854亿成交额，没错，是创业板的。
3月2日，创业板成交金额高达850亿元，3月3日，创业板成交额再次突破历史新高，达854亿元。在投资者印象中，平时只有四五百亿元成交额的创业板，成交额能够达到850亿元，无疑蕴含着丰富的信息。
实际上，2010年创业板指数刚
相关公司股票走势
创业板成交金额的放大，背后是创业板公司数量的急剧增长。创业板第一批上市公司仅几十家，经过多年的发展，创业板目前已经有421家上市公司。
推动创业板成交金额放大、投资者参与意愿越来越强的一个主要原因，是创业板出现了一轮牛市。在2013~2014年，创业板指数每次创新高，成交金额就会较之前的平台创出新高，上一个台阶。
从中期来看，创业板板块在近期成交量急剧放大，则有中期因素的扰动。在去年主板发生一轮暴涨行情之前，创业板整体的成交金额很少达到500亿元，每每接近500亿的水平，便发生阶段性见顶。但是，在去年11月21日主板发生暴涨行情之后，两市成交金额高达万亿，在如此巨量资金涌入股市之后，创业板无疑也分享到了增量资金的推力。
去年12月4日，创业板成交金额接近600亿元，而在上证指数多次冲击3400点无果，上证指数陷入盘整走势之后，创业板却开始了独立的上升走势，这个过程中创业板成交额急剧放大。在一些业内人士看来，这是主板“挤出效应”，投资主板的资金在主板陷入休整后，只需要少量流入到创业板，即导致创业板成交暴增，指数大涨。
除此以外，创业板指数已经从底部的500多点上涨到目前的2000点附近，大量创业板股票涨幅巨大，动动就翻倍，所以目前的850亿元的成交金额对应的成交股份数量增长，实际上没有成交金额成长得那么夸张。
850亿元的成交，有市场自身发展壮大原因，也有情绪疯狂的推动。
创业板能够实现850亿元的成交，显然不是一个二级市场的交易的概念那么简单。850亿元的成交，从中长期而言是400多家上市公司能够登陆创业板，投资者能够参与投资的结果，同样也是创业板两年大牛市，投资者参与热情高涨的结果。
从短期来看，850亿的成交量相对创业板交投近期也是急剧放大，在2月27日，创业板成交金额仅仅有630亿元，3月2日相对其放大了220亿元，差不多增加了30%。2月26日，创业板成交金额仅仅为544亿元。
一般而言，市场成交量的急剧放大，则意味着较大的分歧。
在市场相对低位，成交量的急剧放大往往是市场里的那些专业的、远见的资金看到了市场前景，与短期看空的资金交换筹码，而在相对高位，成交量的急剧放大，则往往是聪明资金落袋为安。
但高位、低位是相对的，成交量的高低也是相对的。正如去年主板行情发动之初，上证所股票成交量仅一千多亿元，到后期成交两三千亿元即被视为巨量，后来成交量高达五千亿。从2000点的位置看，大盘指数运行到2600就是高位，但是当大盘运行到3400点，人们却发现2600点是个低位。
成交量的急剧放大，很难给长期的市场方向以明确的信号，它顶多是意味着，市场短期出现了异常。
创业板高估值风险更趋突出
每年全国两会举行，都令股市投资者期待两会行情。从今年两会前的股市表现来看，创业板强于主板，迭创历史新高。3月3日，创业板指数虽下跌1.27%，收盘1961.74点，但盘中一度上涨至2004.03点，首次触及2000点大关。
自1月6日以来，创业板这波连续上涨行情的力度不小，累计涨幅达33.93%。创业板明显跑赢主板，同期上证指数下跌了2.61%。伴随指数的大涨，涌现出一批牛股，超过60只创业板个股同期涨幅逾50%。例如，乐视网2月17日盘中创出92.80元的股价高点，较去年12月22日累计大涨超过200%。
创业板再度大涨并非偶然，其一，投资者看好创业板公司业绩增长前景。创业板业绩增长显现出我国经济结构转型加速的成果。截至3月2日，421家创业板公司全部披露了2014年度业绩预报和快报。统计显示，业绩预增公司共有247家，占比58.66%。从预告数据来看，创业板公司平均净利润从2013年的7672.66万元增长至9379.46万元，增长22.24%。其中，东方财富、福瑞股份、华灿光电等60家公司净利润增长超过100%。
