电子元器件：技术创新驱动成长 荐8股

　　主要观点:

　　半导体景气向好

　　半导体BB值景气向好,销售额环比上升,欧洲同比增长首次为正。DRAM需求旺盛,供不应求,价格向上攀高,NANDFlash价格走平。台湾芯片厂营收再创新高,订单需求强劲,产能接近满载。

　　智能终端需求旺,技术创新推动成长

　　智能手机和平板电脑 出货保持高成长,国产中低端智能手机放量是下半年关注点。Haswell发布推升Ultrabook下半年渗透率大幅提升;穿戴设备引领技术创新将成为下一革命性产品;中大尺寸触摸屏受益平板电脑和触控NB出货提升,供给缺口仍将存在。

　　LED旺季近订单能见度高,价格续跌有助拓展通路

　　LED背光及照明需求升温,LED产业第2季营收季增可望达3成,LED族群迎接旺季来临。订单表现超出预期,能见度佳。欧司朗、三星和Cree降价进一步提升LED产品性价比,有助于刺激消费者的购买意愿,可使更多的LED照明企业进行品牌和通路的布局,推升LED灯泡的市场渗透率。

　　投资建议:

　　上调未来十二个月内电子元器件行业“增持”评级。

　　Q2是基于预期的行情分化,目前电子板块经历了4、5月的大幅上涨后,对预期的估值修复基本已经兑现,未来将进入检验业绩的阶段。LED板块由于前期具备明显的估值优势,且需求恢复趋势确定度较高,得到市场资金的青睐,出现较大涨幅。另一部分个股的上涨则不乏是由于中报真空期的概念炒作,未来将面临业绩和需求的双重检验。

　　电子板块估值目前为46.69倍,短期内处于绝对高位,市场风格会有一定的转换,向大盘股转移,但长期来看,具备高成长性和确定性需求的投资标的仍然集中于电子板块。下半年行业热点围绕智能手机、平板电脑和超级本,主要机会来自于国产中低端智能机和平板放量。坚持看好智能终端产业链高景气、LED行业需求回暖带来的照明市场爆发以及技术创新推动的穿戴式设备浪潮。考虑到Q3传统旺季临近,智能终端新品发布将再次拉动下游需求爆发,电子板块回调后将现买入良机,我们上调行业评级至“增持”。

　　建议重点关注的上市公司有:环旭电子(601231)(Wi-Fi模组,苹果产业链)、歌尔声学(002241)(微电声元件,苹果产业链、有望切入谷歌眼镜)、长信科技(300088)(中大尺寸触摸屏)、长盈精密(300115)(连接器、CNC外观件、苹果三星产业链)、大华股份(002236)(安防视频监控)、三安光电(600703)(LED芯片)、水晶光电(002273)(蓝玻璃滤片放量,视频眼镜微投模组)、欧菲光(002456)(大中小尺寸触摸屏,高像素摄像头)。（上海证券）