致敬五周年：国投瑞银稳健增长演绎“熊市强者”

　　“既然选择了远方，便只顾风雨兼程。”汪国真《热爱生命》的诗句告诉我们，应该勇敢坚定的追求心中理想，而这也是许多投资者的内心写照。从2007年10月触及6124点历史高位后，A股便踏上五年熊途。过去五年，是A股市场震荡“疗伤”的五年，但换个视角来看，也是绩优基金 悄然绽放的五年。成立于2008年6月11日的国投瑞银稳健增长混合型基金就是寥若星辰中的一颗。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，截至2013年6月7日，国投瑞银稳健增长成立以来累计净值增长率达到84.00%，同期上证综指下跌了28.04%，基金收益超越大盘112个百分点，充分彰显“熊市强者”风范。而在相对排名方面，经过熊市洗礼的国投瑞银稳健增长始终坚守在前10行列——过去4年，在同类27只基金中排名第2；过去3年，在同类45只基金中排名第1；过去2年，在同类53只基金中排名第6；过去1年，在同类65只基金中排名第10。

　　灵活的仓位控制

　　五年前的2008年6月11日，上证综指收报3024.24点，其后便是一波单边下跌行情，指数最低探至1664.93点。基于对经济宏观面和市场基本面的判断，国投瑞银稳健增长基金采取了极为保守的建仓策略，有效规避了市场大幅下跌对基金净值的正面冲击。

　　WIND统计数据显示，该基金至2008年三季度末的持股市值占基金资产净值比例仅为21.88%，至2008年末的股票仓位比例为43.01%，仅满足基金合同规定的最低股票仓位要求。在2008年6月11日至12月31日期间，上证指数累计下跌40.15%，同期国投瑞银稳健增长净值下跌6.10%，相对大盘实现34.05%的超额收益。

　　精准的行业轮动

　　招商证券在总结国投瑞银稳健增长基金的特点时指出，“行业配置方面，该基金能够根据市场环境灵活切换”。国投瑞银稳健增长基金2012年对地产板块的波段操作颇为成功。季报显示，2011年该基金房地产板块占比仅为3.47%，进入2012年后该基金便开始大幅加仓房地产板块。至2012年一季度末，房地产板块占比升至20.55%；至2012年三季度末，该比例已经达到43.58%。

　　而房地产板块正是2012年表现强劲的几大板块之一。申银万国一级房地产指数年度涨幅达31.73%，同期沪深300指数涨幅7.55%。2012年三季报显示，国投瑞银稳健增长混合基金前十大重仓股中有六只地产股，其中滨江集团、金地集团全年累计涨幅分别达到53.03%和41.82%。

　　不过，随着地产股的大幅上涨，国投瑞银稳健增长基金在去年年末选择逢高减持。四季报显示，房地产板块占基金净值比例显著下降至13.14%。在减持地产股的同时，该基金增持了医药、生物及先进制造业等行业个股。而今年前五个月的市场行情证明稳健增长基金的行业轮动策略再度奏效。

　　在国投瑞银稳健增长基金经理朱红裕看来，市场中长期机会在于成长股的阶段性机会和价值股的趋势性机会。选股上可关注两类上市公司：一类是在未来三到五年将迎来较快发展的公司，如医药、食品饮料、传媒、TMT等板块中的成长类公司；另外一类则是传统行业中的优质上市企业，主要为治理结构完善、管理层经营思路清晰、团队稳定、产品具有市场生命力的上市公司。 (来源：上海证券报)