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5新股今申购 康尼机电现估值优势

来源:财经综合报道 作者:每日经济新闻

  新一轮打新盛宴正式开场。由于长白山发行市盈率超过行业平均,申购时间推迟至8月中旬,使可申购新股数量缩减至5只。记者注意到,根据发行价以及单个账户申购上限估算,投资者如果想包揽5只新股申购,约需72万元资金。

  今日(7月23日),新一轮打新盛宴正式开场。由于长白山发行市盈率超过行业平均,申购时间推迟至8月中旬,使可申购新股数量缩减至5只。《每日经济新闻》记者注意到,根据发行价以及单个账户申购上限估算,投资者如果想包揽5只新股申购,约需72万元资金。

  长白山推迟至8月13日申购

  昨日,康尼机电 (申购代码732111)、川仪股份 (申购代码732100)、台城制药 (申购代码002728)、天华超净 (申购代码300390)、中材节能 (申购代码732126)和长白山等6只新股,同时披露最终发行价格。 《每日经济新闻》记者注意到,由于长白山最终确定的4.54元/股的发行价所对应的20.25倍市盈率,超过公司所属行业近一个月18.32倍的静态平均市盈率,公司按照规定将发行时间推迟至8月13日。由此,今日发行的新股数量缩减至5只,发行市盈率均低于所在行业平均值。

  从已披露的发行价来看,今日发行的5只新股价格都相对较低,“个位数”成为绝对主流:具体来看,中材节能仅为3.46元/股,为5只新股中最低,发行价最高的台城制药为14元/股。从发行规模看,5只公告中发行规模最大的为川仪股份,发行1亿股,发行规模最小的天华超净仅为1950万股。

  全额申购约需72万元

  结合发行价格和单个账户申购上限估算,投资者在持有足够市值的情况下,想要全额申购今日发行5只新股大约需要72万元。

  一位业内人士认为,从题材角度来看,主营业务为轨道交通门系统的研发、制造和销售,受益于高铁行业快速发展的康尼机电,已有较高市场关注度。从估值角度看,康尼机电6.89元/股的发行价对应的市盈率为18.62倍,公司所在铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业,近一个月平均市盈率为28.53倍。

  六新股“白菜价”发行 长白山PE超标申购落单

  7月22日,第二批6只新股发行定价已揭开“盖子”。当天,包括长白山(603099.SH)、台城制药(002728.SZ)、天华超净(300390.SZ)、川仪股份(603100.SH)、康尼机电(603111.SH)、中材节能(603126.SH)在内的6家IPO公司均公布了上市发行公告。

  上述6只新股每股发行定价分别为4.54元、14.00元、8.47元、6.72元、6.89元、3.46元,对应发行后市盈率分别为:20.25倍、17.50倍、18.29倍、21.00倍、18.62倍、21.63倍。

  对此,申银万国研究员林瑾认为,“6只新股中,仅台城制药一家定价超过了10元以上。因此,此轮绝大多数新股还是具有绝对低价的优势,并给新股未来上市预留了足够多的安全边际。”

  林瑾还称,就网下申购资金的要求来看,由于本轮新股中有不少新股的绝对发行价较低,因此,总体隐性打新门槛也呈进一步下降态势。

  “我们初步测算,隐性门槛约在1200万元至2700万元之间,平均约2000多万元;而平均申报上限额近2.3亿元,若全部按上限参与,则需动用逾25亿元的申购资金。”林瑾表示。“至于网下配售比例估计,根据6月份新股网下配售情况,虽然新股涨幅超过预期,但考虑了中签率的年化收益率不及预期,部分机构可能选择降低申购规模。届时,网下中签率大概率可能略有上升。”

  相比之下,6只新股中,仅长白山一只新股由于发行市盈率落在行业平均市盈率之上,其网上申购时间推迟至8月13日。公司也成为了继北特科技(603009.SH)之后近期第2只推迟发行的新股。

  据该公司发行公告称,公司首次公开发行A股的发行价格确定为4.54元/股,对应2013年摊薄市盈率为20.25倍,高于行业平均市盈率。截至2014年7月18日,中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为18.32倍。

  平均发行市盈率不足20倍

  林瑾表示,从发行定价来看,除了长白山以外,其余5只新股发行市盈率并未“超标”,甚至不少还相距“红线”甚远。6只新股平均发行市盈率尚不足20倍,为19.55倍。

  如在台城制药当天披露的发行公告中,公司本次发行价格14元/股对应的2013年摊薄后扣非市盈率为17.50倍,低于可比上市公司2013年静态市盈率均值31.30倍,也低于行业最近一个月平均静态市盈率—截至2014年7月18日(T-3日),中证指数发布的C27“医药制造业”最近一个月平均静态市盈率为34.48倍。

  按照公司招股说明书披露计划,公司此次募投项目的资金需求量为32181.26万元。按本次发行价格14元/股计算的预计募集资金量为35000万元,扣除发行人应承担的发行费用预计2823万元后,募集资金净额约为32177万元,没有出现超募情形。

  而从卖方研究机构估值来看,按公司发行2500万股来考虑,海通证券认为,预计公司2014-2016年EPS(对应发行后股本)分别为0.88元、0.96元、1.04元,合理的价值区间为17.6-22元。

