，去伪存真。“中考”及格甚至是成绩优异的极少量公司下半年估值切换之后有望迎来下半场，或许将享受更高的确定性溢价。

　　具体操作上，不再买入估值高企的“成长股”，去伪存真，降低成长仓位，仅持有少量中报业绩确定的优质消费成长公司，加仓地产金融为代表的低估值蓝筹。

　　展望6月份，之前推动市场持续温和反弹的改革红利和宽松流动性两大动力已逐步消耗和衰减，成长股行情在流动性趋紧和产业资本减持双重影响下或将进入休整和分化期，宏观经济继续低位运行和产能过剩压力较大也使得权重周期股发力上攻缺乏基本面的支撑，此外新股发行障碍已全面扫清，IPO 开闸只剩时间问题，而外围市场动荡也增加了不确定性，6月市场的整体环境可能逊于5月，指数或难有大的作为。