许小年：巴菲特的核心竞争力在哪儿

　　我总是跟我的学生讲巴菲特的故事。巴菲特为什么是全球公认的唯一的“股王”？不是因为巴菲特掌握了投资的秘笈。巴菲特的诀窍就那么几条，每个中国投资人几乎全能背出来。比如“自己不懂得的别投”、“做投资就是做企业”、“留出足够的安全边际”、“既要看财务报表，又要拜访公司”……那差别在什么地方？差别在于为什么你做不到。不是你认识能力不行，不是你分析能力不行，而是你心态不行。

　　巴菲特的核心竞争力在哪儿？他的心态。2000年前后，美国高科技泡沫，人家投一年，翻了一倍，一年的回报率就是百分之百。再看看巴菲特的投资，一只科技股都没有，只赚了20%。股东不干了，说您老先生赚20%，你看人家，赚了100%、200%，就是因为投科技股，你为什么不投科技股？巴菲特讲老实话，说科技股我看不懂。但是，股东压力太大，巴菲特最后没有办法，说你们如果逼着我投，我就试试看。话音未落，纳斯达克[微博]崩盘了，多少人在这次下跌中永远地退出市场了。

　　但巴菲特还在，为什么他可以继续做下去？就是他能够禁得住诱惑，能够坚守他的原则，这是他的核心竞争力。你看别人炒房子，一个房子比我十年赚得钱都多，你也去炒房子，等你一炒房子，马上被套。你得禁得住诱惑。作为企业家来说，在长期和短期之间一定要很好地平衡。