  此外,从定价、申报规则来看,林瑾认为,无论是剔除原则还是配售原则,本轮新股发行方案基本以“价、量、时”作为剔除或入围考虑的三个最重要因素,因此,在发行定价相对确定的前提下,网下投资者在申报时,“时间”要素就成为了申报是否有效的关键因素。

  如天华超净当天在公告中就声称,对于报价等于8.66元的发行价的这一部分申报,具体按“申购数量由少到多,申购时间(以深交所网下申购平台时间为准)由晚到早”的原则来依次剔除。

  天华超净老股转让触“红线”

  21世纪经济报道记者还注意到,在上述6只新股中,天华超净也成为了唯一一家老股转让触及20%这一转让“红线”的公司。

  天华超净本次公开发行股份总数量为1950万股,其中,新股发行1558万股,老股转让392万股。

  “公司实际老股转让数量略高于我们预计数。我们测算,公司原计划发行1976万股新股中,公开发行1664万股,老股转让312万股,占比不到20%,约为15.78%。”林瑾称。

  在第二批获准发行的11家新股中,包括天华超净和艾比森在内,仅有2家公司设置了减持预案,初始设置的减持量占发行量的比例均约为20%。同时,在原各股东的减持量设置上来看,本轮拟减持的2家新股—天华超净、艾比森则均进行“无差别”减持,即按原持股比例同比例转让老股。

  不过,上一轮3家拟计划减持新股的初始设置则在10%-20%之间,最终只有2家实施减持,最终的平均减持占比15.3%,且均未达到最大减持量。

  天华超净称,按本次发行价格8.47元/股、发行新股1558万股计算的预计募集资金总额为13196.26万元,扣除发行人应承担的发行费用3200.26万元后,预计募集资金净额为9996万元。这一数额刚好等于公司计划募集资金金额。

  按照老股转让392万股、8.47元/股的发行价格计算,本次发行中老股转让所得资金总额为3320.24万元,老股东承担的承销费用249.02万元,老股转让所得资金净额预计为3071.22万元,占公司募集资金净额的比例超过了三成。

  从公司老股转让情况来看,本次发行前的公司全体股东按照本次发行前各自持有发行人股份的比例转让老股,即股东转让老股的数量=老股转让总数×本次发行前的股东持股比例。(21世纪经济报道)

  看新股“脸色” 央行昨再停正回购维稳流动性

  6月份金融机构外汇占款增加为负882.8亿元,结束连续10个月的增长态势

  “受新股申购、公开市场到期资金锐减以及金融机构外汇占款转为负增长的影响,央行于昨日再次选择暂停正回购。此举对于维稳市场流动性将有很大帮助。”一家国有商业银行的交易员称,央行灵活的公开市场操作策略给机构吃下了“定心丸”,它们不用担心流动性吃紧时找不到援手了。

  虽然12家IPO公司首发融资不超过40亿元,本不应给市场带来很大压力,但在投资者“全申”运动的背景下,市场将再现抽血效应。据机构预计,本周10只新股申购冻结资金量将超过6000亿元。这相当于A股市场三四天的交易量。

  6月26日,受新股发行及半年末因素影响,央行在公开市场未开展任何操作,连续数月的正回购宣告暂停。同日,央行通过国库现金定存向市场注入资金500亿元,当期3月期限的国库现金定存中标利率为3.80%,创下年内新低,而上期3月期限的国库现金定存招标还是在今年1月份,当时中标利率为6.13%。

  7月24日,央行将进行500亿元国库现金定存招投标,期限3个月(91天).7月15日,央行进行了500亿元国库现金定存招投标,期限6个月(182天),中标利率4.32%。

  分析人士表示满意,未来央行公开市场操作可能会继续看新股“脸色”行事,以最大限度降低市场流动性波动幅度。

  受正回购暂停影响,昨日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率下跌6.5个基点至3.2530%。

  上述国有商业银行交易员称,目前的经济运行状况决定了定向宽松、微刺激政策仍有望延续。由于7月份公开市场到期资金很有限,央行未来在应对季节性或时点性因素扰动的时候,将择机重启逆回购、短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)等工具,抵押补充贷款(PSL)这个创新工具目前只能是少数机构才可使用。

  根据已公布信息,除常规的正/逆回购以外,2014年央行仅在2月27日使用了一次短期流动性调节工具(SLO)回笼流动性,操作规模1000亿元,期限五天,利率3.40%。今年首季央行还累计开展常备借贷便利(SLF)3400亿元,期末常备借贷便利余额为零。

  统计显示,本周公开市场正回购到期资金只有180亿元,下周是300亿元。央行暂停正回购虽然并不会投放多少资金,但起码可以缓解机构紧张情绪。

  央行昨日晚间更新的数据显示,6月份金融机构外汇占款增加为负882.8亿元,结束了连续10个月的增长态势。5月份金融机构外汇占款为386.65亿元。虽然是连续第10个月呈正增长,但较4月份1169.21亿元的新增额陡降近七成,较去年同期668.62亿元的新增额下降超四成。

  央行调查统计司司长盛松成指出,不会因为外汇占款增速的下降导致基础货币供应的问题。随着形势的变化,央行调控也会发生变化。比如以后可以增加再贷款、可以进行公开市场操作。(证券日报)

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(责任编辑:UF027)

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