医药：精选确定性成长股 荐6股

　　投资要点

　　5月份医药板块行情分化加剧,继续跑赢指数:本月医药指数上涨12.52%,大幅跑赢沪深300指数6.02个百分点,今年以来医药板块涨幅列所有行业第三位,超额收益明显。在个股方面,不受药品招标政策影响的医疗器械、医疗服务及业绩确定高增长的个股表现较好,兴业医药5 月组合上涨13.05%,跑赢医药行业指数0.53个百分点(从2012年12月开始已经连续6个月跑赢医药行业指数,累计绝对收益61.37%,分别跑赢医药指数和沪深300指数14.98和39.55个百分点!)。

　　规避政策风险,精选确定成长:虽然5月份有广东招标征求意见稿的政策利空,而且国家统计局公布的2013年1-4月医药行业数据也较为平淡,但医药板块仍然大涨,超额收益明显,说明市场对医药股的投资热情高涨。短期内,我们依然维持此前的观点,认为后续医药指数向上的空间有限,但由于行业比较优势的存在,仍然具备良好的配臵价值,预计向下的风险也不大,除非创业板整体出现系统性的回调风险。全年来看,我们认为今年的行情类似于2010年,对医药股下半年的行情仍然持谨慎乐观的态度,后面如有调整将是良好的逢低布局机会。由于广东招标导致市场的政策预期发生变化,后续个股分化可能会更加严重,我们看好能规避政策风险的中成药、生物制药、医疗器械和医疗服务等子行业,在这些子行业中精选业绩确定的成长股,有望获得超额收益。因此,我们下一阶段的选股思路是受政策影响较小的行业中业绩确定的白马股和成长股。

　　选股策略:就6月份而言,我们的选股思路是规避政策风险+成长股。兴业医药2013年6月份的组合是:云南白药(中药消费品的白马股)、天士力(中成药独家品种的白马股)、科华生物(行业属性好,业绩拐点确定)、新华医疗(业绩高增长,外延并购超预期)、双鹭药业(业绩高增长,预期良好)和瑞康医药(医药商业中的成长股)。

　　风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果IPO重启或大小非减持使得创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。（兴业证券）