截至2月24日,华北地区雾霾已经持续5天,雾霾影响面积为143万平方公里,约占国土面积的15%,严重霾面积约为81万平方公里。
雾霾严重引发24日雾霾相关公司股票大涨。当日,上证指数大跌37点,盘中深圳一度下跌54点,但是多 家环保股股价大涨。但是事实上,虽然环保节能股节后连续上攻,但是节能环保指数,依然没有突破2013年10月创下的高点。严重的雾霾天气并没有引发投资者的进一步追捧。
上海一家券商资管对《第一财经日报》记者表示,节能环保估值太高,而且雾霾等对上市公司的利好因素在2013年一直多次出现,公司股价已经反映预期了。该资管认为,未来环保股会出现分化。
估值过高
“节能环保整个板块估值已经很高”,上海一家基金研究员对记者表示。此前,节能环保行业整体迎来快速发展良机,在A股环保标的相对稀缺的情况下,巨大的市场热情推动板块内公司股价全线上涨,估值大幅提升。平安证券制作的平安环保板块35家样本公司,当前市盈率为49.51倍,比上周下降0.96倍;全部A股市盈率为11.59倍;平安环保板块市盈率是全部A股的4.27倍。
虽然雾霾在春节后,一直不断,平安证券分析师于振家认为,进入2014年,环保领域的“突发事件”对板块走势的影响将弱化。一方面,“突发事件”实则是环境达到污染耐受极限的必然结果,在治理行动取得实质性效果之前,类似事件发生的频率将不断提高,市场对此类事件将趋于“麻木”;另一方面,持续追捧使环保板块估值承压,虽然从政策层面来看,环保工作的重心将向大气治理倾斜,但环保投入的资金压力和从投入到业绩的时间差不容忽视。
但是,华泰证券分析师认为,两会召开前夕对环保政策的预期、各地雾霾天气频发仍将触发板块的投资机会。早在去年6 月、9月,政府推出利好环保的政策,市场反应非常积极,大气治理板块龙头有30%以上涨幅。
个股分化
从细分领域来看,环保子行业发展程度差异较大,于振家认为,部门行业成熟度较高,面临阶段性发展瓶颈。2014年,上市公司业绩分化加剧。在经历多年的高速增长后,部分公司基数效应显现,高增长难以维持;加上大量竞争对手涌入导致市场竞争加剧,公司持续获得订单的能力有待考验。
目前普遍认为,雾霾的“本源”主要原因是煤炭燃烧,北京一位环保专家对记者表示,实际上在西方国家,煤炭都是加工处理后,才能进行燃烧,这种处理过的煤炭燃烧的废气接近天然气燃烧的废气。因此与煤炭处理、锅炉改造、汽车尾气处理等相关的上市公司未来前途会很好。
就目前来说,雾霾对于居民的影响,主要是购买净化器和防雾霾口罩。相关此类上市公司业绩,或将会有大的变化,比如新纶科技(002341.SZ)。
另一方面,从雾霾中受益最大的大气工程板块公司,公司股价应该最受追捧,但是实际上,相关公司龙净环保(600388.SH)、国电清新(002573.SZ)、 龙源技术(300105.SZ)、 永清环保 (300187.SZ)、菲达环保 (600526.SH)、中电远达(600292.SH)等,在2月24日表现一般,甚至国电清新一直处在下跌通道中。
平安分析师认为,雾霾污染使环保行业在2013年实现蜕变,也揭开了2014年环保投资序幕。大气治理板块继续推荐关注细分行业龙头:脱硫除尘龙净环保,在线监测雪迪龙(002658.SZ)、先河环保(300137.SZ)、天瑞仪器(300165.SZ),个人防护新纶科技。
另有分析师则建议投资者首先关注最直接受益大气治理板块:包括大气除尘、工业粉尘治理及“两脱”相关公司;PM2.5、PM10 监测仪器相关公司;机动车尾气处理相关公司。长期来看,大气污染治理将倒逼节能、余热利用、新能源推进速度加快,利好上述板块上市公司。
作者:刘宝强来源第一财经日报)
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