其二，创业板有望增强开放度，提高其国际化水平。深交所日前表示，一方面创造条件让国内已经在海外上市的创新创业企业能够回归创业板上市，另一方面逐步让境外投资者可以直接投资创业板。
其三，创业板这波行情上涨前经历了较充分的震荡。去年后4个月，创业板表现不及主板，基本上在1200点至1600点间横向震荡。1月6日大涨行情启动前，创业板指数一度跌至250日均线，13个交易日累计调整近14%。那些飙涨的创业板个股也有过较大幅度的调整。同样以乐视网为例，去年12月22日收盘较全年高点调整约45%。
其四，创业板活跃契合当前市场资金面变化。今年以来，A股市场增量资金入市步伐放缓，存量资金博弈的特征重新有所显现。一般认为，创业板股票等“小票”是存量资金博弈的主要品种，而蓝筹股等“大票”走强依赖增量资金的推动。
看涨者可以给创业板找到很多上涨理由，但不容忽视的是，创业板高估值风险更趋突出。深交所的数据显示，3月2日创业板平均市盈率达82.49倍。这意味着创业板突破了A股历史上的估值“天花板”。回顾A股历史可看到，沪市2007年10月末平均市盈率69.64倍，当时上证指数为5954.77点。
创业板估值偏高，被部分对题材股炒作持谨慎态度的专家泼了盆冷水。英大证券研究所所长李大霄近日表示，“炒创业板个股，就如同在沪指6000点时买股票。”他认为，创业板85倍的估值水平在挑战极限，超过了日本、中国台湾股市以及纳斯达克泡沫破裂前的水平。历史上崩盘的市盈率是80倍，当业绩预期增速跟不上的时候，市场就会出现崩盘。
引人注意的是，就在创业板指数冲刺2000点之际，美国纳斯达克指数3月2日收盘5008.10点，15年来首次站上5000点大关。纳指距2000年3月10日互联网泡沫时创下的5048.62点的历史收盘纪录仅一步之遥。相隔15年，纳指重新回到历史高位，却被评价为估值合理，体现了价值投资的特征。这因为纳斯达克指数的估值发生了显著变化，由1999年时的152倍降至目前约26倍。微软、英特尔和思科等公司市盈率分别从当年的57倍、43倍及127倍，降至目前的16倍、14倍及13倍。
借鉴纳斯达克的经验，不难发现创业板真正走牛须靠盈利能力的提升，而不主要是估值抬高。对成长股前景看好无可厚非，但需要注意题材概念的过度炒作容易堆积泡沫，股价上涨透支业绩增长的风险不可轻视。（中国经济时报）
创业板创新高背后有业绩
深交所：创业板近七成利增成长性突出
创业板综指突破2000点并迭创新高，背后上市公司的业绩功不可没。本周深交所一项2014年业绩的统计数据让焦点回归创业板，从净利润增长率的分布来看，创业板近70%的公司净利润实现同比增长，增长公司所占比例较2013年上升10个百分点。在这部分创业板公司中暗藏着2014年的业绩黑马，净利润增长超过1000%的公司有三家，分别为东方财富(300059)、福瑞股份(300049)和华灿光电(300323)。值得注意的是，上述公司虽然前期业绩基数较低，但其主营业务增长快速也是亮丽报表的因素。
深交所：创业板传媒、IT等行业业绩突出
深交所昨日披露的统计数据显示，截止2月28日，创业板全部421家公司按要求通过业绩快报、年度报告、上市公告书等形式披露了2014年度主要财务数据。数据显示，2014年度创业板公司积极适应经济增长新常态，继续加大创新力度，广泛利用并购重组、股权激励、再融资等资本市场工具，主动进行转型、升级，取得了良好的业绩，充分体现了创业板市场的定位及特色。
2014年度创业板421家公司合计实现营业收入3,431.46亿元，平均每家公司为8.15亿元，较上年同期增长27.03%；合计实现净利润393.53亿元，平均每家公司为0.93亿元，较上年同期增长22.71%。营业收入和净利润增长速度为近三年最高；另外，2014年创业板上市公司净利润增长率近三年来首次接近营业收入增长率，实现了利润和收入的同步增长。
从营业收入增长率的分布来看，绝大部分公司实现了营业收入的同比增长，部分公司收入成长性良好。421家公司中，有359家公司营业收入同比上升，其中汇冠股份、上海钢联、恒顺电气等64家公司同比增长超过50%，151家公司同比增长超过30%。
