A股红周一仍有变数 降息利空银行等三大行业

　　11月21日下午，央行意外宣布降息。按照历史的经验来看，2002年以来，利率下调22次，股市开市后第一个交易日有14次红盘报收，上涨概率占六成。因此许多A股股民对周一股市走向也有更多期待。

　　但多数市场人士却认为，降息对A股短期走势不会有太大影响，A股周一冲高

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• 中信证券

　　降息非催生A股“牛”方

　　A股市场周五盘中实行逆转，沪指大涨34点，收于2486点，当天亚太股市也是“涨声”一片。因此，大部分投资者对今天A股的“红周一”走势甚为期待。

　　记者统计数据发现，从历次降息后对股市走势的影响情况看，2002年以来，利率下调22次，股市开市后的第一个交易日有14次红盘报收，上涨概率占六成。其中，沪指涨幅最大的一次为3.8%。

　　同时，历史上央行降息曾多次成为A股的“助跌器”。记者发现，2012年6月7日央行下调一年期存贷款基准利率0.25个百分点后，A股从2300点跌到1949.46点，降息后半年内大盘跌幅达14.99%。2008年9月16日央行下调一年期存贷款基准利率0.27个百分点、次日沪指大跌2.9%。

　　2008年10月9日央行再次下调一年期存贷款基准利率0.27个百分点、次日沪指再次大跌3.57%。随后在四万亿投资规划、十大产业振兴规划和十万亿天量信贷的利好支撑下，2009年A股市场才走出牛市行情。

　　因此有市场人士认为，如果没有以刺激经济增长为目的的配套的财政政策和产业政策，单靠单次降息不足以从根本上逆转2009年8月以来上证指数业已形成的下降趋势。

　　中信证券最新分析报告指出，从本次降息时A股所处位置来看，市场中长期趋势处于反弹，市场短期可能对降息不会有太大的反弹空间。

　　此外，下周将有11只新股发行，其中7只安排在周一，预计这一轮11只新股冻结峰值会在1.5万亿~1.8万亿元，而周一与周四的申购资金可重复使用，市场资金将面临紧张。

　　中信证券市场人士陈慕林认为，虽然大家都认为央行宣布降息是重大利好消息，不过由于下周打新股可能带来的影响，投资者之间分歧巨大。仍要关注打新资金追逐新股而去后，多头能否撑住场面。打新股资金一旦回来，仍有望将这种波动修正。

　　分析人士认为，除了券商、房地产等众所周知的热门板块之外，航空、港口、电力等行业也值得投资者中长期关注。

　　多家券商分析，有两大占比大的行业被部分机构看好。其中，降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧绷，筹资性现金流较大的行业来讲，降息往往意味着利好。数据显示，今年上半年房地产及产业链上的军工、电子等行业的筹资性现金流最高，现金流压力较大。

　　此外，对于出口业务占比较大的企业来说，降息属利空消息。目前A股市场上，出口业务占比较大的行业主要有纺织、家电等。