海外产品的“黑天鹅”，却有望利好国内的乳制品公司。
近日，A股乳制品板块个股的表现相对活跃，三元股份
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国内乳制品行业前景乐观
继8月初爆出恒天然的“肉毒杆菌”事件后，本周，国家质检总局再次发布了新西兰Westland公司乳铁蛋白中检出硝酸盐的公告。
中国国家质检总局8月19日发布公告称，中国完达山乳业股份有限公司落实食品安全主体责任，从新西兰Westland公司的乳铁蛋白中检出硝酸盐含量异常。
该局称，经核查确认，涉及的新西兰产品中原本输往中国用作乳品生产原料，均未进入流通、消费环节。
国家质检总局称，该局已就此与新西兰初级产业部通报信息，核实受影响产品的情况；同时已要求相关检验检疫机构封存问题产品，并且决定暂停进口新西兰Westland公司生产的乳铁蛋白，要求所有来自新西兰其他企业的乳铁蛋白及Westland公司的其他乳制品进口时提供硝酸盐检测报告。
在业内人士看来，新西兰的奶粉事件频发，必将影响国内消费者对其的信任度。而这一消息也往往被解读为将对国内的乳制品生产企业带来利好。
与此同时，8月以来，国家卫生计生委多次释放“完善生育政策”信号，引发公众对放宽二胎政策的遐想，这一事件也被解读为是乳制品行业的利好消息。
“新西兰奶粉事件频发，国内的乳业有望受到一定提振，现在又出了相关乳业的利好政策，随着政策陆续出来以后，乳业还是有一定的发展前景。但中国乳业和国外相比还是有一定差距，如果要扭转局势的话，仍然需要一定时间。”龙华证券分析师孟洁在接受第一财经日报《财商》记者采访时说。
她表示，值得注意的是，企业兼并重组方案一旦出台，可能会淘汰掉一部分没有竞争力的中小企业。
“国内乳业行业整体发展形势良好，虽然生产成本逐年攀升，但行业的成本转嫁能力较高，增速维持在20%~30%问题不大。同时，由于乳制品作为人类成长过程中的必需品，行业的生命力甚至强于软饮料、高端白酒等系列。考虑到近期频繁出台的乳业管制政策，有利于行业长期健康发展等因素，个人对中国乳业行业的前景表示乐观。”国海证券分析师张志林告诉记者。
Wind数据显示：2013年1~6月行业液体乳产量增12.4%，2011年~2012年平均增速11.4%。
2013年以来，国务院、食品药品监督管理总局、工信部、公安部、农业部、发改委等部委陆续出台促进婴幼儿奶粉行业发展的政策措施。
光明乳业被指估值偏高
公开资料显示，A股乳制品行业的上市公司主要有贝因美、伊利股份（600887.SH）、光明乳业、皇氏乳业（002329.SZ）以及三元股份等。
对投资者而言，该如何挑选标的？
“因为利好的相关政策会淘汰掉小企业，所以龙头企业肯定会受益。”孟洁表示，“投资者可以根据相关上市公司的估值，以及是否能获益于利好政策来选择投资标的。”
其中，贝因美以婴幼儿配方奶粉和婴幼儿辅助食品等婴童食品为主营业务。
公司发布的半年报显示，上半年实现收入32.16亿元，同比增长25.02%；实现归属上市公司股东的净利润3.86亿元，同比增长94.21%。费用的节约以及产品结构的优化促成了公司盈利水平的大幅度提升。
公司于8月15日发布公告称，将使用自有资金1.33亿元实施“优质奶源保障项目二期”，进入奶量达产期后年产量将达2.4万吨，进一步提升奶源自给率。
伊利股份和贝因美的主营有所不同，业务涵盖液体乳、冷饮、奶粉、奶制品以及混合饲料。
今年以来，伊利股份不断有新进展：其年产47000吨婴儿配方奶粉项目获批，预计2014 年6月在新西兰投产；除此之外，公司于7月5日确认，拟在战略采购、牧场服务等方面同美国最大的乳企DFA建立长期战略合作关系。
“伊利股份和贝因美的动态估值分别为35倍、30倍，考虑到伊利股份的奶源垄断优势以及贝因美的品牌影响力，这两家公司的估值尚处合理水平。”张志林表示。
此外，光明乳业坚持高端、差异化路线，市场普遍认为其高端常温酸奶产品“莫斯利安”的销售额有望在两年内突破两个亿。
公司于7月23日发布公告称，控股子公司Synlait Milk Limited（新莱特）于7月23日在新西兰证交所主板上市。据了解，公司对新莱特的投资主要是产业投资，定位为海外优质资源基地。
对于乳业行业利好政策的不断出台，光明乳业公关部工作人员在接受采访时表示，公司将不会改变其原有的生产计划。
皇氏乳业主营业务为定型包装乳及乳制品生产、加工和销售等，是国内最大的水牛奶技术研究和产品生产加工企业。皇氏乳业是唯一身处以区域乳企为主的中西部地区的上市公司，公司已于今年7月在成渝高速沿线设立子公司。
光大证券认为，皇氏乳业自2011年并购来思尔，打入云南市场后，资金和管理能力显著增强，有望享受行业高增长和份额提升双重潜力。预计未来3年来思尔有望保持40%左右的增速。
“对风格较为稳健的投资者而言，建议选择行业龙头伊利股份和奶粉类龙头品牌贝因美，对风格较为激进的投资者而言，建议选择皇氏乳业，光明乳业目前的估值水平已远远超出了乳制品行业的整体水平，短期风险较大，建议投资者注意风险，切忌追高。”张志林表示。
(编辑:朱逸)
作者：江秋侠 石佳芸来源财商)
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