从净利润增长率的分布来看，近70%的公司净利润实现同比增长，增长公司所占比例较2013年上升10个百分点。2014年度有157家公司净利润增长超过30%，103家公司净利润增长超过50%，东方财富、福瑞股份、华灿光电等60家公司净利润增长超过100%。
2014年度有97家创业板公司营业收入超过10亿元，10家公司超过30亿元，上海钢联(300226)、乐视网(300104)和蓝色光标(300058)等3家公司超过50亿元。营业收入前50名公司实现营业收入合计为1313.08亿元，占全部创业板公司营业收入合计的比例达到38.26%。从净利润来看，2014年度有8家公司实现净利润超过5亿元，24家公司超过3亿元，130家公司超过1亿元。净利润前50名公司合计实现净利润173.11亿元，占创业板全部公司净利润合计的比例达到43.99%。创业板已经成长出现了一批具有相当规模的上市公司。
分行业来看，2014年度，广播电影电视、计算机、通信设备制造、软件及信息技术服务、商务服务、卫生、生态保护、文化文教等行业上市公司业绩突出，业绩增长速度皆超过了创业板平均水平，其中计算机、通信及其他电子设备制造业公司表现尤其突出，营业收入和净利润同比增长率分别达到32.33%和45.23%；广播、电影电视业公司营业收入和净利润同比增长率分别达到46.40%和33.42%；软件和信息技术服务业公司营业收入和净利润同比增长率分别达到30.24%和31.56%。
从战略新兴产业公司的情况来看，421家公司中有305家公司属于战略新兴产业公司，这305家公司2014年度营业收入和净利润增长率分别为31.29%和24.29%，超过了创业板的平均水平。其中，新一代信息技术产业公司业绩表现突出，营业收入和净利润增长速度分别达到48.67%和43.01%的水平，其次是新能源产业，公司营业收入和净利润增长速度分别达到37.23%和38.61%。
三公司去年净利逾10倍
在这部分创业板公司中暗藏着2014年的业绩黑马。数据显示，在创业板个股中，除东方财富以超过30倍的净利润增幅在所有A股上市公司中“一马当先”外，联建光电(300269)、温州宏丰(300283)和天舟文化(300148)这些创业板公司出现在A股净利润增幅前十强名单中，振芯科技(300101)、英唐智控(300131)、上海佳豪(300008)、宝德股份(300023)、朗科科技(300042)、旋极信息(300324)和鼎汉技术(300011)7家创业板公司现身前三十强名单中。
前述创业板企业2014年净利润增幅预计超过200%。其中，既包括振芯科技等具有北斗应用和视频技术优势的电子类企业，也包括天舟文化等以出版、游戏为主的智力密集型企业。部分传统制造业公司也登上榜单。以上海佳豪为例，公司主营船舶设计与工程承包，公司2014年业绩大幅增长主要原因是两项业务都出现向好趋势，这对整个行业来说或具有表征意义。
根据此前创业板公司发布的2014年业绩预告，净利润增长超过1000%的公司有三家，分别为东方财富、福瑞股份和华灿光电。
值得注意的是，上述公司虽然前期业绩基数较低，但其主营业务增长快速也是亮丽报表的因素。以福瑞股份为例，公司2014年净利预计大增1500%-1531%，一方面源自公司产品原料冬虫夏草采购价格持续下滑，另一方面则是控股子公司法国Echosens诊断仪器业务发展较好，业绩稳步增长。东方财富则受益于资本市场持续回暖，公司金融数据服务业务收入同比大幅增长所致。
不过，在退市警报逼近之际，部分徘徊在退市边缘的公司也使出浑身解数。以宝德股份为例，公司主营采油管理控制产品，公司去年通过加大新客户和海洋产品拓展力度，一举摘掉此前连续两年亏损而被冠以“创业板退市第一股”的帽子。
还有一个迅速提升报表业绩的方法，就是并购收购，因此并购后合并报表成为不少公司盈利猛增的“杀手锏”。其中，天舟文化合并子公司神奇时代，新增移动网游戏业务；宝德股份收购陕西华陆化工环保有限公司60%股权，成为其控股股东，对业绩产生积极影响。（投资快报）
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