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CFP供图
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持续近一年的债市行情，伴随A股走牛而逐渐降温，背后不可忽视的因素是股市暴涨后分流了债市资金，股债双牛的局面宣告打破。
眼看行情渐入佳境，后知后觉的散户并不甘心只做看客，纷纷跑步入市。余额宝的客
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偏股基金发行迅速回暖，“日光基”重现江湖。于12月3日发行的汇添富外延增长基金，短短一天便有几十亿入账，原计划17天的发行期被缩短至2天。部分绩优股基日均申购多在亿元以上。
中登公司最新统计更显示，此前一周（12月1日至5日），两市新增股票账户59.83万户，创2009年8月来新高。而沪深两市参与交易的A股账户数再度放大至2433.63万户，占期末总账户数的13.58%。
如果说带着杠杆入市的大户是今年牛市的始作俑者的话，散户无疑是最近这轮火爆行情的幕后推手。
据证监会初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，一般法人机构净卖出1252亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多，沪股通投资者净买入284亿元。
受A股成交量大幅攀升影响，11月证券交易印花税同比飙升了1.2倍，达88亿元。以现在股市的热度来看，12月印花税的数目将更加可观。
相映成趣的是，正当场外资金蜂拥入市之际，场内的产业资本却抓紧套现离场。据Wind数据，截至12月12日，产业资本11月24日以来累计减持金额超过257.63亿元。
火爆的行情无疑是产业资本急于套现的最大诱因。事实上，下半年以来，伴随A股估值重心不断上移，产业资本的减持脚步也在不断加快。
截至12月12日，下半年以来产业资本累计减持已超过1342亿元，占年内减持总额的67%；总共有1026家公司遭遇大小股东减持。换言之，平均每个交易日便有9家上市公司股份被股东减持，日均套现11.88亿元。
大股东“钱紧”
大股东俨然成为这波减持巨浪的弄潮儿。有数据显示，7月以来，超过210家公司遭遇大股东及实际控制人减持，套现总额超过400亿元。
据粗略统计发现，仅上周便有中国船舶、东阳光科、航天机电、国元证券、沈阳机床等不下10家公司宣布被大股东减持，其中8家提现金额在亿元以上。
仅中国船舶一家便为大股东—中国船舶工业集团有限公司贡献超过21亿元“真金白银”。后者表示，此番减持旨在筹集发展资金，缓解转型过程中的资金压力。
军工板块另一只龙头股航天机电上周也披露了大股东减持事项。10月27日、11月10日、12月5日，公司控股股东上航工业及一致行动人上海新上广经济发展有限公司和上海航天有线电厂有限公司通过上海证券交易所大宗交易系统累计减持所持航天机电股份3000万股，占航天机电总股本的2.40%。
根据航天机电公告，大股东本次减持主要是为了改善资本结构、投资主业。一方面，上有厂被中国航天科技集团公司第八研究院列为军品配套单位，需扩大军工产品生产能力，加大相关生产线的投入和技术改造；另一方面，新上广作为八院旗下的资产管理公司，管理着八院五个都市型园区，需投资新的资产。
黯淡的经济前景没有阻挡大股东积极进取的决心。东阳光科大股东及其一致行动人上周也通过大宗交易平台甩卖了公司3000万股、套现约4.39亿元。
医药行业中的另外一家上市公司—康恩贝，8月以来也开始频频抛售手中所持的上市企业—佐力药业的筹码，合计减持462.67万股，预计获利5540万元。而年初至今，前者累计从佐力药业上套现约1.65亿元。
联系到今年4月份康恩贝递交的公开增发预案，公司实际控制人胡季强在其中承诺将以现金方式认购其中的3500万股，大股东急于脱手佐力药业的苦心不言自明。
事实上，资金紧缺已经成为大股东减持惯用的借口。以目前高居年度减持榜魁首的长安汽车为例，截至7月26日，其控股股东中国长安汽车集团股份有限公司今年2月以来累计减持了公司2.71亿股，总市值为29.77亿元。
据中信证券汽车行业分析师介绍，由于兵装集团前几年非理性的扩张，导致自身债务压力巨大，而长安汽车作为旗下最优质的资产，因自身发展需要导致分红较少；兵装集团只能在债务融资的同时，依靠通过中国长安出售上市公司股权的方式解决自身债务问题。
业绩“粉底”
火爆的股市行情在提升上市公司估值之余，还为部分交叉持股的上市公司报表抹上一层明亮的色彩。
典型如兰生股份。该公司12月11日发布了第六次减持海通证券的公告，宣布12月9日、10日两天通过竞价交易系统减持了海通证券595万股，预计获利超过公司去年年度利润的150%。
而截至12月10日，兰生股份一共减持海通证券3095万股，预计获得利润超过公司2013年度净利润的650%。
毫不讳言，减持套现已成为上市公司“脱贫致富”的捷径。郑州煤电12月8日公告称，公司累计出售方正证券可获得税前收益约3.18亿元。这也意味着郑州煤电将一举扭转前三季度的盈利颓势，将亏损改写为大幅盈利。三季报显示，公司前三季度亏损近8496万元。
去年全年亏损、今年前三季度续亏的索芙特也有望通过减持国海证券，扭亏为盈并逃脱被ST的命运。8月底以来，索芙特累计通过国海证券套现超过19亿元。
有趣的是，最近在二级市场冉冉升起的明星牛股—国海证券不知不觉间照亮了不少桂系上市公司的业绩前景。
除了索芙特以外，中恒集团、桂东电力、河池化工等相继通过甩卖国海证券的筹码，分别将9.93亿元、6.16亿元、4.92亿元收入囊中。中恒集团明确表示，将把套现所得用于其参与发起的医药产业并购基金。
国海证券绝非孤例。随着券商板块全线走强，券商股逐渐沦为大小股东的“提现机”。Wind数据显示，截至上周五，11月24日以来，13家上市券商遭遇股东减持，总减持金额达71亿元。
所幸，产业资本大肆套现并未妨碍券商股走强。11月24日至12月11日间，申万券商板块整体涨幅超过56%。而且，经历了上周二债市新规的“黑天鹅”冲击后，投行还在大力推荐券商股。
“企业债回购监管实践短期内对券商股基本面存在一定负面影响，对股市资金和市场预期的影响相对较大，预计短期券商股存在回调压力，但中长期券商ROE提升的逻辑并未发生改变，中长期来看我们继续看好券商股的上行趋势，短期回调即介入机会。”兴业证券分析师曾素芬指出。
就此而言，潜伏在券商股中的大小非未来还将有一段美好的减持时光。只是不知，各路资金做好当“接盘侠”的准备没有。
作者：游敏常
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